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　　當創(chuàng )業(yè)板的上市數量達半百之時(shí)，市場(chǎng)炒作的激情已經(jīng)不再。本周8個(gè)創(chuàng )業(yè)板公司登臺亮相，開(kāi)盤(pán)價(jià)之低令人咋舌，收益率最低的只有13%，最高的也就是30%，還好，還沒(méi)有像大盤(pán)股那樣跌進(jìn)發(fā)行價(jià)，但對于搖新股一族的利潤而言，已經(jīng)只有比銀行存款多一點(diǎn)的微利了。

　　本周上市的8個(gè)股票也不是劣質(zhì)股票，在這批股票中有打破歷史發(fā)行價(jià)最高記錄的股票，發(fā)行價(jià)高達88元，這批股票與以往發(fā)行的創(chuàng )業(yè)板股票一樣，具有高凈資產(chǎn)和高資本公積金的特點(diǎn)，但依然喚不起市場(chǎng)的炒作熱情。值得注意的是，前期發(fā)行也不算太大的大盤(pán)股中國化學(xué)跌進(jìn)了發(fā)行價(jià)，而創(chuàng )業(yè)板和中小板新股中盡管還沒(méi)有跌進(jìn)發(fā)行價(jià)的案例，但從盤(pán)面上看，有的創(chuàng )業(yè)板股票發(fā)行價(jià)38元，現在的股價(jià)也就是40元左右，離發(fā)行價(jià)近在咫尺，如果再上幾批新股，這樣的股票栽進(jìn)發(fā)行價(jià)也是遲早的事。

　　新股上市的差價(jià)越來(lái)越小，這就意味著(zhù)新股申購的收益越來(lái)越小而風(fēng)險開(kāi)始加大，第一輪承擔風(fēng)險的將是網(wǎng)下申購的三個(gè)月后上市的那部分股票，熬到三個(gè)月后都已經(jīng)打折了，既損失差價(jià)，又損失資金成本，對網(wǎng)上申購而言，現在大盤(pán)股也不必申購了，如果喜歡等上市后跌進(jìn)發(fā)行價(jià)買(mǎi)，中簽率100%還能在發(fā)行價(jià)基礎上打折。而對于小盤(pán)股，申購者出手快還能拋個(gè)好價(jià)，出手慢的話(huà)，那只有微利。當新股申購沒(méi)有利潤之時(shí)，二級市場(chǎng)上打折的新股也是一種機會(huì )，而且這個(gè)機會(huì )也許不需要多少時(shí)間就能實(shí)現。

　　第一批創(chuàng )業(yè)板上市的風(fēng)光已經(jīng)成了歷史，再好的東西太多了就面臨“審美疲勞”了，故事編得太多，暴富的人太牛，大家就不陪著(zhù)玩了。當然新股不會(huì )發(fā)不出去，將發(fā)行市盈率逐漸降下來(lái)才是未來(lái)的出路。但解決了一個(gè)老問(wèn)題還會(huì )帶來(lái)一個(gè)新問(wèn)題，當發(fā)行市盈率降到合理的水平之時(shí)，那些已經(jīng)上市的次新股又將面臨股價(jià)向下接軌。所以，高溢價(jià)發(fā)行的后果已經(jīng)顯現，市場(chǎng)也正面臨著(zhù)付出沉重代價(jià)的后果。

　　今年股市出師不利，上證指數以3289點(diǎn)出發(fā)之后，一直在探下影線(xiàn)，值得關(guān)注的是那條被稱(chēng)為牛熊分界線(xiàn)的半年線(xiàn)開(kāi)始調頭下行，影響市場(chǎng)走勢的因素很多，其中新股高溢價(jià)發(fā)行帶來(lái)的后遺癥也是很重要的一個(gè)原因。所謂市場(chǎng)化發(fā)行的結果是，在源頭上就將股價(jià)的泡沫吹大，然后到二級市場(chǎng)上去讓大家買(mǎi)單，久而久之，市場(chǎng)炒作熱情下降，投資者敬而遠之，再好的故事畢竟是故事，市場(chǎng)也沒(méi)那么多資金來(lái)抬舉那么多高價(jià)發(fā)行股票的價(jià)格，創(chuàng )業(yè)板股價(jià)的回歸就理所當然了。擠入第一班車(chē)的創(chuàng )業(yè)板公司還可風(fēng)光一番，擠入第2、第3班車(chē)的也還算熱鬧，以后擠入第N班車(chē)的那就難說(shuō)了。(應健中）