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　　延續近期頹勢，昨日A股市場(chǎng)連續第四個(gè)交易日告跌。在銀行股集體走弱的拖累下，上證綜指失守3000點(diǎn)重要心理關(guān)口，市場(chǎng)恐慌情緒增加。正如華爾街股神巴菲特所言，市場(chǎng)總是在希望中奔向瘋狂，在悲觀(guān)中加大恐慌。接受記者采訪(fǎng)的研究員普遍認為，3000點(diǎn)是A股基本點(diǎn)，跌破是暫時(shí)的。無(wú)論是基本面、政策面、消息面、技術(shù)面，均不支持A股重回“2時(shí)代”。

　　其一，從基本面看，3000點(diǎn)對應的整個(gè)靜態(tài)市盈率只有26倍左右，在經(jīng)濟V型復蘇的大前提下，該點(diǎn)位動(dòng)態(tài)估值不過(guò)18倍左右，A股市場(chǎng)已經(jīng)具備投資價(jià)值。導致目前大盤(pán)調整的主因是結構性泡沫，即部分無(wú)業(yè)績(jì)支撐的小盤(pán)題材股嚴重高估，績(jì)優(yōu)藍籌股、有業(yè)績(jì)支撐的成長(cháng)股估值依然合理，那么調整也應該是結構性的，而不是系統性的。目前市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)情緒宣泄的錯殺階段，無(wú)疑是非理性行為所致。

　　其二，從政策面看，我們不能只看到，甚至放大防通脹、政策收縮的影響，而要信任政府對政策穩定性、延續性的承諾，同時(shí)更應該看到?jīng)Q策層還將采取多項措施積極發(fā)展資本市場(chǎng)。業(yè)界普遍認為，從政策層面分析，3000點(diǎn)是一重要的分水嶺。去年新股開(kāi)閘的點(diǎn)位就在2800點(diǎn)一線(xiàn)，今年獲準推出融資融試點(diǎn)和股指的點(diǎn)位在3200點(diǎn)一線(xiàn)。因此，無(wú)論是A股恢復和延續融資功能，還是推出融資融券、股指期貨，都是以3000點(diǎn)作為軸心的。而且市場(chǎng)也不可能在3000點(diǎn)長(cháng)期徘徊，畢竟今年需要從市場(chǎng)中融資的規模遠遠大于去年，以滬深300為標的的股指期貨將推動(dòng)大盤(pán)重心上移，創(chuàng )出超過(guò)去年3478點(diǎn)的新高只是時(shí)間問(wèn)題。

　　其三，從消息面看，市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了一些可喜變化。不僅前期傳言加息、雙向征收印花稅利空沒(méi)有兌現，而且央票一年期利率沒(méi)有繼續上升，這說(shuō)明，央行開(kāi)始希望市場(chǎng)減少對加息的預期。而中國銀行的可轉債方案沒(méi)有導致其股價(jià)大幅下挫，長(cháng)江電力控股股東增持公司股份也發(fā)出產(chǎn)業(yè)資本的博弈信號。另一方面，國際貨幣基金組織發(fā)布最新的《世界經(jīng)濟展望》報告，將2010年全球經(jīng)濟增長(cháng)至2.7%，中國經(jīng)濟增長(cháng)預期由之前預計的9%提高至10%。最新數據顯示，A股770家公司已發(fā)布2009年業(yè)績(jì)預告，合計凈利潤比去年驟增123%。

　　其四，從技術(shù)面看，周三上證指數跌破了3000點(diǎn)關(guān)口，技術(shù)上走出反抽的可能性就更大。而深成指數已經(jīng)是第7天下跌了，反彈的要求也更強烈。從盤(pán)面看，午后部分權重股止跌反彈，使滬指盤(pán)中翻紅，市場(chǎng)的低迷心態(tài)還是得到一定的緩解，預計大盤(pán)在3000點(diǎn)重要關(guān)口仍將反復，市場(chǎng)超跌反彈或借此展開(kāi)。根據以往不破不立和量能變化經(jīng)驗判斷，股指近日見(jiàn)到短期低點(diǎn)概率加大。

　　總之，春節臨近，股市是消費信心的先導，無(wú)論是政策還是主流機構行為，都不支持市場(chǎng)持續低迷，哪怕是2008年底的大熊市時(shí)期。眼下的調整也許是為喜迎虎年準備“年貨”，投資者沒(méi)有理由過(guò)分悲觀(guān)。(湯亞平)