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　　3月將有154億股限售股解禁。盡管多數分析人士認為解禁壓力偏小，但大盤(pán)股集體解禁或將觸動(dòng)股民的敏感心理。受巨量限售股今日解禁消息的影響，中國平安2月23日暴跌8.88%，股民再度見(jiàn)識了擴容的破壞力

　　解禁數量小分量大

　　WIND數據統計顯示，3月，限售股解禁數量為154億股，以2月26日的收盤(pán)價(jià)計，解禁市值為2213億元。中投證券分析師徐鵬表示，從2010全年來(lái)看，3月份屬于解禁壓力偏小的月份。

　　從解禁股份類(lèi)型來(lái)看，3月解禁量較大的是股權分置限售股份和首發(fā)原股東限售股份，解禁數量占比分別為39%和36%。

　　從滬深各層市場(chǎng)來(lái)看，3月滬市主板和深市主板的限售股份解禁量較大，占比分別為70%和20%。中小板解禁股份占比為9.42%，創(chuàng )業(yè)板解禁股份占比偏小，僅為0.29%。

　　兩市主板市場(chǎng)限售股解禁量大意味著(zhù)大盤(pán)股將在本月的限售股解禁中擔任主要角色。柳鋼股份、中國北車(chē)和中國平安解禁量位居前三，分別為21.53億股、8.75億股和8.60億股，其中，中國平安的解禁額最大，達384億元。此外，包括中國石化、柳鋼股份、上海機場(chǎng)、天馬股份、國金證券、云南銅業(yè)和中國重工在內的7家公司的解禁市值均超過(guò)50億元。

　　盡管分析人士認為3月的限售股壓力并不大，但本周卻有52.27億股限售股解禁，占3月限售股解禁數量的1/3，而中國平安、柳鋼股份、重慶鋼鐵均集中在本周解禁，3只個(gè)股累計解禁量達到38.58億股，占下周限售股解禁總量的70%。柳鋼股份21.53億股的解禁量為本周解禁量最多的一只個(gè)股；中國平安388.81億元的解禁市值為本周解禁市值最大的一只個(gè)股。無(wú)論是在資金面，還是信心層面都對市場(chǎng)帶來(lái)一定的壓力。

　　信心敏感點(diǎn)被促動(dòng)

　　有跡象顯示，進(jìn)入2010年以來(lái)，大盤(pán)連續回調，市場(chǎng)的下跌在一定程度上抑制了大小非的減持意愿。但中國平安等大盤(pán)股的解禁或將促發(fā)部分投資者的減持沖動(dòng)。

　　2月23日，中國平安發(fā)布公告稱(chēng)，8.6億股的首發(fā)原股東限售股解禁，牽涉的3家原股東已明確表示將在未來(lái)5年內減持，中國平安股價(jià)應聲而跌。

　　對于此次中國平安限售股解禁，絕大多數分析人士都認為，平安的首發(fā)原股東限受股解禁是“個(gè)股事件”，不會(huì )對大盤(pán)造成系統性風(fēng)險。此外，市場(chǎng)人士也指出，2月23日，大規模限售股解禁的利空已有一定程度釋放，未來(lái)3月限售股解禁對A股的影響不會(huì )太大。

　　統計顯示，1月上市公司股東減持數量環(huán)比下降近四成。今年2月上市公司股東減持數量為2.5億股，減持市值約為29億元，盡管由于2月春節放假時(shí)間較長(cháng)，交易時(shí)間比較少，但從2月的日均減持市值來(lái)看，相比1月2545.75萬(wàn)股，2月股東日均減持市值降幅解禁三成，上市公司股東減持意愿持續下降。

　　“盡管前兩個(gè)月大盤(pán)震蕩下挫，但仍不乏漲勢特立獨行的個(gè)股�！� 深圳一位私募基金人士在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示。以有限售股將于3月18日解禁的德豪潤達為例，去年12月至今，該股漲幅超過(guò)30%�！按祟�(lèi)個(gè)股的跳線(xiàn)壓力較大�！�

　　此外，去年6月IPO重啟之后，新股發(fā)行節奏較快，部分次新股網(wǎng)下配售股份相繼解禁。上述人士表示，近期A(yíng)股持續震蕩，宏觀(guān)政策的微調令投資者信心有所動(dòng)搖，部分漲幅較好的次新股套現壓力也較大。

　　資金面壓力仍存在

　　央行春節前宣布上調存款準備金率盡管只是常規節后回收流動(dòng)性的需要，但它卻在A(yíng)股非常敏感的時(shí)期，傳遞出了一個(gè)不太積極的信號。

　　平安證券分析師李先明指出，目前的存款準備金率已處于歷史高位區，未來(lái)央行進(jìn)一步上調的空間有限，因此二季度在物價(jià)存在持續上漲的壓力下，加息的可能性不能排除。在貨幣政策持續收緊背景下，短期資本市場(chǎng)難免受到一定困擾。

　　此外，值得注意的是，時(shí)隔5周之后，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作重回凈回籠格局。2月25日操作情況顯示，當日發(fā)行的3月期央票放量至900億元，上周資金回籠量達到1370億元。統計顯示，上周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量為760億元。因此，上周央行實(shí)現凈回籠資金610億元，宣告了此前連續凈投放貨幣的終結。

　　此外，統計顯示，3月份的到期資金規模高達7660億元，4月份還有近5000億元的資金需要對沖。市場(chǎng)人士指出，考慮到貿易順差以及外資流入產(chǎn)生的新增流動(dòng)性，近期央行面臨著(zhù)巨大的現實(shí)壓力，或將選擇逐步加大資金回收力度，這也將給市場(chǎng)帶來(lái)不確定因素。( 宋璇)