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　　穿上了新鞋，就不要總惦記走回老路。新股發(fā)行改革啟動(dòng)已一年，發(fā)行市場(chǎng)的變化日新月異，然而一些市場(chǎng)參與者的意識卻沒(méi)有“與時(shí)俱進(jìn)”。證監會(huì )主板發(fā)審委因換屆剛剛休會(huì )幾天，就引起無(wú)數關(guān)于暫停IPO救市的遐想�？磥�(lái)，市場(chǎng)化改革不僅是制度上的變革，更需要意識上的革新。

　　有關(guān)部門(mén)多年的跟蹤統計早就說(shuō)明，停發(fā)新股、重啟新股和股指的漲跌都沒(méi)有必然的聯(lián)系。就在今年2月初，由于市場(chǎng)連連下跌，還一度謠傳證監會(huì )暫停IPO審批。不過(guò)，澄清的訊息發(fā)出后，市場(chǎng)也沒(méi)有被打擊得再度下挫，而是開(kāi)始逐漸企穩。

　　去年推行的新股發(fā)行機制改革，其核心就是要淡化窗口指導，重視市場(chǎng)選擇，更多地發(fā)揮市場(chǎng)的自我約束機制。近期雖然市場(chǎng)深跌，但發(fā)行市場(chǎng)其實(shí)并沒(méi)有“冷”下去。雖然新公司上市首日漲幅縮小，有的公司甚至破發(fā)，但是還沒(méi)有出現任何發(fā)行失敗的案例。從最新公布的中簽率數據看，漢森制藥等4家中小板公司無(wú)一網(wǎng)上中簽率超過(guò)1%，網(wǎng)上網(wǎng)下合計凍結資金仍高達6000多億元。

　　這說(shuō)明，一級市場(chǎng)仍有強大的買(mǎi)方支撐，監管部門(mén)沒(méi)有必要去干擾供求格局，而刻意去叫停新股發(fā)行。而一旦一級市場(chǎng)乏力，無(wú)法承載過(guò)多的新股發(fā)行，在新的發(fā)行機制下，質(zhì)地欠佳公司甚至會(huì )出現發(fā)行失敗，如此市場(chǎng)的力量會(huì )實(shí)現自我修正。實(shí)際上，市場(chǎng)之手在再融資公司的身上已經(jīng)產(chǎn)生影響。比如，因股價(jià)連續大幅下跌，遠低于調整后的增發(fā)底價(jià)，招商地產(chǎn)已經(jīng)主動(dòng)撤銷(xiāo)定向增發(fā)計劃。

　　縱觀(guān)證監會(huì )幾年來(lái)的改革脈絡(luò )，更多地是通過(guò)制度建設，來(lái)為更大程度上的市場(chǎng)化鋪路，不斷地淡化政策市、行政市。在發(fā)行環(huán)節，監管部門(mén)的淡化窗口指導既體現在定價(jià)環(huán)節，也必然包括淡化對發(fā)行節奏的控制，將選擇權更多地交還給市場(chǎng)。因此，在市場(chǎng)化的導向下，監管部門(mén)不可能隨意暫停IPO，重回政策市的老路。并且此番一旦暫停，就必然牽涉日后IPO的重啟，如此又會(huì )陷入停停走走的怪圈，把幾年來(lái)市場(chǎng)化改革成果付之東流。

　　謠言止于智者。今后，還是別再拿暫停新股說(shuō)事了。況且從市場(chǎng)的長(cháng)遠建設而言，期望政策的穩定性對市場(chǎng)可能更有意義，而絕不是政策的朝令夕改。(肖漁)