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　　上海某券商人士告訴記者“加息據我了解已不遠了”。

　　二八轉換市場(chǎng)談了很久，小盤(pán)股火爆依然，大盤(pán)股卻仍是徘徊悱惻。股指期貨正值推出之際，權重股從表象上看，已經(jīng)有了松動(dòng)的跡象。

　　本期理財周報記者綜合總市值與流通股，統計了具有代表性的20只(以及對比前50只)權重股籌碼分布狀況后發(fā)現，機構布局權重股趨勢呈現靠攏超大權重、重點(diǎn)包圍具有出色業(yè)績(jì)銀行股的雙重特點(diǎn)。

　　機構組團布局深

　　在權重股前20只股票中，共計擁有機構超過(guò)2230個(gè)，所屬基金公司達到60家，持股總市值約3048.26億元。據統計，60家公司中持股市值超過(guò)100億的有7家，依次為華夏、博時(shí)、易方達、嘉實(shí)、長(cháng)城、興業(yè)、華安基金，另外南方基金與華寶興業(yè)基金市值分別為96.97億和92.58億排在第八、第九，光大保德信基金以81.51億緊隨其后。

　　而權重股前50只股票共4700個(gè)機構，持股總市值為6280.94億，可見(jiàn)前二十只股票市值超過(guò)前五十股票總市值(持有股票的)的50%。華夏基金按兩種方式統計持股總金額均為第一，前二十統計市值占前五十統計總額超過(guò)64.67%，且前二十只權重股中，持股總額前十位基金公司市值之和，占60家基金總市值54.20%。

　　同時(shí)，基金三巨頭華夏、易方達、博時(shí)又占前十大基金公司總市值的59.41%，博時(shí)、易方達兩種統計結果均排名為二三位，分別占前五十只股票總市值比例為49.47%和50.25%，在權重股布局軍團中，基金可謂是一家獨大，且超大權重股總額優(yōu)勢明顯。

　　券商以及券商理財模式在權重股機構股東群中占有重要地位。從統計基金公開(kāi)資料以及年報披露數據的分析結論來(lái)看，國泰君安與中信證券是前二十權重股中僅有兩家純粹的券商機構，國泰君安持股中國石化0.36%，中信證券持股建設銀行0.06%，券商市值接近40億。

　　券商機構中，大部分機構類(lèi)型則表現為券商集合理財模式，中國中鋁、萬(wàn)科A、中國中鐵及上港集團，該模式的機構股東覆蓋了16只權重股。據統計，在16家上市公司股東席位中，券商集合理財模式市值總額達到25.37億，但券商集合模式規模還較小，規模最大的為中國平安，市值規模達到4.66個(gè)億，社�；�金也不甘寂寞，4億扎進(jìn)中國聯(lián)通。

　　基金三大風(fēng)向標：平安、人壽、招行

　　根據統計，持股總金額在前十位的基金公司中，覆蓋20家權重股的有博時(shí)基金、華夏基金、易方達、長(cháng)城基金四家。

　　從市值看，所持股票市值超過(guò)10億的，博時(shí)有11只，華夏基金有9家，易方達為8家，嘉實(shí)與長(cháng)城共有9家。其中持有招商銀行，萬(wàn)科A,浦發(fā)銀行，中國平安與工商銀行股票的市值最龐大。

　　而從持股比例觀(guān)察(以20家為基數，占比為占流通股的比例，此為籠統累加)，博時(shí)累計持有股份占比18.15%，持有中國人壽4.67%股份為最高，萬(wàn)科、建行等6只股票持股比例也在1%以上；華夏基金共持有前二十只權重股25.78%股份，其中累計持有超過(guò)1%股份的公司依次為建設銀行(4.81%)、交通銀行(3.95%)、中國平安(2.72%)、中國聯(lián)通(2.68%)、民生銀行(2.25%)招商銀行(2.22%)、中國石油(1.39%)、浦發(fā)銀行(1.04%)，8只股票持股總計達21.06%；易方達共持有18.6%股份，其中累計持有超過(guò)1%股份的股票有7只(持股高達13.42%，此外中國人壽持股比例為0.98%，亦接近1%)，其中民生銀行2.74%為最高；長(cháng)城基金僅有兩個(gè)持股占比超過(guò)1%的股票都為銀行股；嘉實(shí)超過(guò)1%的三只股票依次為民生銀行、招商銀行、中國平安。

　　銀行基數大，十大基金涉足最深，其中招商銀行規模最龐大。根據十大基金機構股東數量統計，招商銀行擁有屬于十大基金的82個(gè)股東機構席位。

　　20個(gè)權重股中，招商銀行為基金所持有股份市值總額遙遙領(lǐng)先，總額高達519億，其次為中國平安，總額超過(guò)479.9億，都遠遠超過(guò)其后浦發(fā)銀行的293億。

　　由此可見(jiàn)，招商銀行成為最吸金權重股，上港集團(流通股前十)最差，不足招商1/50，中國人壽被基金累計持股比最高，達到26.76%，中國銀行總股本較高，累計持股僅為0.42%。

　　中石化杠桿效應最強

　　股指期貨出臺的背景下，加強配置滬深300權重股的本質(zhì)，是未來(lái)以最少的資金來(lái)撬動(dòng)指數，進(jìn)而在指數期貨上獲得收益。所以，誰(shuí)的杠桿效應最大，誰(shuí)就最值得關(guān)注。

　　判斷杠桿效應，國元證券分析師建議從四個(gè)方面進(jìn)行分析：股性要活躍、杠桿效率、估值空間、資本市場(chǎng)的號召力。

　　由于滬深300的權重是按照自由流股計算，因此中石化和中石油在滬深300中的權重較低，分別只有1.04%(排名19)和0.91%(排名21)，但是上證指數中的權重達5.32%(排名第3)和12.27%(排名第二)。如果簡(jiǎn)單按照滬深300的權重進(jìn)行配置，中石油和中石化不會(huì )成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。但記者對比銀行板塊發(fā)現，中石化、中石油卻是比較合適的股指杠桿股。

　　相較于其他排名較前的大盤(pán)股(中國石油、工商銀行、中國銀行、中國人壽)，中石化的股性一直較為活躍，從基本面看，由于受到油價(jià)和成品油調價(jià)的影響，其業(yè)績(jì)彈性大于中石油，更大于金融類(lèi)股票。所以也相較其他大盤(pán)股，更適合作為在做股指期貨中的操作標的。

　　理論上來(lái)說(shuō)，中石油的杠桿效應更強，但是缺少跟風(fēng)和活躍股價(jià)表現，即使存在套利資金推動(dòng)，也難以快速拉升股價(jià)。

　　由于滬深300是按照自由流通股股本分配權重，自由流通股本不包括戰略投資者和不會(huì )減持的大股東，大部分的情況下權重體現了市場(chǎng)上實(shí)際流通的股票數量。所以權重越大的股票，成交量更大，實(shí)際上的要撬動(dòng)同樣點(diǎn)位的資金量更大；而中石化的權重排名19，在滬深300的權重略大于1%，意味著(zhù)實(shí)際上的資金量并不大。

　　李晨表示，從現階段的成交量看，把中石化上推5%-10%，需要10-15億資金。而且中石化和中石油的比價(jià)效應，會(huì )把中石油也帶動(dòng)上去。一旦滬指變化，也會(huì )帶動(dòng)滬深300的變動(dòng)，正通過(guò)這種蝴蝶效應來(lái)影響股指期貨的走勢。

　　相較之下銀行股的權重雖然大，影響更直接，但日成交量大，往往需要撬動(dòng)一個(gè)銀行板塊，所需資金量太大。所以從這兩點(diǎn)看，中石化是比較合適的股指杠桿股。

　　石化在滬深300中的權重小，但是在滬指中的權重保證了它具有很強的市場(chǎng)號召力。分析師李晨認為，中石化逐步恢復到合理的估值水平，仍有10%以上的上升空間。