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　　自4月13日螺紋鋼主力1010合約上沖至階段高點(diǎn)4898元/噸后，4月29日期價(jià)回調幅度已達6.4%。但筆者認為，鋼價(jià)調整并不是基本面發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變所致，因此，鋼價(jià)本次回調料將有限。

　　兩大利空導致價(jià)格下行

　　期鋼近期回調，主要受兩大利空沖擊所致。

　　利空之一便是前期炒得沸沸揚揚的希臘債務(wù)危機及其連鎖反應。為拯救希臘，歐盟、歐央行和國際貨幣基金組織都絞盡腦汁，好不容易有望在5月初達成一致協(xié)議，不料，便又接二連三地爆出葡萄牙和西班牙同樣存在債務(wù)問(wèn)題，標準普爾連續下調兩國的主權債務(wù)信用評級，并宣布希臘主權債務(wù)信用評級為“垃圾”級。從經(jīng)濟角度看，歐洲債務(wù)危機的核心在西班牙，它的經(jīng)濟總量大得多。資料顯示，希臘只占歐盟GDP的2.5%，西班牙卻高達16%。西班牙的債務(wù)總額達5600億歐元，遠高于愛(ài)爾蘭、葡萄牙和希臘。受此消息影響，歐元、歐美股市、期銅、石油大跌，美元和黃金又一次成為“避風(fēng)港”。(李保玉)

　　利空之二是4月18日國務(wù)院為防止商品住房?jì)r(jià)格過(guò)高、上漲過(guò)快、供應緊張而出臺了一系列調控房地產(chǎn)業(yè)的新政策。本次新政，就其實(shí)施內容來(lái)講，可以說(shuō)是歷來(lái)對房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)行的最為嚴厲的一次改革。此利空在導致我國A股市場(chǎng)地產(chǎn)股帶頭下跌的同時(shí)，也加劇了期鋼市場(chǎng)的恐慌情緒，資金加速拋售出逃尋求更安全的品種進(jìn)行避險。

　　價(jià)格回調將有限

　　但是，筆者在綜合考慮目前經(jīng)濟貨幣環(huán)境、下游鋼材需求、產(chǎn)能和庫存的基礎上，認為鋼價(jià)調整并不是供需基本面發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變所致，因此，鋼價(jià)本次回調料將有限。

　　一方面，近期加息可能性不大，流動(dòng)性總體仍保持寬松。中國人民銀行統計數據顯示，截至3月末，人民幣貸款余額同比增長(cháng)21.81%，增幅比上月末降低5.42個(gè)百分點(diǎn)，當月新增人民幣貸款5107億元，較上月少增1894億元，同比少增1.38萬(wàn)億元，而剔除票據融資后實(shí)質(zhì)性新增貸款為7797億元，也較上月下降948億元。

　　一季度，狹義貨幣M1和廣義貨幣M2分別增長(cháng)29.9%和22.5%，比上年末分別降低2.4個(gè)和5.2個(gè)百分點(diǎn)；累計新增人民幣各項貸款2.60萬(wàn)億元，同比少增1.98萬(wàn)億元。如果考慮到票據融資，則中長(cháng)期貸款仍然處于增長(cháng)態(tài)勢，只是增幅有所回落。中長(cháng)期貸款持續較快增加，滿(mǎn)足了實(shí)體經(jīng)濟的需求，降低了因缺乏資金拋售庫存的風(fēng)險。

　　一季度GDP增長(cháng)率為11.9%，最終消費拉動(dòng)GDP增長(cháng)6.2%，資本形成拉動(dòng)GDP增長(cháng)6.9%，進(jìn)出口拉動(dòng)GDP增長(cháng)-1.2%，這其中包含著(zhù)潛在的不穩定。通脹預期加快價(jià)格上漲壓力，導致企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現困難，致使內需和自主增長(cháng)的可持續性比較脆弱；CPI同比上漲2.2%，3月份CPI同比上漲2.4%，比上月回落了0.3個(gè)百分點(diǎn)，一段時(shí)間內不大可能有持續性的價(jià)格上漲，還處于溫和可控的通脹區間。綜合CPI和當前宏觀(guān)經(jīng)濟形勢分析，我國近期加息的可能性不大。

　　另一方面，下游需求穩中有升，對價(jià)格支撐作用明顯。統計局數據顯示，一季度全社會(huì )固定資產(chǎn)投資35320億元，同比增長(cháng)25.6%，比上年同期回落3.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，在建和新開(kāi)工計劃投資規模3月份同比增長(cháng)略高于1～2月份的水平，達到31.5%。這些龐大的投資規模對于穩定鋼材需求具有非常重要的作用。此外，一季度新開(kāi)工項目的投資規模相對在建項目的投資規模與2009年同期相比略有提高，這為鋼材需求在二季度的持續釋放提供了穩固的支撐。

　　值得一提的是，近期國家出臺的調控房地產(chǎn)業(yè)的新政策不會(huì )對建筑用鋼需求造成實(shí)質(zhì)性沖擊，保障性住房工程的實(shí)施反而會(huì )積極推進(jìn)，會(huì )增加建筑用鋼需求。這些政策的出臺會(huì )對市場(chǎng)的心理層面產(chǎn)生影響，導致短期恐慌性下跌，不會(huì )對中長(cháng)期趨勢產(chǎn)生影響。