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　　據中國之聲《新聞縱橫》8時(shí)32分報道，PE是什么？英文直譯過(guò)來(lái)，叫私募股權投資基金。顧名思義，就是聚集投資人手中的錢(qián)來(lái)進(jìn)行未上市的股權投資。它不僅投資，還介入公司管理，在創(chuàng )造價(jià)值后獲利退出。從京、津、滬出現的優(yōu)惠政策，到各地巨型產(chǎn)業(yè)基金的的興起；從銀行、證券業(yè)的高歌猛進(jìn)，到草根私募的遍地開(kāi)花，就是這樣一種投資形式，在今天的中國迸發(fā)著(zhù)強大的生命力和適應性。

　　最新一期《新世紀周刊》推出封面文章——《全民PE熱》。是什么讓這些植根于中國土地上的私募股權投資基金迅速發(fā)展壯大？而隨著(zhù)它的日益膨脹，那些為人們所詬病的風(fēng)險和腐敗又應當如何解決？請聽(tīng)中央臺記者柴華對《新世紀周刊》常務(wù)副主編張繼偉的采訪(fǎng)。

　　記者：私募股權投資基金，也就是我們常說(shuō)的PE，這幾年已經(jīng)成為我國經(jīng)濟發(fā)展中的一股新熱潮了，隨著(zhù)其規模的不斷擴大，幾乎覆蓋到了投資界的每一個(gè)角落。今天看，我們的私募股權投資基金和國際上的有什么不同呢？

　　張繼偉：私募股權基金是一種專(zhuān)門(mén)投資于未上市公司的股權的私募基金，一般來(lái)說(shuō)它的管理人應該是有經(jīng)驗的，有投資記錄的一些專(zhuān)業(yè)的，而其他投資者是一些有風(fēng)險承受能力的機構投入者或者富裕個(gè)人，他們有比較長(cháng)期的投資意愿。私募股權投資資金組織形式主要分四個(gè)環(huán)節、融資、投資、管理、退出，由專(zhuān)業(yè)的管理人員找到合適的項目，改善它的基本面，最后實(shí)現增值退出。

　　但是中國的私募股權投資基金現在和國際成熟的PE比還是有不太完善的地方。首先，管理人很少是有經(jīng)驗的專(zhuān)業(yè)化的市場(chǎng)投資者，往往都是由地方政府發(fā)起設立的，并沒(méi)有什么專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢；第二，投資者往往不是合格的金融投資者，有一些是通過(guò)銀行的渠道受到的宣傳來(lái)的散戶(hù)，他們并沒(méi)有做好長(cháng)期投資的準備；第三，股權投資文化方面還有一些不是很健康的地方，很多私募股權投資基金去做投資只是上市前的投資，在企業(yè)快上市之前通過(guò)各種關(guān)系獲得這樣的投資機會(huì )，快速賺取1、2級市場(chǎng)的差價(jià)，這都是中國的私募投資基金不太成熟的地方。

　　記者：回過(guò)頭去看06年以來(lái)，私募股權投資基金是如何發(fā)展成為今天這樣的全民現象的呢？或者說(shuō)是什么在推動(dòng)這種投資形式的發(fā)展？

　　張繼偉：2006年底，中國有一個(gè)比較早的就是天津的渤海產(chǎn)業(yè)基金，之后發(fā)展特別快，這里面應該說(shuō)有很多原因。

　　首先是流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題，特別是2008年經(jīng)濟刺激計劃以后，大量的銀行貸款被釋放出來(lái)，這些資金最終都是要尋找投資機會(huì )的。

　　第二，地方政府的很多項目在立項的時(shí)候是需要資本金的，而只有股權投資基金進(jìn)入之后，給予這些項目資本金才能夠進(jìn)一步承接銀行貸款，所以很多地方政府積極發(fā)展PE實(shí)際上是把它當做另一種融資平臺。

　　第三，去年底創(chuàng )業(yè)板推出之后，使股權投資進(jìn)一個(gè)比較方便的退出渠道，創(chuàng )業(yè)板推出之后高價(jià)發(fā)行意味著(zhù)非常大的利潤，刺激人們。

　　第四，我想可能是最重要的一個(gè)是私募股權投資基金機制起到推波助瀾的作用，因為只要你有一定的人力資本，并且有社會(huì )資源就可以通過(guò)投資獲得合法的從項目收益里面拿20%的利潤，使得這個(gè)行業(yè)看上去比較像暴利行業(yè)，在中國的特殊環(huán)境下，很多有社會(huì )資源的人就都進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域。

　　總體上我覺(jué)得中國目前還是非常需要由市場(chǎng)化成長(cháng)起來(lái)的私募股權基金進(jìn)入的，這確實(shí)也需要及時(shí)的規范，使它向更好的方向發(fā)展。

　　記者：隨著(zhù)私募股權投資基金的熱潮持續升溫，相關(guān)的風(fēng)險比如說(shuō)文章中提到的公募化和利益輸送的問(wèn)題也逐漸顯現出來(lái)，它們是如何植入到私募股權投資基金的利益鏈中的？監管層對此又是怎樣考慮的呢？

　　張繼偉：中國的私募股權投資基金和國外市場(chǎng)成熟PE之間的差距，比較突出的是兩個(gè)問(wèn)題。

　　一個(gè)是融資環(huán)節，很多私募股權基金是利用銀行、信托、甚至保險這種渠道，變相的向一些不合格的投資者募集資金。最新出版的《新世紀周刊》提到一個(gè)案例，有一個(gè)在天津和上海兩地發(fā)起設立PE的年輕人，只有28歲，他向一群退休工人融資，最后獲得上億的資金然后亂投資。這種現象應該說(shuō)是很可怕的，要制止這種情況，需要對私募行為有比較嚴格的法律界定，讓PE管理人在融資的時(shí)候一定要標識的非常清楚，對投資者有嚴格的篩選。我們了解到，全國人大也在做相應的立法準備。

　　另外一個(gè)問(wèn)題就是社會(huì )上議論的比較多的，利用PE投資行賄的現象，有些人就把這種現象叫“PE覆蓋”�？吹揭粋�(gè)項目馬上要上市了，把這個(gè)機會(huì )送給有權力的人；還有一個(gè)反過(guò)來(lái)如果不拿這個(gè)股權行賄，這個(gè)項目就上不了市。我們覺(jué)得治本的方法一是減少企業(yè)上市的審批環(huán)節，使權力部門(mén)沒(méi)有這樣的機制，第二就是事后的懲罰，這樣能夠起到威懾的效果。