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　　“現在已經(jīng)有期貨公司對大戶(hù)暗中給出了股指期貨手續費接近萬(wàn)分之0.5的地板價(jià)了�！庇浾咦蛉諒臏�上多家期貨公司了解到，雖然股指期貨開(kāi)戶(hù)才進(jìn)入第二周，但各家公司為吸引開(kāi)戶(hù)已經(jīng)不惜血拼手續費，甚至在傭金大戰上開(kāi)始向券商叫板爭奪客戶(hù)。

　　競爭方式手續費率無(wú)限逼近底線(xiàn)

　　“短短兩周不到，但是股指期貨的手續費已經(jīng)一降再降�！币患艺憬�系期貨公司的上海分公司高管陳先生昨日對記者表示，滬上大多數期貨公司曾經(jīng)在春節前對股指期貨的手續費在業(yè)內達成過(guò)默契，基本上是按照交易所基準的3倍來(lái)收取。期貨公司當時(shí)形成手續費同盟，主要是為了盡量避免出現惡性傭金戰，這對以經(jīng)紀業(yè)務(wù)為主要收入的期貨公司來(lái)說(shuō)影響重大。

　　中金所在節后很快啟動(dòng)了股指期貨的正式開(kāi)戶(hù)工作，并且在結算細則中規定，根據當日成交合約按照規定標準向結算會(huì )員收取手續費。股指期貨的手續費標準為不高于成交金額的萬(wàn)分之零點(diǎn)五，但交易所有權對手續費標準進(jìn)行調整。

　　“在開(kāi)戶(hù)前，大家基本都談好了萬(wàn)分之一點(diǎn)五的手續費行價(jià)�！逼谪洏I(yè)內資深人士陳先生向記者透露，但是股指期貨第一周的開(kāi)戶(hù)數量遠遠小于期貨公司的預計，不少期貨公司的開(kāi)戶(hù)人數在20位以?xún)�，甚至有個(gè)別期貨公司遭遇了零開(kāi)戶(hù)的尷尬。為了刺激股指期貨開(kāi)戶(hù)，原先的手續費同盟很快瓦解，絕大多數期貨公司不得不重新走回降低傭金的老套路上。

　　據期貨業(yè)內人士陳先生介紹，市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略比較激進(jìn)的浙江系期貨公司在上周五，率先將手續費率從萬(wàn)分之一點(diǎn)五降低到萬(wàn)分之一。市場(chǎng)上立刻產(chǎn)生多米諾骨牌效應，越來(lái)越多的期貨公司在短短兩三天內都加入到傭金大戰中。這直接導致期指手續費率直線(xiàn)下降，從萬(wàn)分之一點(diǎn)五到萬(wàn)分之一，再到萬(wàn)分之零點(diǎn)八、萬(wàn)分之零點(diǎn)六，手續費率幾乎就是一天一降了，無(wú)限逼近交易所設定的萬(wàn)分之0.5底線(xiàn)。

　　競爭后果期貨公司賠本賺吆喝

　　但記者在采訪(fǎng)中發(fā)現，直接向期貨公司的客服熱線(xiàn)咨詢(xún)手續費時(shí)，得到的答復幾乎千篇一律：目前公司總部還沒(méi)有確定手續費標準。業(yè)內人士表示，期貨公司表面上對股指期貨的手續費競爭很低調，這主要是因為顧及到監管部門(mén)再三重申“高標準、穩起步”。如果期貨公司為拉客目的而大張旗鼓地搞傭金戰，被監管部門(mén)查實(shí)后很可能會(huì )遭到警示甚至暫停開(kāi)戶(hù)的處罰。

　　另一家券商系期貨公司的市場(chǎng)部負責人王先生對記者表示，客戶(hù)可以直接到營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶(hù)時(shí)，和期貨公司具體談，最主要的是看客戶(hù)的資金量和成交量。由于上海的期貨公司數量眾多，因此為拉客而產(chǎn)生的手續費競爭比其他地方更激烈。僅僅期交所大廈內就駐扎著(zhù)幾十家期貨公司，客戶(hù)進(jìn)哪家公司開(kāi)戶(hù)，可以說(shuō)手續費率是最重要的因素了。

　　“實(shí)話(huà)說(shuō)吧，現在對資金達到上千萬(wàn)的大戶(hù)，甚至可以給出萬(wàn)分之零點(diǎn)五的地板價(jià)了�！逼谪洏I(yè)內人士王先生介紹，這意味著(zhù)期貨公司在手續費上是分文不賺，如果考慮到期貨公司在股指期貨籌備期間為增加資本、擴充營(yíng)業(yè)部、招聘員工和升級交易平臺所花費的巨大成本，期貨公司在如此慘烈的傭金戰中幾乎是賠本賺吆喝。

　　“但只要有一家公司這么搞地板價(jià)，其他公司就只得跟進(jìn)，不然很難拉到大戶(hù)�！睋�王先生介紹，由于中金所目前限制投機者在股指期貨上的持倉量最多為100手合約，按1手合約大約需要15萬(wàn)來(lái)計算，資金在1000萬(wàn)以上絕對可以算“超級大戶(hù)”了，也是各家期貨公司爭奪的重點(diǎn)。雖然傭金戰讓期貨公司普遍難賺錢(qián)，但不少公司反而越是熱衷傭金戰，因為眼下的市場(chǎng)競爭邏輯就是通過(guò)傭金戰來(lái)拖垮競爭對手，只要自家公司在低傭金中生存下來(lái)，那就能達到“大魚(yú)吃小魚(yú)”的目的。

　　期指客戶(hù)投機當然青睞低傭金

　　“股指期貨的手續費越低，越適合短線(xiàn)交易投機�！庇�11年投資經(jīng)驗的資深股民何先生對記者表示，他平時(shí)買(mǎi)賣(mài)股票以短線(xiàn)交易為主，但在T+1交易制度下當日買(mǎi)進(jìn)的股票要等到第二天才能拋出。但股指期貨由于實(shí)行T+0交易，一天內可以反復買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，適合快進(jìn)快出的短線(xiàn)交易。

　　何先生給記者算了一筆賬，昨日仿真交易1003合約的收盤(pán)價(jià)為3363.6點(diǎn)，按12%保證金比例計算買(mǎi)賣(mài)1手合約的需要12.1萬(wàn)，按期貨公司同意給他的萬(wàn)分之零點(diǎn)八的傭金標準來(lái)算手續費為80元。這相當只要做對指數方向0.4點(diǎn)，就可以賺回手續費。而且期貨公司表示期貨交易在開(kāi)倉當天內平倉一般只收單邊手續費，股票則是收取買(mǎi)賣(mài)雙邊手續費，所以股指期貨的短線(xiàn)交易成本實(shí)際低于股票。

　　“同樣是漲1個(gè)百分點(diǎn)，股指期貨的收益率大約是股票的8倍�！辟Y深股民何先生表示，由于股指期貨可以多空雙向開(kāi)倉，而且采用杠桿交易可以放大短線(xiàn)贏(yíng)虧，所以只要嚴格執行止損紀律，股指期貨的收益空間應該要大于股票。

　　“要想把股指期貨的手續費壓下來(lái)，同時(shí)看多家期貨公司，看哪家公司傭金低就到哪家交易�！惫擅窈蜗壬�表示，期貨交易其實(shí)允許在多家期貨公司開(kāi)戶(hù)，一般結算會(huì )員的手續費率要比交易會(huì )員更低。

　　市場(chǎng)怪象

　　券商系期貨公司內部“亂戰”

　　“雖然現在券商IB業(yè)務(wù)還沒(méi)有啟動(dòng)，但到公司下面營(yíng)業(yè)部舉辦開(kāi)戶(hù)投資者教育竟然也被拒絕了�！币患疑鲜腥�商系期貨公司的市場(chǎng)部人士李小姐向記者抱怨，雖然同屬一家母公司，但券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)部門(mén)在股指期貨開(kāi)戶(hù)上，對期貨子公司并沒(méi)有熱情幫助，反而提防期貨公司大肆拉客的情況

　　北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(cháng)胡俞越認為，去年中國期貨市場(chǎng)的成交金額達到130萬(wàn)億，相當于去年中國GDP的4倍，而2000年時(shí)中國期貨市場(chǎng)的成交金額只有1.6萬(wàn)億�，F在一天的交易量相當于十年前一整年的交易量，而且期貨市場(chǎng)的成交規模將是金融期貨占大頭。安信期貨的分析師趙菁菁分析，從國際經(jīng)驗來(lái)看，部分國家在推出股指期貨后，股市短期內確實(shí)會(huì )受到資金分流影響，成交量有所下降。

　　“后來(lái)公司總部出面協(xié)調，要求旗下期貨公司不能吃自家窩邊草，只能想辦法到其他券商營(yíng)業(yè)部上門(mén)拉客戶(hù)�！逼谪浌�司的市場(chǎng)部人士李小姐表示，券商經(jīng)紀部門(mén)主要是擔心IB業(yè)務(wù)將客戶(hù)介紹到期貨公司后，會(huì )分流其本身的交易量和傭金收入。

　　記者了解到，不少期貨公司為完成股指期貨的開(kāi)戶(hù)指標，最近派出經(jīng)紀人深入券商營(yíng)業(yè)部的大戶(hù)室攬客。除了降低手續費成本外，部分期貨公司還想方設法降低客戶(hù)的交易資金門(mén)檻，在開(kāi)戶(hù)宣傳材料中表示只要客戶(hù)不是持倉過(guò)夜，那么股指期貨的保證金按接近交易所的最低12%執行。 　(徐可奇 實(shí)習生 嚴柳晴 )