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　　前日再次暴跌后，昨日有所企穩，但一些強莊股開(kāi)始補跌。興業(yè)證券研報指出：大盤(pán)沒(méi)戲；小盤(pán)股前景雖好，但風(fēng)險已大。而房地產(chǎn)投資甚至實(shí)業(yè)投資的風(fēng)險都上升，投資渠道進(jìn)一步收窄。由此感嘆，錢(qián)往那里去？對此，業(yè)內人士指出：地產(chǎn)新政引發(fā)資金市場(chǎng)暴跌，但對債券市場(chǎng)卻是利好。近期投資人對于債券的興趣升溫。世紀證券分析師張濤則悲觀(guān)分析，股市或將逐漸轉入熊市，資金轉入債市應該還有10%-15%的年化收益。

　　債市應有10%-15%年化收益

　　股指期貨助漲助跌，大盤(pán)卻像風(fēng)箱中的老鼠兩頭受氣�！按蟊P(pán)還是維持弱勢振蕩�！弊蛉�，長(cháng)江證券深圳分公司理財顧問(wèn)中心總經(jīng)理吳策分析，“下跌到2800多點(diǎn)不會(huì )繼續深調，管理層應該考慮到將來(lái)的IPO的問(wèn)題和將來(lái)解禁股上市。另外，滬深300估值目前是17-18倍，為歷史低點(diǎn)，繼續下跌有可能是空頭陷阱�！�

　　但振蕩疲憊的市場(chǎng)，卻嚇走了不少資金。興業(yè)證券研報指出：大盤(pán)沒(méi)戲；小盤(pán)股前景雖好，但風(fēng)險已大。而房地產(chǎn)投資甚至實(shí)業(yè)投資的風(fēng)險都上升，投資渠道進(jìn)一步收窄�！敖�期，持有宏觀(guān)資產(chǎn)為主的大盤(pán)股的機構和個(gè)人接近‘心理崩潰’�！�

　　世紀證券分析師張濤分析，今年股市有可能逐漸轉熊市。因此，目前資金最后撤離股市。穩健投資者可轉而投資債市，年化收益�！俺钟袀�券，首先是價(jià)格溢價(jià)回報，其次是利息收益。兩者收益綜合一下，今年整體收益應該不錯�！�

　　吳策分析，債市主要的利空因素在與于加息。債券因此會(huì )受到擠逼，資金會(huì )逃離債市。但股市走衰確實(shí)對債市有正面拉動(dòng)作用，一些避險資金會(huì )進(jìn)入的債券市場(chǎng)，博取債券溢價(jià)。但債市主要是機構博弈的場(chǎng)所，普通投資者少有涉獵。

　　新興市場(chǎng)債基流入資金升溫

　　“從歷史上看，股市走熊，債市的確會(huì )走強。08年債市獲利平均在20%以上。此外，近期房地產(chǎn)調控重拳出擊，樓市風(fēng)向逆轉，債市則是受益上漲，兩者顯出密切關(guān)聯(lián)度�！弊蛉�，第一創(chuàng )業(yè)有關(guān)分析人士指出，“同時(shí)，房地產(chǎn)調控打壓房?jì)r(jià)過(guò)快上漲，資產(chǎn)價(jià)格上行受到抑制，C P I上漲壓力又可控，整體物價(jià)形勢緩和。綜合來(lái)看，加息的可能性進(jìn)一步降低，我們對上半年不加息的判斷更有信心，利率風(fēng)險減小利好債市。我們認為加息最早也要到今年四季度�！薄半S著(zhù)資金流入債市，配置壓力的加大，債市會(huì )繼續上漲。目前看，二季度債市突然下跌可能性很小。如果近期投資時(shí)點(diǎn)選對，低點(diǎn)介入，可以有10%-15%的年化收益�！�

　　其實(shí)，從全球看，近期投資人對于債券的興趣升溫，特別是新興市場(chǎng)債券。統計顯示，在最近一周，流入新興市場(chǎng)債券基金的資金創(chuàng )有史以來(lái)次高水平，僅次于前一周的紀錄高點(diǎn)。而全球債券基金則創(chuàng )下資金流入的新紀錄，單周流入資金26.4億美元。4月份第三周(截至21日的一周時(shí)間里)，新興市場(chǎng)債券基金凈流入12.8億美元。今年迄今，這類(lèi)基金累計凈流入資金116億美元，遠遠超過(guò)了在2005年創(chuàng )下年度最高紀錄，當時(shí)全年的流入量為97億美元。

　　前日，大盤(pán)暴跌，而企債指數卻跳空再次創(chuàng )出新高�！敖�期股市還有可能走一波下探行情，投資者可關(guān)注債市機會(huì )。一般要選擇成交量大，交易活躍的債市品種�！睂Υ�，張濤昨日分析：“其中信用等級低的債市產(chǎn)品，一般沒(méi)有銀行擔保，投機成本高，收益大。信用等級高的產(chǎn)品，回報率低但是穩定�！�

　　他建議，此外可關(guān)注今年剛上市的新債，比如阜陽(yáng)債(122918)，營(yíng)口港(122049)等�！胺忾]式債券基金走勢也會(huì )不錯，可以關(guān)注比如富國天豐等。但是這個(gè)基金從去年開(kāi)始買(mǎi)股票，股票占比股票占約有5%左右。投資者可以發(fā)現類(lèi)似產(chǎn)品�！� (梁永建 )