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　　隨著(zhù)新股首日頻頻破發(fā)，各方紛紛開(kāi)始反思此前的新股發(fā)行制度。中國政法大學(xué)教授劉紀鵬昨日在鳳凰網(wǎng)新股發(fā)行體制改革研究會(huì )上建議，不妨通過(guò)放開(kāi)發(fā)行規模來(lái)解決新股發(fā)行“高發(fā)行價(jià)、高發(fā)行市盈率、高募集資金”的“三高”現象。他指出，如今我國新股發(fā)行市盈率高達八九十倍，與海外成熟市場(chǎng)10-15倍相比，簡(jiǎn)直聞所未聞。

　　“新股發(fā)行不能因破發(fā)暫�！�

　　在劉紀鵬看來(lái)，只對單只新股發(fā)行價(jià)格搞市場(chǎng)化是對市場(chǎng)化的誤讀。市場(chǎng)化真正的精髓在于放開(kāi)發(fā)行規模，在于行政審批更為寬松，讓更多企業(yè)實(shí)現上市，而不應該抱著(zhù)“投資人用這么高的價(jià)格買(mǎi)了股票，我們一定要把一個(gè)一個(gè)的精品送上市場(chǎng)，絕不能有半點(diǎn)疏忽，所以審批只能越來(lái)越嚴”的心態(tài)。

　　對于目前爆發(fā)的新股破發(fā)潮，劉紀鵬和燕京華僑大學(xué)校長(cháng)華生都認為新股發(fā)行不能因此暫停，而應大大加快中小板和創(chuàng )業(yè)板企業(yè)上市。不過(guò)，對于是否同時(shí)加快大盤(pán)股發(fā)行的問(wèn)題，兩位學(xué)者出現分歧。華生認為若大盤(pán)股和中小板創(chuàng )業(yè)板全面加快，市場(chǎng)將肯定無(wú)法承受，而劉紀鵬則堅決主張大盤(pán)股繼續發(fā)行。

　　“應引入發(fā)行方懲罰機制”

　　針對愈演愈烈的新股破發(fā)現象，東方基金研究總監李驥認為應該建立懲罰機制以維護定價(jià)機制，減少發(fā)行方在信息披露、募集資金方面的不誠信行為。

　　劉紀鵬表示，在必要時(shí)，不妨把經(jīng)濟賠償責任寫(xiě)入招股說(shuō)明書(shū)中，責任主體應該包括上市公司主承銷(xiāo)商、保薦人、大股東及高管。

　　觀(guān)點(diǎn)

　　華生：超募是個(gè)偽命題

　　華生認為，目前市場(chǎng)上備受關(guān)注的“新股超募”其實(shí)是個(gè)偽命題，因為市場(chǎng)化發(fā)行不存在計劃募資額，所以超募其實(shí)是個(gè)計劃經(jīng)濟概念。

　　鏈接

　　機構打新意愿創(chuàng )新低

　　A股市場(chǎng)涌現的破發(fā)潮，令機構打新意愿降至冰點(diǎn)。濱化股份公告顯示，此次首發(fā)網(wǎng)下有效配售對象僅15家，網(wǎng)下有效申購資金總額為34.14億元，認購倍數為8.17倍。與此前高達數百倍的超額認購倍數相比，機構打新意愿已經(jīng)處于極低水平。 （丁曉琴）