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　　期指開(kāi)戶(hù)2月22日正式啟動(dòng)，股指期貨的腳步聲離我們越來(lái)越近。券系期貨公司挾增資擴股、客戶(hù)開(kāi)發(fā)及IB業(yè)務(wù)等優(yōu)勢進(jìn)軍期指市場(chǎng)已是指日可待，期貨業(yè)大洗牌大有“山雨欲來(lái)風(fēng)滿(mǎn)樓”之勢。

　　中谷期貨公司副總經(jīng)理杜峰在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)：“股指期貨推出后，行業(yè)整合在所難免。實(shí)力弱小的公司被淘汰是必然的，將來(lái)公司管理客戶(hù)資產(chǎn)在1000億元只能算是中等規模。傳統期貨公司與券系期貨公司相比，優(yōu)勢在于對期貨市場(chǎng)的理解更深、更專(zhuān)業(yè)，雙方在未來(lái)的發(fā)展中會(huì )走出各自的特色，進(jìn)而實(shí)現共贏(yíng)�！�

　　一位券商系期貨公司高管對記者表示，股指期貨推出后，分類(lèi)評級中排在D類(lèi)、E類(lèi)的期貨公司將被兼并或被淘汰。5年左右，股指期貨的交易量會(huì )超過(guò)傳統商品期貨交易量，傳統期貨公司的生存空間受到擠壓，而券系期貨公司因為有實(shí)力股東支持，有大量客戶(hù)資源，在競爭中會(huì )脫穎而出。期貨公司大洗牌短期內不明顯，將來(lái)必然會(huì )顯現出來(lái)。

　　63家公司被券商控股參股

　　將催生期貨業(yè)格局變化

　　股指期貨作為金融市場(chǎng)的一次變革，將給我國期貨市場(chǎng)的規模和市場(chǎng)結構帶來(lái)前所未有的變化。為了在這場(chǎng)變革中脫穎而出，券商搶先圈地期貨公司。

　　資料顯示，截至2009年底，全國共有63家券商參股或控股期貨公司，占現有163家期貨公司的38.65%。而券商控股期貨公司的動(dòng)力來(lái)自于看好股指期貨推后的市場(chǎng)發(fā)展前景。業(yè)內人士預期股指期貨上市后，證券、期貨及銀行等多個(gè)行業(yè)實(shí)現真正的融合，推動(dòng)金融創(chuàng )新的加速發(fā)展，內地期貨市場(chǎng)規模必定會(huì )出現裂變式增長(cháng)。從海外經(jīng)驗來(lái)看，香港股指期貨推出第一年，股指期貨成交額與現貨成交額的比值大概在0.35左右，兩年后增加到了1.6到2.4之間，而韓國的股指期貨推出的第一年，其成交額就達到了現貨成交額的3倍左右。

　　北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(cháng)胡俞越表示，2008年在全球金融市場(chǎng)中金融期貨占的份額為86%，商品期貨占14%。我國去年對期貨行業(yè)進(jìn)行了分類(lèi)登記管理的評級，今年會(huì )有一系列創(chuàng )新業(yè)務(wù)推出，比如說(shuō)境外期貨的代理業(yè)務(wù)、咨詢(xún)業(yè)務(wù)等，而最大的一塊業(yè)務(wù)就是股指期貨，這對期貨行業(yè)發(fā)生很大的變化。作為券商旗下的期貨公司，證券公司長(cháng)期發(fā)展所積累下來(lái)的經(jīng)驗完全可以加以借鑒，大型券商對研究、咨詢(xún)的重視在未來(lái)應該被“移植”到期貨公司身上。他還預言“2010年將有可能成為中國期貨行業(yè)大洗牌的一年”。

　　一位接受記者采訪(fǎng)的券商高管對記者表示，期貨公司將來(lái)出現分化是必然的，有著(zhù)券商背景的期貨公司會(huì )成為股指期貨等金融期貨的主力，而貿易背景的期貨公司則主攻商品期貨。不可否認的是，券系期貨公司確實(shí)在股指期貨業(yè)務(wù)上占有優(yōu)勢。

　　券商系期貨公司挾優(yōu)勢

　　大洗牌中占先機

　　與傳統期貨公司相比，券系期貨公司背靠實(shí)力雄厚的券商，在增資擴股、網(wǎng)點(diǎn)布局、客戶(hù)開(kāi)發(fā)等方面具有先天優(yōu)勢。

　　隨著(zhù)股指期貨的漸行漸近,期貨公司新一輪增資潮再次涌動(dòng)。記者近日獲悉,目前多家期貨公司正在計劃增資:浙商期貨計劃將公司注冊資本金由目前的1.5億元增至5億元,永安期貨擬增加至2億-4億元。2010年2月24日中國中期發(fā)布公告，擬對國際期貨增資6739萬(wàn)元，增資后國際期貨注冊資本增至6億元，進(jìn)而成為資本金最高的期貨公司。

　　券系期貨公司有資金雄厚的券商做后盾，增資擴股更是“大手筆”。海通期貨、長(cháng)城偉業(yè)、銀河期貨等期貨公司則醞釀大規模增資。2009年8月,海通證券董事會(huì )通過(guò)了海通期貨的注冊資本由2億元增至5億元的議案。銀河期貨計劃從現有的3億元增至5億元到10億元,長(cháng)城偉業(yè)有望從現有的3億元擴大到10億元。業(yè)內人士表示,如果銀河期貨或長(cháng)城偉業(yè)實(shí)現增資至10億元的目標,則將超越海通期貨5億元的資本金,成為國內資本金規模最大的期貨公司。

　　券系期貨公司的另一大優(yōu)勢體現在網(wǎng)點(diǎn)布局和客戶(hù)開(kāi)發(fā)上。監管部門(mén)公布的數據顯示，從2008年5月券商新設營(yíng)業(yè)部重新開(kāi)閘至今，已新批設證券營(yíng)業(yè)部118家，516家證券服務(wù)部已經(jīng)規范為證券營(yíng)業(yè)部，全國累計新增營(yíng)業(yè)部634家。據上海證券交易所數據，截至去年9月份，全國營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)超過(guò)100家的券商有7家，分別為銀河、廣發(fā)、海通、國泰君安、齊魯、申銀萬(wàn)國以及安信證券�！熬W(wǎng)點(diǎn)意味著(zhù)財富”，網(wǎng)點(diǎn)中的優(yōu)質(zhì)資源為券商開(kāi)發(fā)股指期貨客戶(hù)提供了得天獨厚的條件。

　　券系期貨公司的優(yōu)勢主要表現在：一是券商的大量資金注入使得期貨公司的規�？梢匝杆贁U大。二是借助于券商已有的證券客戶(hù)資源，券商系期貨公司在開(kāi)發(fā)客戶(hù)上具有很大的優(yōu)勢。三是依靠券商在技術(shù)上以及研發(fā)能力上的支持，券商系期貨公司可以更快的速度介入到新的領(lǐng)域。

　　對于傳統的老牌期貨公司而言，傳統的商品期貨經(jīng)營(yíng)依然是它們的優(yōu)勢。面對股指期貨這塊大蛋糕，傳統的老牌期貨公司也不甘示弱，勢必會(huì )依靠傳統優(yōu)勢，介入到股指期貨的市場(chǎng)競爭中來(lái)。同時(shí)，期貨公司不能再單靠經(jīng)紀業(yè)務(wù)挑大梁了，應該根據自身公司的資質(zhì)水平涉入到創(chuàng )新業(yè)務(wù)中去。長(cháng)期以來(lái)，期貨行業(yè)圍繞著(zhù)交易量、手續費、保證金的競爭，將會(huì )逐步過(guò)渡到期貨公司核心競爭力的競爭。

　　長(cháng)江期貨公司總經(jīng)理譚顯榮表示，截至2009年底，券商參股控股期貨公司平均注冊資本金達1.13億元，客戶(hù)保證金規模年均增長(cháng)75%，占市場(chǎng)總量的三成；代理交易額年均增長(cháng)72%，占市場(chǎng)總規模的四成。股指期貨推出后，期貨公司發(fā)展將出現分化，券商系期貨公司相對傳統期貨的優(yōu)勢有望更加明顯，但競爭也會(huì )更加激烈。

　　目前，券商靜待IB業(yè)務(wù)開(kāi)閘。最新信息表明，股指期貨IB業(yè)務(wù)專(zhuān)項資格考試成績(jì)公布后，相關(guān)券商就可以向當地證監局重新申請IB業(yè)務(wù)資格，待資格獲批后，符合條件的客戶(hù)可以在證券營(yíng)業(yè)部辦理股指期貨開(kāi)戶(hù)。股指期貨推出后，各期貨公司將展開(kāi)真刀實(shí)槍的較量。( 張 亮)