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　　對于一季度市場(chǎng)運行態(tài)勢，基金預期高度一致：震蕩，且上漲空間有限�；�于上述預期，自下而上精選個(gè)股則顯得更加重要。多數基金表示，未來(lái)投資風(fēng)格將偏好中大盤(pán)股，金融板塊有望獲得超額收益，主題投資關(guān)注區域經(jīng)濟、新能源、世博會(huì )等。此外，地產(chǎn)股有望出現階段性投資機會(huì )，重點(diǎn)關(guān)注二三線(xiàn)地產(chǎn)股。

　　市場(chǎng)上漲空間有限

　　在基金興華看來(lái)，整體市場(chǎng)的高估值，尤其是中小盤(pán)股的高估值，限制了市場(chǎng)進(jìn)一步上漲的空間。

　　華夏紅利則更偏悲觀(guān)，認為實(shí)體經(jīng)濟復蘇導致對資金需求的上升，股市很難出現趨勢性的機會(huì )，隨著(zhù)時(shí)間的推移，市場(chǎng)整體估值還會(huì )有向下的壓力。

　　“市場(chǎng)將更多地表現為結構性機會(huì )以及板塊間的頻繁切換�！� 嘉實(shí)成長(cháng)表示，“下行風(fēng)險主要來(lái)自2009年取得巨大超額收益的板塊，同時(shí)大市值股票的機會(huì )依然相對有限�！�

　　值得注意的是，建信優(yōu)勢動(dòng)力認為，兩個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)有望改變目前市場(chǎng)震蕩運行的格局，一是一季度金融股良好的業(yè)績(jì)數據與可能存在的政策暖風(fēng)也許能夠實(shí)現大小轉換，為市場(chǎng)的估值向上打開(kāi)空間；一是下半年，當市場(chǎng)逐步接受政策退出的必然性，而經(jīng)濟復蘇的趨勢在實(shí)體經(jīng)濟中轉化為確實(shí)的盈利增長(cháng)率時(shí)，動(dòng)態(tài)市盈率的迅速下降也有望打開(kāi)目前估值空間。

　　風(fēng)格偏好中大盤(pán)股

　　在多數基金看來(lái)，小盤(pán)股已經(jīng)出現結構性泡沫，而小盤(pán)股票IPO的持續加大與“大小非”減持套現將成為增加小盤(pán)股供給、壓低小盤(pán)股估值的長(cháng)期因素。而股指期貨的推出對大盤(pán)股長(cháng)期的有著(zhù)正面影響，未來(lái)投資風(fēng)格將偏向中大盤(pán)股。

　　泰達荷銀市值優(yōu)選表示，如果從歷史統計的角度看，本輪小盤(pán)股走強于大盤(pán)股的時(shí)間已經(jīng)持續了4個(gè)月，這一時(shí)間跨度在過(guò)去5年的A股市場(chǎng)中可位居前列，而且小盤(pán)股相對于大盤(pán)股的估值溢價(jià)也創(chuàng )了歷史新高。

　　“市場(chǎng)在下階段初可能延續中小盤(pán)的強勢，但向大盤(pán)風(fēng)格轉換的概率在加大，主要理由還是中小盤(pán)過(guò)高的估值溢價(jià)�！奔螌�(shí)服務(wù)增值表示，“這種轉換不一定是以進(jìn)攻的方式來(lái)完成，而可能是在震蕩或下跌過(guò)程中實(shí)現。但大盤(pán)股在轉換過(guò)程中的超額收益不會(huì )太高�！�

　　建信優(yōu)選成長(cháng)則認為，股指期貨的推出將成為擾動(dòng)市場(chǎng)波動(dòng)的另一短期因素，同時(shí)市場(chǎng)的風(fēng)格轉換也有可能借此完成，畢竟相對大盤(pán)股，中小市值公司在四季度的超額收益已經(jīng)達到了歷史頭部。

　　關(guān)注五大投資機會(huì )

　　在基金看來(lái)，上市公司所體現出來(lái)的經(jīng)營(yíng)和盈利能力的差異使得同一領(lǐng)域內不同公司的表現將更加迥異，因此個(gè)股選擇愈發(fā)重要。投資方向上，未來(lái)將關(guān)注五大方面投資機會(huì )。

　　博時(shí)特許價(jià)值表示，隨著(zhù)加息預期的形成，銀行放貸的議價(jià)能力逐步提高，銀行的盈利能力得到逐步地恢復。雖然放貸規模受到一定程度的限制，但是低估值和盈利能力的恢復會(huì )對沖掉這部分風(fēng)險。

　　基金金泰則表示，行業(yè)層面重點(diǎn)關(guān)注內需消費類(lèi)；主題層面一是關(guān)注節能減排和低碳經(jīng)濟，二是關(guān)注金融創(chuàng )新，比較有代表性的就是股指期貨和融資融券，三是關(guān)注具備資產(chǎn)外延擴張空間和行業(yè)整合空間的公司。

　　對于地產(chǎn)股的投資，交銀施羅德藍籌認為，地產(chǎn)盡管存在著(zhù)政策預期的壓制，但預期與現實(shí)之間的差異如果出現，則也存在階段性機會(huì )。另外，區域性、主題類(lèi)投資機會(huì )依舊存在，例如新疆區域投資、上海世博的機會(huì )，以及節能減排等主題將繼續深化。

　　嘉實(shí)主題表示，一季度重點(diǎn)配置于新疆區域、新能源(智能電網(wǎng)、特高壓與節能)、大農業(yè)與軍工四個(gè)投資主題，重點(diǎn)關(guān)注農產(chǎn)品價(jià)格與通脹預期的變化，以防范隨之的市場(chǎng)調整風(fēng)險。(吳曉婧 )