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　　盡管首日市場(chǎng)交投冷清，兩市交易總量合計659萬(wàn)元，但融資融券啟動(dòng)對A 股市場(chǎng)的深遠影響體現在長(cháng)遠。業(yè)內人士分析稱(chēng)，融資融券雖然在短期內對市場(chǎng)影響有限，但在業(yè)務(wù)開(kāi)閘初期，有望給市場(chǎng)帶來(lái)300億元的新增資金，相當于發(fā)行3個(gè)百億大基金。

　　國泰君安認為，在短期內，融資融券啟動(dòng)對大盤(pán)藍籌股的利好影響較為有限。對大盤(pán)藍籌股的利好影響體現在：大盤(pán)藍籌股的流動(dòng)性將得到提升；其二，在試點(diǎn)期間融資規模顯著(zhù)大于融券規模的情況下，在一定程度上有利于大盤(pán)藍籌股(主要是低估值板塊如銀行等)。但由于規模有限使得利好影響的實(shí)質(zhì)意義有限。

　　英大證券的觀(guān)點(diǎn)則相對樂(lè )觀(guān)。其分析報告指出，融資融券業(yè)務(wù)開(kāi)閘初期，有望給市場(chǎng)帶來(lái)300億元的新增資金，相當于發(fā)行3個(gè)百億大型基金。參加全網(wǎng)測試的券商初期計劃每家拿出40-50億元的自有資金開(kāi)展此項創(chuàng )新業(yè)務(wù)。如首批試點(diǎn)只有6家券商，初期合計總規模達到240-300億元。這相當于發(fā)行2-3個(gè)百億大型基金。在去年的牛市中，A股市場(chǎng)也就出現5個(gè)上百億元基金。

　　因此，在今年信貸收緊、限售股規模創(chuàng )天量、資金面趨緊的情況下，融資業(yè)務(wù)帶來(lái)的新增資金無(wú)疑將很大程度增加A股市場(chǎng)的流動(dòng)性。融資融券不但完善了交易工具，最直接的“貢獻”就是盤(pán)活了證券公司的存量資金，為A股市場(chǎng)帶來(lái)“新鮮血液”。

　　此外，融資融券的“雙刃劍”作用也再次被券商提及。渤海證券分析認為，融資是利好，融券是利空，很長(cháng)一段時(shí)間內融券的利空還無(wú)法真正釋放。根據香港市場(chǎng)的經(jīng)驗，賣(mài)空限制使得股票價(jià)格高估，當股票允許賣(mài)空后呈現負的超額收益。根據對香港市場(chǎng)買(mǎi)空、賣(mài)空的實(shí)證研究，可以得出結論：融資買(mǎi)入是絕對的利好，而融券賣(mài)出是很大的利空。但是研究也表明，在開(kāi)展賣(mài)空交易后的很長(cháng)時(shí)間內香港市場(chǎng)的賣(mài)空交易額一直保持很低，且賣(mài)空交易額遠低于買(mǎi)空交易額。

　　而我國股票市場(chǎng)的融券交易也會(huì )出現類(lèi)似的情況，從獲批6 家券商給出的可融券股票名單可清晰看出，券商提供融資交易的股票包含了滬深交易所列出的全部股票名單，但提供融券交易名單卻大大縮水。即使股指期貨推出后融券組合可以進(jìn)行套期保值，但真正融券的數量也不會(huì )出現根本性變化。(劉雨峰)