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　　5月7日，中金所發(fā)布《套期保值額度申請指南》和《特殊法人機構交易編碼管理業(yè)務(wù)指南》。這意味著(zhù)券商、基金可開(kāi)立股指期貨賬戶(hù)。

　　昨日，南方都市報記者采訪(fǎng)發(fā)現，券商和基金公司多采取謹慎參與的態(tài)度。業(yè)內估計，短期內，不會(huì )對市場(chǎng)產(chǎn)生規模影響。上市券商證券全行業(yè)自營(yíng)權益類(lèi)資產(chǎn)為1240億元，最理想狀態(tài)拿出700億左右資金規模對市場(chǎng)影響有限。一些機構的看空力量逐漸增強。

　　券商基金謹慎參與股指期貨

　　“現在做股指期貨的機構客戶(hù)不是特別多，主要是個(gè)人投資者，我們營(yíng)業(yè)部現在有4、5個(gè)人開(kāi)戶(hù)。全國才3000多戶(hù)，我們的開(kāi)戶(hù)比例算高了�！弊蛉�，安信證券深南大道金運世紀大廈營(yíng)業(yè)部財富管理中心總經(jīng)理熊偉華對記者介紹說(shuō)，一開(kāi)始機構資金入市對股指期貨市場(chǎng)不會(huì )產(chǎn)生規模影響。券商應該相對比較謹慎，會(huì )采取漸進(jìn)策略�！�

　　安信證券銷(xiāo)售交易部副總經(jīng)理潘琳昨日介紹：目前，安信證券暫時(shí)沒(méi)有資金進(jìn)入股指期貨，日后會(huì )考慮參與。而深圳另一家券商人員則介紹：“我們的自營(yíng)資金本來(lái)就很少，又是國企，風(fēng)格保守，所以暫時(shí)不會(huì )參與股指期貨交易�！�

　　按照證監會(huì )發(fā)布的《指引》，對券商而言，自營(yíng)業(yè)務(wù)僅限于參與股指期貨的套期保值。對參與基金也有諸多限制：基金持有的買(mǎi)入股指期貨合約價(jià)值不得超過(guò)基金凈資產(chǎn)凈值的10%，基金持有的賣(mài)出期貨合約價(jià)值不得超過(guò)基金持有的股票總市值20%等。

　　記者采訪(fǎng)發(fā)現，一些大券商和基金公司等機構多表示謹慎參與的態(tài)度�！拔覀冊缙诳赡懿粫�(huì )推出風(fēng)險過(guò)高、操作難度過(guò)大、策略過(guò)于復雜的套利產(chǎn)品�！贝蟪苫�金金融工程部總監高貴鑫對此表示，“早期我們將更偏向于推出有充分的把握、結構相對簡(jiǎn)單、策略簡(jiǎn)潔清晰的套保產(chǎn)品�！�

　　華泰聯(lián)合證券分析師李聰在研報中指出：券商自營(yíng)投入到股指期貨上的保證金規模有限。09年末券商凈資產(chǎn)合計4839億元，按上市券商自營(yíng)權益類(lèi)資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例25%測算，全行業(yè)自營(yíng)權益類(lèi)資產(chǎn)為1240億元，樂(lè )觀(guān)假設其中20%使用股指期貨套保，按20%的保證金比例計算，券商自營(yíng)投入到股指期貨的保證金為50億元。

　　“即便券商把自營(yíng)權益類(lèi)資產(chǎn)的一半以上投入股指期貨中，規模也很有限，不會(huì )對市場(chǎng)形成規模影響。短期不會(huì )對市場(chǎng)產(chǎn)生影響�！弊蛉�，西南證券研究員王大力分析說(shuō)，“初期，券商應該主要做套期保值。但以后讓券商理財產(chǎn)品更多，投資策略更加豐富�！�

　　機構資金多空分歧增加

　　“我們盡管沒(méi)有參與股指期貨，但對市場(chǎng)目前短期看空�！毙軅トA介紹。對股指期貨的作用，他認為“價(jià)值發(fā)現功能已經(jīng)體現，股指期貨會(huì )提前反映大盤(pán)走勢”，“助漲、助跌會(huì )逐步體現”。

　　高貴鑫則指出：股指期貨推出后，趨勢判斷日益重要，基金業(yè)的投資風(fēng)格會(huì )有一定變化。但“這種變化可能在一個(gè)較長(cháng)時(shí)期內顯露出來(lái)”�！皬娘L(fēng)險角度看，股指期貨的推出將為投資者增加一個(gè)風(fēng)險管理的工具，尤其對大規模投資者來(lái)說(shuō)，可以較好地解決所謂‘船大難掉頭’的問(wèn)題�！�

　　世紀證券分析人士亦看空市場(chǎng)。昨日其指出：從日K線(xiàn)上看，可清晰看到三段下跌完全平行，從波浪理論的角度來(lái)看，這表明這三段下跌是同一調整浪的子浪�！拔覀円�靜待成交量的出現，以及4335--3786兩個(gè)波峰之間的連線(xiàn)所處的2600附近的支撐。深成指跌破去年9.1日的低點(diǎn)，相對來(lái)說(shuō)，2639已經(jīng)不太可能成為本輪反彈的起點(diǎn)�！�(梁永建）