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　　股指期貨已經(jīng)進(jìn)入上市“十日倒計時(shí)”。 以海外的經(jīng)驗來(lái)看，在期指上市前的一段時(shí)間內，現貨市場(chǎng)都會(huì )經(jīng)歷一波較為明顯的上漲。然而A股市場(chǎng)卻一直在震蕩徘徊，截至目前尚未超過(guò)1月11日形成的年內高點(diǎn)。但在宣布了上市日期后的本周4個(gè)交易日內，上證指數已經(jīng)上漲了2.87%。

　　在接下來(lái)的交易日中，A股是將“特立獨行”進(jìn)行到底？還是能有一波大級別的行情，記者邀請了諸多證券期貨界專(zhuān)家進(jìn)行倒計時(shí)前的“行情會(huì )診”。

　　上市前現做多機會(huì )

　　數據統計顯示，盡管很多人對于期指上市前，股票市場(chǎng)會(huì )出現上漲的現象頗感不解，但是這一“前期指行情”卻實(shí)實(shí)在在地降臨到絕大部分的市場(chǎng)上，無(wú)論當時(shí)市場(chǎng)是正處牛市初期，還是在如火如荼的大牛市中，抑或是大熊中期，股指期貨的上市基本都能引發(fā)一波上漲的熱情。

　　業(yè)內人士較為普遍的觀(guān)點(diǎn)是，在4月16日股指期貨上市前，A股有著(zhù)明顯的做多機會(huì )。一方面，上市公司的業(yè)績(jì)正在逐漸披露，對股市形成了內在推動(dòng)；另一方面，融資融券和股指期貨也會(huì )給市場(chǎng)帶來(lái)炒作機會(huì )。同時(shí)，部分機構也必須要先買(mǎi)入一籃子股票以便此后進(jìn)行套利，這使得部分機構有吸籌動(dòng)力。

　　“不排除投機炒作的因素，”東證期貨高級顧問(wèn)方世圣表示，從海外的經(jīng)驗來(lái)看，大部分的國家和地區股市在期指上市前都會(huì )有一波上漲。

　　“應該會(huì )有一波做多的機會(huì )，”海通期貨分析師郭梁表示，首先是4月進(jìn)入了年報高峰期，本身的盈利預測水平在提高；其次是融資融券的推出，也使得多方有了更多的資金供應。這些都為期指行情提供了較好的環(huán)境�！皬馁Y金方面看，股指期貨不是存量轉移，而是會(huì )給市場(chǎng)帶來(lái)更多資金，吸引更多的投資者參與�！绷硗�，期指實(shí)際上增加了權重股的需求，有利于指數的提升。

　　大行情難現

　　盡管出現做多機會(huì )，但現實(shí)中卻未必會(huì )出現“前期指行情”。

　　海通證券分析師雍志強表示，股市的后市走勢還要看其他方面的因素。當前市場(chǎng)對宏觀(guān)經(jīng)濟比較擔憂(yōu)，加息預期也較為強烈，股指期貨的利多與宏觀(guān)預期的利空對沖，因此不一定會(huì )有上漲的行情出現。

　　雍志強介紹，各個(gè)國家在股指期貨上市之前所處的環(huán)境不一樣，因此能否有“前期指效應”是沒(méi)有必然規律的。美國和香港地區的股指期貨上市是在牛市初期，韓國的股指期貨上市是在金融危機之中，日本的股指期貨是在泡沫經(jīng)濟后期推出，而我國現在的推出時(shí)機與他們又都不盡相同，因此不能機械地看待股市走向。

　　“結論是上漲的，但是半個(gè)月內不會(huì )有大行情發(fā)動(dòng)�！鄙赉y萬(wàn)國期貨研究中心總經(jīng)理曹忠忠表示，市場(chǎng)對于股指期貨的認知畢竟不像期貨業(yè)內那樣清晰，而且機構參與股指期貨也比較遲鈍，市場(chǎng)還沒(méi)有形成一致的大動(dòng)作�！暗鹊叫纬晒沧R，再演化成上漲趨勢，可能是一兩個(gè)月的行情，從目前看16日之前發(fā)動(dòng)行情來(lái)不及了�！�

　　“機構不可能一開(kāi)始就盲目介入，” 雍志強表示，無(wú)論是海外的經(jīng)驗還是國內的現實(shí)狀況，都決定了機構在剛上市的時(shí)候不大會(huì )介入。機構會(huì )等到股指期貨成交量有了一定規模，流動(dòng)性充足、并且政策完善后才出手，具體時(shí)間應該是在二三季度之交�！暗鹊秸�策面走穩，股指期貨運行成熟，機構逐步介入，期指的利好也會(huì )逐步體現�！保ㄓ浾� 葉苗）