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　　近日，A股市場(chǎng)的擴容壓力使得股指出現了連續回調。然而，上證所籌備國際板的緊鑼密鼓進(jìn)行，讓股民們在喜盼新投資渠道的同時(shí)，也添加了一絲憂(yōu)慮：國際板的推出是否會(huì )讓本已緊張的股市供求關(guān)系更加令人擔憂(yōu)

　　高市盈率難免

　　隨著(zhù)市場(chǎng)的焦點(diǎn)逐漸從創(chuàng )業(yè)板移向國際板，不少業(yè)內人士擔心A股高居不下的市盈率，可能成為境外企業(yè)來(lái)華圈錢(qián)的“絕佳舞臺”。

　　根據Wind數據統計，自A股IPO重啟以來(lái)，新股首發(fā)市盈率步步走高，從2009年6月的32.89倍市盈率，連續飆升至2010年1月的66.87倍。如此瘋狂的市盈率讓股民們看著(zhù)憂(yōu)心，但對希望前來(lái)A股進(jìn)行融資的“老外們”來(lái)說(shuō)確是十足的“佳音”。因為，相比動(dòng)輒超過(guò)50倍的新股發(fā)行市盈率，國際市場(chǎng)的新股發(fā)行市盈率一般都不超過(guò)10倍。如此懸殊的差距，更能吸引外資企業(yè)前來(lái)A股市場(chǎng)融資。

　　從市盈率角度考慮，不少專(zhuān)家指出，在如此高的市盈率下讓這些海外企業(yè)前來(lái)上市，無(wú)疑是為其大筆圈錢(qián)提供方便。

　　上海一家私募基金投資經(jīng)理告訴記者，“國際板上市初期肯定會(huì )出現像創(chuàng )業(yè)板那樣的瘋狂炒作。A股素來(lái)有一窩蜂炒作新題材的習慣，而國際板不僅擁有熱點(diǎn)題材，上市公司也都是優(yōu)質(zhì)的跨國大企業(yè)，因此，無(wú)論是普通散戶(hù)還是擁有大資金的機構投資者，都不愿意放棄這樣一個(gè)機會(huì )。而股價(jià)走勢也不排除出現另一個(gè)中石油�！�

　　或致股價(jià)調整

　　目前市場(chǎng)有傳言稱(chēng)，匯豐控股可能在A(yíng)股上市融資600億人民幣。而東亞銀行、渣打銀行、花旗銀行、淡水河谷和通用電氣等眾多跨國公司也均表示要進(jìn)軍A股市場(chǎng)。而另一波呼聲較高的國際板首單候選主力便是紅籌企業(yè)，其中中國移動(dòng)董事長(cháng)王建宙和中海油董事長(cháng)傅成玉已經(jīng)多次表示“回歸”的愿望。然而，面對這些“表決心”，市場(chǎng)人士則認為，國際板如同所有的IPO一樣，對如今并不充裕的A股資金面而言只是“利空”。

　　普華永道預計，國際板可能將在今年啟動(dòng)，而今年首批在國際板掛牌上市的可能有5家海外公司，融資額在1000億元左右。而如果匯豐600億元的融資消息確定，那么這對市場(chǎng)的考驗不言而喻。復旦大學(xué)金融與資本市場(chǎng)研究中心主任謝百三表示，“如果匯豐上市成功，等于募走20座南浦大橋�！敝x百三建議決策層一定要冷靜研究。

　　臺灣分析師、投資人丁元恒則表示，“在資金不充裕的今天，任何IPO都是利空�！倍≡�恒認為，國際板的啟動(dòng)對A股產(chǎn)生資金分流作用是肯定的，甚至還可能拉低A股的平均市盈率�！熬惩獬墒焓袌�(chǎng)新股發(fā)行市盈率只有10倍左右，而我國A股市場(chǎng)則有50倍，甚至會(huì )出現100倍，這樣會(huì )產(chǎn)生比價(jià)效應，將A股市場(chǎng)率拉下來(lái)�！�

　　銀河證券則發(fā)布研究報告指出，“國際板從長(cháng)期來(lái)看，對上海國際金融中心的建立、甚至對中國的大國復興夢(mèng)想都是有重大意義的，但短期來(lái)看，中外股市估值水平的差異，如果快速推進(jìn)將會(huì )帶來(lái)股價(jià)結構的調整�！�

　　還須許多準備

　　然而，現在要擔心國際板所引發(fā)的A股擠出效應，還為時(shí)尚早。不少業(yè)內專(zhuān)家認為，今年上半年要推出國際板可能性不大，最可能的是下半年推出。但在推出之前管理層還有許多地方需要用心琢磨籌備。

　　中國政法大學(xué)教授劉紀鵬便表示，“國際板推出的一系列問(wèn)題不是證監會(huì )一家決定的，鑒于今年的市場(chǎng)壓力和政策上的不統一，現在很難開(kāi)一個(gè)國際板塊。目前中國亟需擴大直接融資的比例，在資本市場(chǎng)仍時(shí)有較大波動(dòng)的情況下，還是應該集中精力先辦好國內的事情�！�

　　申銀萬(wàn)國分析師桂浩明指出，從完整的市場(chǎng)建設角度來(lái)說(shuō)，開(kāi)設國際板，就要讓海外的投資者也來(lái)參與。國際板允許非在本國注冊的公司可以某種形式上市，而如果上市以后甚至還不讓其注冊地的投資者參與交易，顯然不合情理，也不合國際慣例。(本報記者 趙怡雯）