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　　加緊貨幣回籠、“國11條”、上調銀行準備金率接踵而至，處于敏感時(shí)期的市場(chǎng)以劇烈的下跌來(lái)回應。但長(cháng)遠來(lái)看，這些調控政策都仍將有利于市場(chǎng)的健康發(fā)展。

　　今年的投資者也許注定要經(jīng)受股市劇烈震蕩的考驗了。

　　國務(wù)院旨在調控房地產(chǎn)市場(chǎng)的《關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展的通知》(簡(jiǎn)稱(chēng)“國11條”)帶來(lái)的利空還沒(méi)來(lái)得及細細消化，緊接著(zhù)央行上調銀行準備金率的消息又不期而至。調控政策比預期的時(shí)間更早地到來(lái)，打亂了投資者的方寸，處于敏感時(shí)期的市場(chǎng)以劇烈的下跌來(lái)回應。不過(guò)，業(yè)內分析人士認為，無(wú)論是前期央行加緊貨幣回籠、抑制房地產(chǎn)價(jià)格上漲還是上調銀行準備金率，從長(cháng)遠來(lái)看，這些調控政策都將有利于市場(chǎng)的健康發(fā)展，今年的股市有望在劇烈震蕩中繼續上行。

　　2010年1月12日晚，央行宣布上調銀行準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。次日一早，A股大幅低開(kāi)，其中，滬市低開(kāi)2.11%，深市低開(kāi)2.6%。上午，盤(pán)中一度出現反彈，但卻沒(méi)能改變跌勢，午后，大盤(pán)加速下跌，最終，滬市跌破3200點(diǎn)大關(guān)，收于3172.66點(diǎn)，跌幅達3.09%，深市跌幅2.73%。

　　　“調控政策比預期來(lái)得更早�！闭猩套C券分析師趙建興對中國商報記者說(shuō)，股市的反應雖然劇烈，但后勢還是值得期待。他預測今年全年A股有望走出震蕩上揚的慢牛格局。

　　趙建興說(shuō)，近兩個(gè)月來(lái)，市場(chǎng)一直很糾結，不上不下的，找不到往上突破的契機。原來(lái)指望過(guò)了春節后，推出股指期貨，帶領(lǐng)大盤(pán)向上攀升，但現在央行的緊縮政策提前來(lái)到，擾亂了市場(chǎng)的預期。他分析說(shuō)，央行之所以提早上調準備金率，主要是新年第一周放貸速度太快，同時(shí)，CPI上升的速度也過(guò)快，引發(fā)了決策層的擔憂(yōu)。

　　“需要時(shí)間和空間來(lái)消化調控�！壁w建興說(shuō)，A股的估值目前并不太貴，只有部分成長(cháng)性較好的小盤(pán)股的估值相對高一些，但由于這些小盤(pán)股的業(yè)績(jì)增長(cháng)比較快，動(dòng)態(tài)市盈率也不是很高。從走勢看，今年的股市仍將震蕩向上。

　　“這另一方面也顯示，政府對今年的經(jīng)濟走勢比較放心，認為這樣的調控手段不會(huì )對經(jīng)濟產(chǎn)生很大影響�！敝行沤ㄍ斗治鰩煆垊P告訴中國商報記者，央行上調準備金率釋放出了正面的信號，目前股市整體下跌的空間不會(huì )太大。張凱認為，隨著(zhù)股指期貨的推出，大盤(pán)指標股將上下猛烈震蕩。因此，他建議投資者在股市下跌的時(shí)候更多地關(guān)注受政策影響比較小的中小盤(pán)股，選擇那些成長(cháng)性好、較少受到衍生工具影響的企業(yè)。

　　原中國銀行高級分析師譚雅玲認為，要用技術(shù)的心態(tài)來(lái)對待這次股市的劇烈反應。從技術(shù)層面來(lái)說(shuō)，股市存在著(zhù)調整的必要，去年極度寬松的貨幣政策推動(dòng)股市達到極端水平。這一方面是由于突發(fā)的金融危機不得不這樣做，另一方面也體現了我國的金融體系很不成熟�，F在央行上調準備金率是為了提前預防風(fēng)險，是政府變得成熟、主動(dòng)的標志。她認為，真正對股市影響比較大的還是經(jīng)濟質(zhì)量和價(jià)格政策。目前中國金融體系在制度層面存在較多的缺失和需要改進(jìn)完善的方面，對于政府來(lái)說(shuō)，更重要的是著(zhù)眼于制度建設，只有這樣才能培育出健康的股市。

　　“今年股市可能會(huì )大跌大漲�！� 譚雅玲對中國商報記者說(shuō)，劇烈震蕩也將是今年全球股市的特征。按照周期性的規律，今年A股最高可能會(huì )達到4000點(diǎn)以上，甚至到4800點(diǎn)，而最低也可能跌至2500點(diǎn)，市場(chǎng)投機性的機會(huì )比較大。(張 濤)