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　　昨日，中國銀行公布的2009年年報顯示，去年中行實(shí)現凈利潤810.68億元，同比增長(cháng)25.96%。雖然這樣的凈利潤超過(guò)此前市場(chǎng)預期，銀行股早盤(pán)上揚，然而“好景不長(cháng)”，僅過(guò)了半日，原本全盤(pán)上揚的銀行股已經(jīng)半數盡墨。截至收盤(pán)，中行股價(jià)上漲1.69%，其他銀行股漲幅連1%都不到

　　業(yè)績(jì)“綻放”

　　除了已經(jīng)公布年報的中行業(yè)績(jì)超預期外，受市場(chǎng)關(guān)注的工商銀行和建設銀行2009年年報，也將于今日和周日晚間相繼公布。根據業(yè)內人士預期，由于去年新增信貸創(chuàng )下天量，因此這兩大銀行2009年業(yè)績(jì)應該會(huì )非常出色。根據外媒預測，工商銀行2009年可能將實(shí)現凈利潤1287億元，同比增長(cháng)16%；而建設銀行凈利潤將可能達到1086億元，較上年增長(cháng)17%。如果不出意外，工商銀行去年盈利將繼續超過(guò)高盛，蟬聯(lián)全球最賺錢(qián)銀行稱(chēng)號。

　　昨日，工商銀行微漲0.62%，收報4.88元；建設銀行平盤(pán)，收報5.56元。

　　事實(shí)上，除了三大國有上市銀行外，市場(chǎng)分析師對銀行股整體業(yè)績(jì)表示看好。齊魯證券分析師程彬彬在最新報告中預計，截至第一季度，上市銀行將合計實(shí)現凈利潤1277億元，較去年同期增長(cháng)25%，撥備前利潤增長(cháng)20%，撥備對凈利潤增長(cháng)的貢獻約為6個(gè)百分點(diǎn)。其中，華夏銀行、招商銀行和浦發(fā)銀行的增長(cháng)最為明顯。另外，如果剔除掉去年第一季度民生銀行出售海通證券股權的因素，民生銀行的可比增速實(shí)際為60%，增速也比較顯著(zhù)。

　　密集融資

　　然而，銀行股的表現卻與其低估值和穩健增長(cháng)有明顯的差異。有業(yè)內人士認為，市場(chǎng)對銀行股再融資的憂(yōu)慮雖然已經(jīng)不像之前那么強烈，但這份擔憂(yōu)并沒(méi)有根本性消除，大部分投資者目前對銀行股還處于觀(guān)望猶豫階段。

　　根據西南證券3月22日最新報告指出，今年銀行再融資壓力顯著(zhù)放大，預計上市銀行再融資導致每股指標高稀釋是今年銀行和銀行股的主題之一。

　　西南證券研究員解學(xué)成認為，2010、2011年將是中國A股銀行的再融資密集期。根據統計，2009年6月至2010年3月上市的14家銀行有關(guān)發(fā)行次級債和股權融資的公告中，融資事項涉及12家上市銀行，其中5個(gè)公告有關(guān)融資完成，剩余12個(gè)公告為融資的宣布公告。

　　另外，待上市銀行IPO融資也十分密集。除了A股已上市銀行再融資壓力集中釋放，眾多待A股上市的銀行也有不小的融資需求。根據此前媒體報道，全國將近40家城市商業(yè)銀行都在準備A股上市，其中重慶銀行等已經(jīng)在排隊等候，上海銀行、九江銀行、南昌銀行等也已經(jīng)進(jìn)入輔導期；作為規模較大的股份制商業(yè)銀行，光大銀行也在2010年2月下旬宣布重啟上市計劃，正等待審批。除了A板，即將建設的國際板上匯豐銀行也很可能率先IPO。因此，2010、2011年也將是待上市銀行IPO密集融資時(shí)期。

　　根據上述統計，西南證券預計，2010年銀行A股融資的總規模達1200億元。但解學(xué)成認為，對A股造成的短期沖擊將小于市場(chǎng)預期。尤其在銀行股IPO方面，在市場(chǎng)不穩定的震蕩情況下，監管層應該不會(huì )像2007年一樣一口氣批準3家銀行上市。

　　加息春風(fēng)

　　目前，銀行股估值水平仍然預期下降，然而逐步收緊的流動(dòng)性使得銀行股當前的估值難以有大幅向上的空間。但是，這并不能說(shuō)明銀行股的“倒春寒”將無(wú)限制持續下去。有分析師認為，第二季度銀行股“春暖花開(kāi)”的可能性較大，其主要“春風(fēng)”來(lái)自于加息預期。

　　“由于第二季度央行加息的可能性較大，因此第二季度銀行股的主要推手來(lái)源于愈演愈烈的加息預期�！眹�海證券分析師指出，“招商、寧波和中信銀行將會(huì )是顯著(zhù)受益于加息的上市公司�！�

　　同時(shí)，該分析師建議投資者關(guān)注2010年第一季度報告�！拔覀冋J為銀行的第一季度表現會(huì )出現分化，部分保持貸款穩定增長(cháng)以及凈息差反彈較快的銀行有望受益，建議重點(diǎn)關(guān)注浦發(fā)和民生銀行�！�( 趙怡雯)