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　　國家統計局局長(cháng)馬建堂21日指出，中國經(jīng)濟迅速扭轉了增速下滑的趨勢，率先實(shí)現了國民經(jīng)濟的總體回升向好，呈現的是一個(gè)標準V型圖。

　　在V型經(jīng)濟復蘇的支撐下，為何還見(jiàn)A股沖高受阻？這個(gè)話(huà)題在21日的國新辦新聞發(fā)布會(huì )上被提及。有記者問(wèn)馬建堂：“昨天滬深股市出現大跌，您覺(jué)得目前的中國股市有沒(méi)有反映出中國經(jīng)濟的增長(cháng)？”馬建堂表示，2010年中國經(jīng)濟會(huì )繼續保持平穩較快的增長(cháng)，而且增長(cháng)的質(zhì)量將會(huì )不斷提高。在這個(gè)基礎上，祝愿中國股市平穩健康地發(fā)展。

　　對于股市能否反映經(jīng)濟增長(cháng)，一直以來(lái)受到投資者的關(guān)注。用一句行話(huà)來(lái)說(shuō)：“股市是宏觀(guān)經(jīng)濟的晴雨表”。近年來(lái)，A股走勢與宏觀(guān)經(jīng)濟的關(guān)系變得密切。2008年1664點(diǎn)啟動(dòng)反彈，主要是受到經(jīng)濟復蘇預期的刺激，得益于當時(shí)國家出臺的4萬(wàn)億元刺激計劃。2009年，涌現出家電、汽車(chē)等牛股，首先是因為這些行業(yè)實(shí)現了大幅增長(cháng)。如汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)去年同比分別增長(cháng)48%和46%。如此迅猛的產(chǎn)銷(xiāo)增長(cháng)，出乎業(yè)界預料。汽車(chē)股表現出的牛勁，也是年初所難以想像的。2009年，上海汽車(chē)和福田汽車(chē)大漲了387.5%、296%，遠遠跑贏(yíng)同期指數。

　　讓投資者感到納悶的是，經(jīng)濟復蘇的成果顯著(zhù)，增長(cháng)勢頭趨于強勁，可A股去年8月從3465點(diǎn)摔落以來(lái)，至今難以重拾升勢。市場(chǎng)明知21日發(fā)布的經(jīng)濟數據良好，但上證指數在20日大跌了2.93%。股市似乎對復蘇話(huà)題缺乏興趣，就連那些提前預告業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)的個(gè)股，也難以走出一波強勢的年報行情。同樣以上海汽車(chē)為例，該股1月6日發(fā)布預增公告，恰恰從1月5日起高位跳水，至今累計下跌超過(guò)20%。

　　上海汽車(chē)高增長(cháng)業(yè)績(jì)公布后的高位跳水，屬于常見(jiàn)的“見(jiàn)光死”。有投資者懷疑，大盤(pán)會(huì )不會(huì )也“見(jiàn)光死”？一方面，反彈提前反映了經(jīng)濟復蘇，面臨獲利回吐壓力；另一方面，被政策調整預期所困擾。20日的大跌，受到一系列政策面利空傳聞的影響，包括印花稅上調、加息等。

　　有關(guān)印花稅和利率調整，相關(guān)部門(mén)多次做出解釋?zhuān)�可投資者還是寧可信其有，恐慌性?huà)伇P(pán)大量涌現。隨著(zhù)印花稅上調、加息傳聞“一浪接一浪”，分析人士也認為，這不是空穴來(lái)風(fēng)。在這樣的市場(chǎng)氛圍下，多頭無(wú)法對經(jīng)濟復蘇提起興趣，只能被迫由攻轉守，但求3000點(diǎn)大關(guān)能保住。

　　另一個(gè)角度來(lái)看，經(jīng)濟增長(cháng)速度加快，反倒增加了投資者對加息的擔憂(yōu)。2009年GDP第四季度增長(cháng)10.7%，增速比三季度提高1.6個(gè)百分點(diǎn)。此前，不少投資者認為，利率政策的調整將根據美國貨幣政策、國內物價(jià)等因素而定，預計下半年實(shí)施的可能性更大�？涩F在看到GDP和CPI增速雙雙加快，有一種觀(guān)點(diǎn)認為，一季度加息的可能性增大。去年12月份CPI同比增長(cháng)1.9%，一旦通脹上升到增幅3%左右，加息會(huì )很快從預期變?yōu)楝F實(shí)。

　　因而，投資者看到經(jīng)濟數據的向好，有喜有憂(yōu)。喜的是經(jīng)濟增長(cháng)的成果將體現在上市公司業(yè)績(jì)上，估值風(fēng)險進(jìn)一步得到釋放。憂(yōu)的是通脹趨勢明顯，刺激政策將有選擇地逐步退出，公開(kāi)市場(chǎng)操作、上調存款準備金率等股市利空消息會(huì )不時(shí)襲來(lái)，加息的腳步聲也越來(lái)越近。

　　在政策迷霧尚未撥開(kāi)之前，既然已有的反彈提前反映出經(jīng)濟增長(cháng)的成果，大盤(pán)在短期內恐怕將以震蕩為主。藍籌股相對較低的估值，則是大盤(pán)向下難有大跌空間的支撐。(張煒)