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　　空前嚴厲的房地產(chǎn)調控政策、股指期貨強大的做空力量、高盛深陷“欺詐門(mén)”、美股和大宗商品大跌、央行貨幣政策委員會(huì )委員李稻葵發(fā)表“緊貨幣”論……4月19日，諸多國內外利空因素突襲A股市場(chǎng)，導致滬深股市大幅跳水，并且雙雙破位，上證綜指失守3000點(diǎn)。在市場(chǎng)彌漫著(zhù)濃重的恐慌情緒時(shí)，業(yè)內人士呼喚中小散戶(hù)不要盲目割肉，近3日內股指若回歸年線(xiàn)，那么向下調整的幅度不會(huì )很大。

　　并非“5·30”再現

　　截至收盤(pán)，上證綜指收報2980.30點(diǎn)，跌4.79%，是自2009年8月31日以來(lái)的最大單日跌幅；深證成指收報11644.58點(diǎn)，跌6.22%。深滬兩市全日共成交2790億元，較上周五放大逾四成半。

　　板塊方面，房地產(chǎn)板塊成為了拋壓的眾矢之的，整體跌幅達7.94%�？涨皣绤柕姆康禺a(chǎn)調控政策引發(fā)了市場(chǎng)對政府可能放棄以房地產(chǎn)行業(yè)作為經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)的擔憂(yōu)，并影響房地產(chǎn)行業(yè)的上游——鋼鐵、有色金屬，以及下游的銀行等板塊同樣慘遭拋售。昨日，這些板塊的跌幅均超過(guò)了5%。

　　面對昨日的慘跌，不少投資者都聯(lián)想到了曾經(jīng)A股的噩夢(mèng)“5·30”。對此，中原證券分析師在接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)指出，目前市場(chǎng)的經(jīng)濟環(huán)境與“5·30”期間不同，更何況“5·30”是小盤(pán)股跌得比較重，而昨日是大盤(pán)股跌得比較重，眾所周知大盤(pán)股向下的空間并不大。

　　期指利空效應凸顯

　　值得注意的是，昨日午后，滬深300股期貨合約出現加速下跌，此時(shí)市場(chǎng)出現了明顯的期現聯(lián)動(dòng)效應。3分鐘后，原本緩慢下跌的A股市場(chǎng)也開(kāi)始了跳水。因此，有不少人認為，股指期貨的“做空效應”已經(jīng)凸顯，并且是導致昨日A股下跌的“主兇”之一。

　　對此，《國際金融報》記者采訪(fǎng)了國泰君安證券金融工程負責人蔣瑛琨，她指出，“昨日市場(chǎng)大跌主要是市場(chǎng)本身的原因，但期貨市場(chǎng)有價(jià)格發(fā)現作用。當現貨市場(chǎng)出現強烈的下跌預期時(shí)，期貨市場(chǎng)會(huì )出現折價(jià)提示，從而先于現貨市場(chǎng)加速下跌�！笔Y瑛琨指出，綜合美國、歐洲、亞太市場(chǎng)實(shí)證研究結果顯示，大部分研究支持股指期貨領(lǐng)先于現貨指數，領(lǐng)先時(shí)間大約為5-45分鐘。

　　“昨日期貨市場(chǎng)出現了持倉增加的情況，雖然數量規模不是特別多，但可以表示投資者對市場(chǎng)的分歧開(kāi)始加大�！笔Y瑛琨指出。

　　然而，國金證券財富中心分析師張永鋒在接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)則表示，“昨日滬深300股期貨合約出現下跌，使得投資者的心態(tài)更加不穩定，由此產(chǎn)生了期貨、現貨市場(chǎng)爭先恐后下跌的情況�！睆堄冷h認為，“股指期貨推出之后，一些較大的主流機構就可以用此來(lái)做套期保值，因此，股指大跌雖然使其在現貨市場(chǎng)上損失較大，但通過(guò)做空機制在期貨市場(chǎng)上也可以盈利，甚至能夠彌補現貨市場(chǎng)的損失。但小散戶(hù)卻只能通過(guò)做多現貨市場(chǎng)來(lái)賺錢(qián)�！�

　　最近三日是關(guān)鍵

　　昨日大跌究竟是一場(chǎng)序幕還是一場(chǎng)意外？當前投資者最關(guān)心的莫過(guò)于市場(chǎng)未來(lái)的走勢，大部分機構人士認為，短期內市場(chǎng)將維持震蕩，而市場(chǎng)長(cháng)期向好趨勢不會(huì )改變。

　　張永鋒告訴記者，“從整個(gè)國家經(jīng)濟復蘇的情況來(lái)看，要重現2008年年底的情況是不可能的。昨日市場(chǎng)的大跌留下了比較大的向下跳空缺口，從技術(shù)角度來(lái)講，所有的缺口都會(huì )補上的，因此未來(lái)兩三天內，能否回補這個(gè)缺口便成了關(guān)鍵。如果近3日內能夠收復年線(xiàn)，那么年線(xiàn)的支撐力度就會(huì )很大�！�

　　張永鋒表示，市場(chǎng)震蕩結束后就會(huì )展開(kāi)向上突破，但反彈開(kāi)端肯定會(huì )表現得非常猶豫，他預計，“本次震蕩最多堅持一個(gè)月，5月份股指應該會(huì )有向上突破，目前無(wú)論是宏觀(guān)經(jīng)濟還是上市公司業(yè)績(jì)整體還是向好的，在這個(gè)過(guò)程中不斷做空、看空，不僅意義不大，空間也不大�！�(趙怡雯)