中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　令投資者失望的1月份行情已經(jīng)過(guò)去，2月市場(chǎng)會(huì )怎樣演繹呢？從機構的意見(jiàn)來(lái)看，A股這種膠著(zhù)的狀態(tài)依然看不到結束的跡象。

　　現在的問(wèn)題是，一方面調控政策烏云壓頂，另一方面A股市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境在宏調與供給繼續擴張的情況下依舊不容樂(lè )觀(guān)。雖說(shuō)企業(yè)盈利這樣的基本面恢復被視為可能打破市場(chǎng)盤(pán)整格局的推動(dòng)力量，但業(yè)績(jì)拐點(diǎn)現在也并不清晰。

　　國泰君安認為，2008年底開(kāi)始的N形走勢已經(jīng)結束，貨幣政策從適度向偏緊過(guò)渡促使市場(chǎng)進(jìn)入弱勢震蕩，一季度A股市場(chǎng)將在2800點(diǎn)- 3200點(diǎn)的區間弱勢波動(dòng)。該機構還警告道，如果經(jīng)濟出現二次探底跡象，則震蕩中樞可能進(jìn)一步下移。莫尼塔則認為，后期A(yíng)股市場(chǎng)有望延續“下有基本面底，上有政策頂”的動(dòng)態(tài)均衡。

　　政策頂與基本面底

　　1月份曾經(jīng)被幾乎所有的機構視為非常好的投資月份，但政策的調整力度和速度卻超出了機構地預期。一方面，銀行在月初無(wú)節制的放貸；另一方面，房地產(chǎn)政策力度大，節奏緊。國泰君安坦言，其本認為政策沖擊應在春節后，但實(shí)際上這一沖擊提前到1月中旬。

　　從最近一段時(shí)間的情況來(lái)看，宏觀(guān)調控尤其是貨幣政策的微調已經(jīng)成為壓制A股市場(chǎng)流動(dòng)性預期乃至市場(chǎng)信心的最大負面因素，而目前該因素的負面作用似乎還看不到結束跡象，甚至可能繼續放大。

　　國泰君安分析道，從同比數據看，在1月份商業(yè)銀行放貸沖動(dòng)制約下，2月份必須嚴控新增貸款規模，否則從全年數據看，后面的M 2同比增速會(huì )快速下降。從1月份的政策看，控制信貸規模的措施已經(jīng)到位并得到執行，2月份、3月份則看執行力，因此預期政策面將比較平靜，但加息和再次上調存款準備金的可能性也較大。

　　國信證券也認為，隨著(zhù)出口快速回升至2008年月均水平，而2月份CPI同比增速有望上沖4%，在一季度末加息的可能性極大。

　　莫尼塔的意見(jiàn)相對樂(lè )觀(guān)，認為近期的政策調整基本上是2009年7月以來(lái)的逐步加大微調(調結構政策的延續)的延續，由于預期1月份C P I的環(huán)比上漲幅度可能會(huì )在0 .8%的歷史波動(dòng)水平內，尚不足以觸發(fā)銀根系統性收緊。

　　再從中長(cháng)期支撐股票市場(chǎng)運行的基本面因素看，8.7%的2009年全年G D P增速比多數機構預期的還要高，甚至引發(fā)了經(jīng)濟“過(guò)熱”的擔憂(yōu)。而且A股上市公司2009年業(yè)績(jì)同比增長(cháng)的大趨勢已定，因此基本面足以對A股市場(chǎng)形成支撐。

　　資金面難言改善

　　從2月份的資金供求上看，情況不是特別理想，環(huán)比1月份并不見(jiàn)明顯的改善跡象。

　　齊魯證券一項分析表明，2月份A股市場(chǎng)的解禁壓力相對較小，僅高于2010年7月份最小值。2月份限售流通股合計為54 .72億股，比1月份減少81.69%。

　　只不過(guò)，2月份金融服務(wù)行業(yè)解禁市值達到28415億元，解禁占比達到63.47%，位于行業(yè)流通市值第二位的化工行業(yè)解禁市值占比達到53.02%。齊魯證券認為，2月份權重占比較大的行業(yè)面臨限售解禁壓力，使得指數上行受到更多牽制。

　　從新股發(fā)行角度看，1月有35家公司IPO，創(chuàng )下歷年1月新股發(fā)行數量記錄，募集資金合計668.32億元。而2月份新股發(fā)行節奏似乎未有趨緩的跡象，2月1日和2月2日共有8只新股發(fā)行，其中包括中國一重20億股大盤(pán)股的發(fā)行。

　　增發(fā)方面，現在市場(chǎng)最為擔心的是銀行股的大量再融資。目前中國銀行已經(jīng)提出了400億元的可轉債融資，有消息稱(chēng)招商銀行等銀行股也在醞釀再融資，甚至傳說(shuō)農業(yè)銀行上半年可能會(huì )上市。

　　資金供給方面，最容易監測的基金數據非常難看。截至去年四季度末，逾百只、超三成的偏股基金倉位超過(guò)九成，封閉式基金平均股票倉位幾近上限，而來(lái)自天相投顧的數據顯示截至四季度末，所有主動(dòng)偏股型基金銀行存款及清算備付金只有1463.5億元，再考慮到基金要應付千億的分紅、持有不少于5%的現金資產(chǎn)以應付流動(dòng)性需求的話(huà)，偏股基金手中可用于加倉的現金更少。

　　指望新基金帶來(lái)的增量也不現實(shí)，據天相數據統計，2009年新基金總共募集到了3821 .937億元，一兩個(gè)月的資金量無(wú)異于杯水車(chē)薪。而且根據記者所了解到的情況，今年以來(lái)新基金的平均募集規模并不理想。

　　國泰君安在分析了供求關(guān)系之后認為，2、3月份較低的信貸和美元升值將導致流動(dòng)性雙殺，2月市場(chǎng)流動(dòng)性不容樂(lè )觀(guān)。（本報記者 劉昊）

　　券商建議

　　回避政策敏感板塊

　　具體到2月份的投資策略上，政策性風(fēng)險依舊是著(zhù)重關(guān)注的要素。莫尼塔表示，由于目前判斷近期的貨幣政策調整是系統性收緊前奏，還是未來(lái)政策繼續正�；�前奏，尚需要對通脹走勢做進(jìn)一步觀(guān)察，因此要綜合考慮板塊的歷史收益風(fēng)險特征、“調控免疫力”和當前股價(jià)的結構性泡沫以及春節季節性特征，建議尋找那些在系統性收緊或者不收緊的情況下均能有較好表現板塊的交集。

　　莫尼塔認為，春節前后，潛在能夠提供持續較好的板塊分別是通信運營(yíng)、其它采掘、食品加工、農業(yè)綜合、機場(chǎng)物流和醫療服務(wù)等。此外，汽車(chē)零部件、旅游、公交和證券也能提供較好收益。而電氣設備、石油化工、汽車(chē)、醫藥商業(yè)、煤炭、景點(diǎn)和白色家電等行業(yè)持續跑贏(yíng)能力相對較差。

　　國泰君安更謹慎，認為在流動(dòng)性緊張的情況下，即使股票供給有所下降，估值仍將在低位徘徊，投資者要注意控制風(fēng)險，適度參與反彈或乘機減倉。該機構認為，長(cháng)期來(lái)看估值合理的大盤(pán)股將有較好的相對收益；主題投資仍是博取反彈收益的良好標的，關(guān)注新疆西藏振興板塊、ST板塊的摘星脫帽行情和在大宗商品價(jià)格下降中受益的部分中游制造業(yè)。 (劉昊)