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　　2010年2月22日，股指期貨正式啟動(dòng)開(kāi)戶(hù)工作。此舉不僅意味著(zhù)股指期貨的面世指日可待，更標志著(zhù)金融市場(chǎng)從原來(lái)無(wú)做空機制的不對稱(chēng)局面到逐漸的對稱(chēng)局面。

　　股指期貨既是一個(gè)獨立的金融期貨產(chǎn)品，也是與其標的的大盤(pán)股有著(zhù)極大的關(guān)系。股指期貨交易標的為滬深300指數，滬深300指數市場(chǎng)覆蓋率高，主要成分股權重比較分散。

　　“股票價(jià)格指數作為整個(gè)股票市場(chǎng)的指標也相應與經(jīng)濟周期相適應，因而研究宏觀(guān)經(jīng)濟的變化趨勢對股票價(jià)格指數和股指期貨的趨勢具有首要的意義�！敝袊�人民大學(xué)金融與證券研究所李永森教授在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　“宏觀(guān)調控政策的實(shí)施對經(jīng)濟周期有著(zhù)較大的影響，起到調整經(jīng)濟周期的作用，投資者更要注意中國宏觀(guān)經(jīng)濟政策的變動(dòng)�！崩钣郎�表示。在2008年全球發(fā)生金融危機的情況下，中國推出4萬(wàn)億經(jīng)濟刺激計劃，在該計劃刺激作用下，2009年滬深300指數全年上漲近100%。

　　即使在宏觀(guān)經(jīng)濟運行良好的情況下，如果行業(yè)結構發(fā)展不合理，或者出于經(jīng)濟市場(chǎng)化改革的需要等原因，國家出臺的宏觀(guān)調控工具，比如提高利率、增加匯率變動(dòng)幅度等，也會(huì )對股票指數的漲跌產(chǎn)生作用。

　　國巨資本國際控股集團總裁、美國萬(wàn)通投資銀行控股集團執行董事孫飛在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)解釋道：“通常利率水平越高，股票價(jià)格指數會(huì )越低。原因是，在利率高企的條件下，投資者傾向于存款，或購買(mǎi)債券等，從而導致股票市場(chǎng)的資金減少，促使股票價(jià)格指數下跌；反之，利率水平越低，股票指數就會(huì )越高�！�

　　除了金融政策將影響股票指數的高低外，產(chǎn)業(yè)政策的變動(dòng)也將通過(guò)傳導作用反映到股票價(jià)格指數上來(lái)�！耙话愕漠a(chǎn)業(yè)政策只對單一行業(yè)相關(guān)的股票板塊產(chǎn)生影響，但是如果該產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)，而且產(chǎn)業(yè)鏈長(cháng)，波及面廣，那就會(huì )產(chǎn)生全局性影響，而對指數發(fā)揮重要影響力�！睂O飛表示。

　　李永森補充說(shuō)道，“股指期貨走勢，也必須關(guān)注世界經(jīng)濟的整體形勢�！苯�(jīng)濟全球化的逐步深入，一國的經(jīng)濟越來(lái)越受到世界經(jīng)濟的影響。對外貿易已成為我國經(jīng)濟發(fā)展的重要動(dòng)力之一，國際貿易環(huán)境比如貿易互惠，關(guān)稅減免，貿易摩擦，貿易制裁與反制裁等對我國進(jìn)出口導向型的行業(yè)和企業(yè)的影響顯著(zhù)，勢必會(huì )使相關(guān)企業(yè)的股票板塊發(fā)生波動(dòng)，而影響股票指數走勢。

　　“宏觀(guān)經(jīng)濟狀況對股指期貨價(jià)格和股票指數的影響是決定性和長(cháng)期性的，但也應注意的是，股指期貨雖然與股票現貨指數在大多數時(shí)候具有同漲同跌的現象，但并不等于兩者走勢完全相同�！崩钣郎�提醒道，“市場(chǎng)參與者資金實(shí)力差異以及心理預期的不同，股指期貨價(jià)格就會(huì )出現與股票指數不同的走勢�！�

　　李永森接著(zhù)說(shuō)道，宏觀(guān)基本面對股指期貨的影響是一個(gè)間接的傳導過(guò)程，更多的是和股票現貨市場(chǎng)之間的相互作用。股指期貨最本色和最重要的功能就是套期保值。它的推出改變了我國股票市場(chǎng)沒(méi)有做空避險工具的局面，豐富了資本市場(chǎng)的產(chǎn)品結構，實(shí)現其價(jià)格發(fā)現和對沖風(fēng)險的功能。

　　“由于股指期貨為投資者提供了一個(gè)有效的規避系統性風(fēng)險的工具，擴大了投資者的選擇空間，因而會(huì )吸引大量場(chǎng)外觀(guān)望資金入市，從而有效提高現貨市場(chǎng)的流動(dòng)性�！睂O飛表示。

　　當然，猶如硬幣的兩面�！肮芍钙谪浻捎诟吒軛U的特點(diǎn)，便于投資者對現有資產(chǎn)進(jìn)行組合配置，這將吸引部分資金由現貨市場(chǎng)流入期貨市場(chǎng)，分流現貨市場(chǎng)的資金，導致現貨市場(chǎng)交易量減少�！崩钣郎�指出。

　　孫飛認為，“股指期貨推出初期，股票市場(chǎng)存在交易轉移現象，但長(cháng)期來(lái)看，現貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)交易量均呈雙向增長(cháng)，這將極大地提高證券市場(chǎng)的流動(dòng)性�！�(魏珍妮）