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　　在剛剛舉辦的泰達宏利財富論壇上，泰達宏利中證財富大盤(pán)指數基金擬任基金經(jīng)理王詠輝認為，目前，很多銀行、保險股的估值仍處于較低水平，投資者如果能夠抓住底部買(mǎi)入，今年有望創(chuàng )出超額收益。

　　華泰聯(lián)合證券首席經(jīng)濟學(xué)家陸磊則指出，與2009年相比，2010年經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力處于衰減的通道，因此，政策調控的力度將低于預期。

　　基金經(jīng)理對股市保持樂(lè )觀(guān)

　　泰達宏利中證財富大盤(pán)指數基金擬任基金經(jīng)理王詠輝表示，“振蕩向上”將成為2010年A股市場(chǎng)的主基調，不過(guò)，今年市場(chǎng)的漲幅有所放緩，超越2009年的概率不大。

　　一季報影響近期走勢

　　王詠輝指出，短期看，年底A股不太可能還在3000點(diǎn)低位。歷史上市盈率最高點(diǎn)是40~50之間；最低點(diǎn)不到15，而2009年是25.44倍。但當前，企業(yè)都在盈利，如果今年年底3000點(diǎn)不變，則全市場(chǎng)的市盈率是18.71倍。而歷史上處在20以下都是大危機時(shí)代。

　　對于近期的市場(chǎng)走勢，王詠輝認為，隨著(zhù)上市公司一季報的披露，市場(chǎng)將更加關(guān)注企業(yè)的盈利能力。

　　“現在對于投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常關(guān)鍵的時(shí)期�！蓖踉佪x強調，一方面，市場(chǎng)出現風(fēng)格轉換的可能性不斷加劇，為投資帶來(lái)新的機會(huì )；另一方面，很多銀行、保險股的估值仍處于較低水平，投資價(jià)值明顯。短期內，投資者如果能夠抓住底部買(mǎi)入，今年有望創(chuàng )造出較高的超額收益。

　　泰達宏利中證財富大盤(pán)指數基金是為數不多獲證監會(huì )批準可使用股指期貨和融資融券的基金之一。畢業(yè)于牛津大學(xué)，有10年海外從業(yè)經(jīng)驗的王詠輝認為，下月股指期貨推出，做多概率大于做空。

　　股指期貨推出前多上漲

　　王詠輝表示，根據海外經(jīng)驗，股指期貨推出前一個(gè)月漲的概率大于跌的概率，過(guò)了一個(gè)月則不一定。不過(guò)相對中國市場(chǎng)而言，做多概率或大于做空。這是因為，盡管期貨市場(chǎng)可以雙向，但融資融券現貨市場(chǎng)上，融券只能找券商借，而券商曾表示“我們買(mǎi)了這些 股，都是看多的，怎可能借給其他人做空？”

　　流動(dòng)性

　　拐點(diǎn)已現

　　華泰聯(lián)合證券首席經(jīng)濟學(xué)家陸磊表示，預計今年全年經(jīng)濟增長(cháng)率為9%左右，高于去年，但與2009年相比，2010年經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力處于衰減的通道，因此，政策退出會(huì )相對緩慢，政策調控的力度將低于預期。陸磊同時(shí)指出，目前，流動(dòng)性拐點(diǎn)已經(jīng)出現，峰值出現在今年一季度，投機性的貨幣需求相應地將回歸正常。

　　陸磊表示，在政策調控工具的選擇上，將是準備金調整優(yōu)于利率，利率優(yōu)于匯率。陸磊判斷，4月20日前后準備金上調的概率非常高；5月是否出現成本推動(dòng)型通貨膨脹將有定論；6月20日至7月10日，中國人民銀行第一次加息的概率極高；8月前后美聯(lián)儲是否加息值得關(guān)注，加息是利好。 (記者吳倩)