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　　新興市場(chǎng)已經(jīng)有一個(gè)開(kāi)始加息了，那其他的會(huì )不會(huì )跟著(zhù)后面走呢？上個(gè)周末，印度的“意外”加息令外圍市場(chǎng)出現了較大的波折，對于前段時(shí)間加息已經(jīng)風(fēng)聲鶴唳的中國市場(chǎng)無(wú)疑又是一個(gè)“考驗”。

　　根據記者所了解到的情況看，國內的機構們對于印度加息并沒(méi)有給予太大的關(guān)注，他們也沒(méi)有調整對于二、三季度將迎來(lái)首次加息的預測。機構認為，美國前期的“不加息”對于中國的影響要大于印度的加息。

　　除了各方機構的分析之外，管理層似乎也開(kāi)始逐步放出口風(fēng)。同樣在上周末，國家統計局總經(jīng)濟師姚景源在國務(wù)院發(fā)展研究中心舉辦的中國發(fā)展高層論壇上表示，從整個(gè)國民經(jīng)濟運行和價(jià)格走勢來(lái)看，居民消費價(jià)格指數(CPI)上漲控制在3%左右是一個(gè)難度比較大的指標。同時(shí)，“在宏觀(guān)調控作用下，最終能夠完成和實(shí)現這個(gè)指標�！�

　　印度加息，傷及美股港股

　　北京時(shí)間3月19日晚間，印度央行突然宣布分別將回購利率和反向回購利率上調0 .25個(gè)百分點(diǎn)，提高至5%和3.5%。同時(shí)，印度還表示不排除在4月份的貨幣政策評估會(huì )議上進(jìn)一步加息的可能。

　　業(yè)內此前預期印度央行會(huì )在4月的會(huì )議上討論或者公布加息的事情，但這一次的加息完全出乎意料。印度央行稱(chēng)，控制物價(jià)增長(cháng)趨勢已經(jīng)成為“極其重要的”任務(wù)。據了解，這是該行自2008年7月份以來(lái)首次采取加息措施，此前該國的通貨膨脹率已上升至16個(gè)月以來(lái)的最高水平。

　　印度的加息對海外市場(chǎng)的影響較為明顯。當日紐約三大股指全面回落，結束了八連陽(yáng)的走勢，香港市場(chǎng)昨日開(kāi)盤(pán)即下跌超過(guò)2%，印度加息所引發(fā)的新興市場(chǎng)流動(dòng)性收緊預期在機構所分析的市場(chǎng)下跌原因中居于首位。消息傳出之后，國際大宗商品也應聲普遍下挫，跌至逾三周來(lái)的最低位。

　　印度加息的影響主要體現在對投資者情緒的引導上。3月2日，資源類(lèi)國家澳大利亞央行宣布上調其政策利率25個(gè)基點(diǎn)至4%，為澳央行過(guò)去5次會(huì )議中第四次加息。而這一次“金磚四國”中的一員也隨之加息，對市場(chǎng)的風(fēng)向標意義不可忽視。

　　A股平穩，機構“冷淡”

　　那邊廂，海外股市應聲而落，這邊廂，A股市場(chǎng)巋然不動(dòng)。從昨日的盤(pán)口來(lái)看，拖累了美股和港股的印度加息事件似乎并沒(méi)有對A股產(chǎn)生明顯的沖擊，上證指數無(wú)驚無(wú)險地以平盤(pán)報收于3074.58點(diǎn)，微漲6.83點(diǎn)。

　　機構對于印度加息的事情并沒(méi)有特別在意。記者昨日翻閱了數家國內大型證券公司的晨會(huì )報告，結果發(fā)現這些著(zhù)名研究所對于印度加息一事都沒(méi)有任何的關(guān)注。

　　大成基金在接受本報記者的采訪(fǎng)時(shí)表示，印度央行此次突然決定上調基準利率比較意外，可能會(huì )讓投資者增加相關(guān)國家激勵政策退出的預期，但由于印度并不是如美國這樣的主流國家，這一決定對中國加息進(jìn)程應并無(wú)實(shí)際影響。

　　印度央行決定加息的主要原因應是應對其國內越來(lái)越高的通脹水平。印度工商部本月15日稱(chēng)，2月份基于基準批發(fā)價(jià)格指數的通脹率較上年同期升幅為9 .89%，是16個(gè)月來(lái)最快增幅，1月份初值為8 .56%。該通脹率遠高于印度央行預測在3月底前達到8.50%的升幅。

　　“這種很高的通貨膨脹率在南亞的一些國家中普遍存在，從這一點(diǎn)來(lái)看，印度央行啟動(dòng)加息步伐是正確的決定，卻與其它國家的政策決定關(guān)系不大�！�

　　記者發(fā)現，近期國內大行對于中國加息時(shí)點(diǎn)的判斷趨于一致：中金公司和西南證券認為二季度可能加息，國泰君安預計央行可能在4月下旬開(kāi)始加息，申銀萬(wàn)國維持三個(gè)月內加息的判斷，國信證券將加息的預期時(shí)間點(diǎn)推遲到二季度末，東方證券則認為加息時(shí)間在二季度之后。

　　總體而言，國內機構對于央行在較短的時(shí)間內提高利率已經(jīng)有了充分的預期，這或者也是機構對于印度加息事件較為“冷淡”的原因。

　　預期未變，市場(chǎng)調整有限

　　如果預期本身沒(méi)有“超預期”的變數，那么市場(chǎng)的走勢也不太可能出現超預期的波動(dòng)，這是證券市場(chǎng)的主要規律之一。

　　大成基金認為，與印度不同，中國的資產(chǎn)價(jià)格相對穩定，雖然C PI有一定的漲幅，但截至目前，總體上仍屬于溫和通脹，所以立即尾隨印度加息的可能性不大。

　　中原證券更表示，由于此前A股已充分反映了包括加息在內的一系列利空消息，因此即使本周A股出現調整，幅度和空間可能都不會(huì )太大，預計還是在2900點(diǎn)至3100點(diǎn)之間保持振蕩。問(wèn)題的關(guān)鍵在于加息會(huì )不會(huì )超出市場(chǎng)預期地提早到來(lái)，而從現在的情況來(lái)看，這種概率并不是很大。其認為美國的利率更有參考價(jià)值，但美聯(lián)儲剛剛宣布維持0%-0.25%的基準利率區間不變，美國相關(guān)機構還稱(chēng)利率將較長(cháng)時(shí)間維持在超低水平。

　　“相比于印度加息，干旱對于國內通脹的影響更大�！卑残抛C券一位分析師昨日表示，干旱會(huì )造成最近的糧食緊缺，價(jià)格上漲壓力提高，進(jìn)而導致CPI的上漲。他表示，如果3月份C PI不能夠穩住，則加息可能會(huì )提前。(劉昊)