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　　美國股市上周經(jīng)歷了黑色的星期四，盤(pán)中上演近千點(diǎn)暴挫，到周末回吐2010年以來(lái)的全部漲幅。聯(lián)想到4月中旬以來(lái)的A股跌跌不休，投資者難免產(chǎn)生擔心，是不是又一輪全球股災拉開(kāi)帷幕？

　　單日近千點(diǎn)的盤(pán)中大跌，在成熟市場(chǎng)的美國股市并不多見(jiàn)。有一種說(shuō)法稱(chēng)，上周四盤(pán)中的瞬間跳水，是花旗一交易員的交易錯誤所致。美國總統奧巴馬已要求對此展開(kāi)調查，保護投資者權益。不過(guò)，市場(chǎng)對于交易員失誤之說(shuō)并不相信，花旗集團也在隨后的聲明中予以否認。龐大市值規模的美國股市，豈是一筆交易失誤就能擊垮的，也許投資者更想探究其中存在的基本面危機因素。

　　對美股來(lái)說(shuō)，今年以來(lái)的感覺(jué)本來(lái)相當不錯，雖然漲幅不大，但屢創(chuàng )反彈新高，并跑贏(yíng)了A股，體現出一定投資價(jià)值。然而，“黑色星期四”嚴重破壞了投資者的心態(tài)，這看似是個(gè)偶然事件所引發(fā)，但看看美股的前后表現，做多者不得不捏把汗。上周二至周五，道瓊斯指數分別下跌2.02%、0.55%、3.19%、1.33%。上周五，美國公布的非農就業(yè)數據出現了4年來(lái)的最大增幅，但美股沒(méi)能止跌反彈。

　　美股的暴跌看似偶然，其實(shí)并不意外。在反彈屢創(chuàng )新高后，美股積累了一定量的獲利盤(pán)，一旦市場(chǎng)遭遇利空并傷及投資者信心，恐慌性賣(mài)盤(pán)就會(huì )洶涌而出。因而，上周四盤(pán)中暴跌近千點(diǎn)，絕非孤立的風(fēng)險事件。投資者主要考慮兩點(diǎn)，一是反彈基礎是否牢固，經(jīng)濟復蘇會(huì )不會(huì )遇上波折；二是歐洲債務(wù)危機帶來(lái)多大拖累。這兩點(diǎn)都源于基本面，對股市漲跌起到了關(guān)鍵的影響作用。

　　全球股市一周多以來(lái)的回落，背后隱藏的是市場(chǎng)對歐洲債務(wù)危機的擔憂(yōu)。就在上周四當日，歐洲媒體爆出歐元區銀行對希臘、葡萄牙和西班牙三國的巨大債務(wù)缺口。歐元近期瘋狂下跌，是市場(chǎng)恐慌的另一個(gè)表現。投資者需要考慮的是，歐洲債務(wù)危機會(huì )不會(huì )像次貸危機那樣恐怖？歐洲債務(wù)危機對反彈基礎尚不牢固的股市有多大沖擊？難道股市又將掉頭轉熊？

　　應該說(shuō)，如果市場(chǎng)情緒進(jìn)一步受歐洲債務(wù)危機的影響，全球股市的震蕩或更加劇�；ㄆ旒瘓F最新的一篇分析指出，“考慮到希臘危機等諸多不確定因素，全球股市近期可能會(huì )進(jìn)一步大跌。在截至4月份的過(guò)去13個(gè)月內，全球股市上漲了近80%，未來(lái)兩三個(gè)月，股市將會(huì )很自然地經(jīng)歷一輪10%至20%幅度的調整�！憋@然，花旗的這個(gè)分析主要考慮到獲利回吐的壓力。換言之，歐洲債務(wù)危機的沖擊一時(shí)難以預估，但空頭勢力已經(jīng)借題發(fā)揮。

　　某種程度上說(shuō)，美股與A股雖走勢不同，但兩者存在相似之處。去年以來(lái)的反彈，都受到經(jīng)濟復蘇的支撐。而近期先后展開(kāi)的調整，均與基本面難以推動(dòng)股指持續強勢上攻有關(guān)。投資者或多或少會(huì )擔心股市重新走弱，可就現有的基本面而言，全球股市像2008年那樣重現股災的可能性不大。

　　若美股繼續下探，A股未必亦步亦趨。在上次全球股市走熊過(guò)程中，美股見(jiàn)低于2009年3月，而A股從2008年10月起觸底反彈。兩者的“時(shí)間差”，與A股較美股調整在前有很大關(guān)系�？梢�(jiàn)，全球股市震蕩加劇，會(huì )使A股投資者變得緊張，但這種緊張情緒不宜過(guò)度渲染。評判A股調整的風(fēng)險，不該忘了3400多點(diǎn)以來(lái)的回落。在當前經(jīng)濟處于回升勢頭的背景下，暫不該隨便把海外股市調整與2008年的股災相提并論。(微言大義張煒)