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　　4月16日，滬深300股指期貨合約首次亮相，其當日的表現出乎市場(chǎng)人士的預料。對此，《證券日報》記者采訪(fǎng)了北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(cháng)胡俞越。

　　《證券日報》：您如何評價(jià)股指期貨上市首日的表現？

　　胡俞越：期指首日的走勢已經(jīng)出乎大家的預料，有兩個(gè)開(kāi)門(mén)紅，一個(gè)是股指期貨開(kāi)門(mén)紅，一個(gè)是交易量開(kāi)門(mén)紅，已經(jīng)超出預期了。這說(shuō)明股指期貨成功站住了，總體情況良好。

　　《證券日報》：目前開(kāi)戶(hù)投資者只有9000多戶(hù)，但市場(chǎng)首日交易卻比較活躍，對此您有何看法？

　　胡俞越：目前投資者數量還偏少，當天多少人參與了交易還不知道。關(guān)于投資者的結構，有兩個(gè)90%，一個(gè)是90%以上的個(gè)人戶(hù)，一個(gè)是90%上的商品期貨交易者，在目前階段有一定的合理性，但從長(cháng)遠來(lái)看，整個(gè)結構還是不盡合理的。我認為本周開(kāi)戶(hù)的規模將會(huì )進(jìn)一步擴大，這將有助于改善股指期貨交易者的結構。

　　《證券日報》：首日市場(chǎng)比較活躍，股指期貨功能效應是否有所發(fā)揮？

　　胡俞越：市場(chǎng)的活躍并不一定表明功能都可以發(fā)揮的好。股指期貨功能的發(fā)揮是需要一個(gè)漸近的過(guò)程的，不可能一步到位。目前商品期貨里，滬銅功能發(fā)揮的比較好。此外，螺紋鋼也是經(jīng)典的例子，2008年的滅頂之災后，2009年起死回生轉危為安，起到了振興鋼鐵產(chǎn)業(yè)的“救命稻草”作用。如果股指期貨能像滬銅和螺紋鋼一樣充分發(fā)揮它的功能，就是好事一件。

　　《證券日報》：您對股指期貨未來(lái)的走勢有何判斷？

　　胡俞越：對未來(lái)的走勢不好作出判斷，但可以肯定的是，短期不會(huì )太活躍，長(cháng)期不能不活躍，活躍度是一個(gè)非常重要的衡量標準。

　　《證券日報》：我觀(guān)察，首日交易中，機構投資者參與度不大。

　　胡俞越：對。機構投資者不會(huì )馬上參與這個(gè)市場(chǎng)，他們擔心市場(chǎng)的流動(dòng)性，他們的資金規模大，好進(jìn)不好出，因此在這個(gè)時(shí)候采取暫時(shí)觀(guān)望的態(tài)度，反倒是理性的。他們在經(jīng)過(guò)一系列的對股指期貨的學(xué)習和了解，顧慮消除之后，才會(huì )逐步進(jìn)入市場(chǎng)，試水交易。

　　《證券日報》：您對我國股指期貨將來(lái)的發(fā)展如何看待？

　　胡俞越：股指期貨的上市就是中國資本市場(chǎng)發(fā)展的“成年禮”，成熟是需要一個(gè)過(guò)程的，它本身是一個(gè)避險工具。我曾經(jīng)提到，這里有兩個(gè)層面的“避險”：第一個(gè)要學(xué)會(huì )運用股指期貨來(lái)管理風(fēng)險，第二個(gè)，因為股指期貨自身風(fēng)險很大，因此，要學(xué)會(huì )管理股指期貨的風(fēng)險。