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　　“萬(wàn)事俱備，只欠東風(fēng)”，箭在弦上的股指期貨目前已經(jīng)進(jìn)入了準備的沖刺階段。隨著(zhù)A股市場(chǎng)即將迎來(lái)的新變化，投資者的投資思維應如何轉變？股指期貨對市場(chǎng)的影響究竟怎樣？1月27日，在搜狐財經(jīng)2010年一季度投資策略會(huì )股指期貨專(zhuān)場(chǎng)上，眾多專(zhuān)家學(xué)者、研究機構業(yè)內人士發(fā)表了自己的看法。

　　美國踩剎車(chē)，中國踩油門(mén)

　　北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(cháng)胡俞越表示：“在這場(chǎng)席卷全球的金融危機中，美國等國家場(chǎng)內的期貨市場(chǎng)安然無(wú)恙，期貨市場(chǎng)成為了金融風(fēng)暴的避風(fēng)港。但是這場(chǎng)源于美國的金融危機是因為金融創(chuàng )新過(guò)度和監管缺失等原因造成的。所以，從金融創(chuàng )新的角度來(lái)看，美國要適當踩剎車(chē)，中國要適當踩油門(mén)�！�

　　另外，“中國期貨市場(chǎng)去年的表現為中國經(jīng)濟2009年化險為夷做出了貢獻。2009年中國期貨市場(chǎng)的成交金額達到130萬(wàn)億，是去年中國GDP的4倍。從這個(gè)意義上說(shuō)，股指期貨的推出對于中國整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟的華麗轉身，中國經(jīng)濟的轉型、升級、調整、調結構，意義都非常大�！焙�俞越說(shuō)。

　　北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐也認為，股指期貨的推出已是“萬(wàn)事俱備，只欠東風(fēng)”。他表示：“在大盤(pán)3000點(diǎn)左右推出股指期貨比較合適。因為3000點(diǎn)市場(chǎng)多空分歧比較大，既可以做空也可以做多。此時(shí)推出股指期貨，可謂恰逢其時(shí)�！�

　　中國農業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心主任常清對股指期貨的推出給予了高度評價(jià)，“期貨的上市對于股市有利無(wú)害。 市場(chǎng)的多空換位能夠使市場(chǎng)趨于穩定，機構投資者通過(guò)對沖可以變成長(cháng)期投資人，”他同時(shí)提醒投資者，“上了期貨以后現貨市場(chǎng)發(fā)生了重大的變化，投資者需要具備對市場(chǎng)的判斷和超前的思維。

　　燕京大學(xué)校長(cháng)華生也表示：“股指期貨既有平抑股市波動(dòng)的力量，也有加大的力量，投資者更看好或者更看壞，期貨往往給一個(gè)先行的指標。股指期貨推出后，將使證券市場(chǎng)的結構趨于合理，從此機構投資者將越來(lái)越發(fā)揮主導的作用，中小投資者則會(huì )逐步地邊緣化�！�

　　市場(chǎng)影響幾何

　　華生說(shuō)：“股指期貨對大盤(pán)股有利，這個(gè)話(huà)在中國的市場(chǎng)上要打一點(diǎn)折扣。因為盤(pán)子最大的工商銀行、中國石油，在股指期貨中的份額是非常小的。這種情況的出現主要因為資本市場(chǎng)上三分之二以上的股份都是國有控股。這些股份在股指期貨中不作為被流通的量編入股指期貨。這一點(diǎn)是需要投資者注意的�！�

　　中信建投首席策略分析師陳祥生認為：“股指期貨的推出市場(chǎng)必然經(jīng)歷三個(gè)階段：套利、投機和套保。在推出之初，由于信息不對稱(chēng)，所以會(huì )有很多套利的機會(huì )，這個(gè)階段套利機構會(huì )比較多。第二個(gè)階段是投機。在這個(gè)時(shí)期，更多的機構認可這個(gè)金融工具而參與到這個(gè)市場(chǎng)，是處于投機的時(shí)期。第三個(gè)階段是套保。從長(cháng)期來(lái)看，股指期貨套保的功能會(huì )更加地為投資者認可�！�

　　中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(cháng)賀強就如何防范估值期貨過(guò)度投機，發(fā)揮其套期保值的功能提出了兩點(diǎn)值得思考的問(wèn)題，“第一，從中金所的交易規則來(lái)看，為了防范風(fēng)險，保證金比例從10%提高到12%。實(shí)際上我認為保證金比例不可能盲目無(wú)限的提高。3·２7事件以后，套期保值比例提高到30%，但是瘋狂投機的現象仍然存在。那么如何避免當年的國債期貨過(guò)度的投資在期貨市場(chǎng)發(fā)生？光靠簡(jiǎn)單的交易規則可能還不夠，最重要的就是要有效、實(shí)時(shí)的監管。但是如何監管，可能都值得研究。

　　“第二，期貨做多，現貨做多；期貨做空，現貨做空。如果不加限制可能會(huì )導致嚴重的操縱，但是目前中金所對這一塊沒(méi)有什么限制。會(huì )不會(huì )出現像當年狙擊索羅斯的大血拼的局面，現在也值得研究。期貨做多、現貨做多，期貨做空，現貨做空，這樣能不能合理的套期保值，也值得研究�！辟R強表示。(陳艷紅)