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　　瑞銀財富管理研究部6月30日發(fā)布最新報告指出，相對于全球其他經(jīng)濟體，亞洲更能持續而強勁地從金融危機的谷底反彈。雖然該機構仍認為亞洲經(jīng)濟短期內存在整固風(fēng)險，但考慮到亞洲的基本面因素、流動(dòng)性及目前的投資者持倉，亞洲會(huì )比世界其他地區有更強優(yōu)勢。

　　報告認為，上半年表現優(yōu)于其他市場(chǎng)的亞洲股市在經(jīng)過(guò)整固后，很有可能會(huì )繼續跑贏(yíng)全球。其中，中國仍然是最被看好的市場(chǎng)。

　　亞洲經(jīng)濟將變得更強

　　在這份題為《2009年下半年亞洲展望：亞洲變得更強》的報告中，瑞銀預計，亞洲經(jīng)濟復蘇將由中國帶動(dòng)，其經(jīng)濟刺激措施將是主要的增長(cháng)來(lái)源。

　　瑞銀預測，中國在2009年的國內生產(chǎn)總值增長(cháng)率將達7.8%。印度和印度尼西亞亦可望實(shí)現穩健增長(cháng)，這兩國對出口的依賴(lài)程度不高，因此受全球經(jīng)濟衰退的影響亦相對較輕。

　　瑞銀財富管理亞太區研究部主管兼亞太區首席策略師浦永灝說(shuō)：“我們預計，亞洲其他經(jīng)濟體2009年的國內生產(chǎn)總值增長(cháng)率普遍會(huì )大幅收縮。然而，亞洲經(jīng)濟體系(除日本、中國和印度以外)在下一年很可能會(huì )顯著(zhù)復蘇，由今年的收縮2.9%反彈至回升至增長(cháng)3.3%左右�！�

　　亞洲股票仍值得看好

　　浦永灝表示，在2009年上半年，亞洲股市的表現明顯優(yōu)于全球其他市場(chǎng)。除了風(fēng)險較高的資產(chǎn)顯著(zhù)回升外，亞洲各資產(chǎn)類(lèi)別都實(shí)現較高回報。他表示，在累積了不俗的升幅后，市場(chǎng)出現整固不足為奇，引發(fā)整固的因素很可能是環(huán)球經(jīng)濟復蘇前景不明朗，抑或市場(chǎng)憂(yōu)慮通脹急升會(huì )引致銀根提早收緊。

　　他指出，雖然瑞銀并不預期經(jīng)濟會(huì )在未來(lái)三個(gè)月大幅倒退，但考慮到復蘇已在市場(chǎng)廣泛預期之中，經(jīng)濟指標再好也較難刺激市場(chǎng)氣氛。

　　“然而，我們并不預期市場(chǎng)會(huì )再試近期的低位。經(jīng)過(guò)整固后，亞洲股市很有可能會(huì )繼續跑贏(yíng)世界其他市場(chǎng)�！逼钟罏�說(shuō)�！凹幢銇喼薰善眱r(jià)格相對海外市場(chǎng)已無(wú)很大折讓?zhuān)�但由于�?jīng)濟前景較佳而結構性失衡程度較輕，亞洲股票仍然值得看好�！�

　　報告建議，投資亞洲市場(chǎng)的投資人可在股市進(jìn)一步上升時(shí)先行獲利。而有意投資環(huán)球股票的投資熱，則宜靜候更好的入市機會(huì )。

　　浦永灝表示，亞洲企業(yè)債券的息差在未來(lái)六個(gè)月將會(huì )收窄。他說(shuō)：“縱觀(guān)全球，企業(yè)債券繼續是首選的資產(chǎn)類(lèi)別。雖然預期違約率將進(jìn)一步上升，但收益率足以抵償相關(guān)風(fēng)險。亞洲方面，我們建議留意周期性較低、受經(jīng)濟不景氣影響較輕的產(chǎn)業(yè)，例如公用事業(yè)和電信業(yè)�！�

　　雖然亞洲股市和債市的前景較佳，但浦永灝對亞洲貨幣則持審慎態(tài)度。出口暴跌導致外貿盈余減少，加上金融市場(chǎng)可能出現調整，令區內貨幣兌美元的匯價(jià)難以顯著(zhù)上升，而美元兌其他主要貨幣預計會(huì )進(jìn)一步轉弱。

　　報告稱(chēng)，在亞洲貨幣之中，人民幣、印度盧布和印度尼西亞盾在未來(lái)六個(gè)月的表現可以看好，主要是由于三地經(jīng)濟得到強大的內需支持。

　　中國仍是最看好的市場(chǎng)

　　在亞洲區內，中國仍然是浦永灝首選的股市。瑞銀預計，中國的內需會(huì )繼續強于其他經(jīng)濟體，其中一個(gè)主要因素是政府加大開(kāi)支力度。浦永灝預測，中國今明兩年的GDP增速可能分別達到7.8%和8.5%。

　　“在亞洲區內，中國仍然是我們最看好的市場(chǎng)，中國的內需預計會(huì )繼續遠比其他市場(chǎng)強勁。與此同時(shí)，估值仍具吸引力，而且自年初以來(lái)已相對得到改善�！逼钟罏�。他表示，由于貸款增長(cháng)持續強勁以及凈息差可能見(jiàn)底，中國銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境正在不斷改善，這些趨勢應該會(huì )在下半年延續下去。

　　瑞銀財富管理亞太區證券研究部主管何偉華對香港經(jīng)濟前景保持審慎，并預測2009年香港經(jīng)濟會(huì )收縮5.5%。雖然經(jīng)濟前景黯淡，但在亞洲市場(chǎng)瑞銀仍偏重MSCI香港股票，理由是充裕的流動(dòng)性將在2009年下半年繼續支持香港股市，而且港股估值目前仍不算過(guò)高。

　　“我們首選能受惠于內地強勁內需及穩健增長(cháng)的行業(yè)。香港銀行股是我們首選的股票之一。公用事業(yè)股的吸引力亦有所提高，可用以對沖市場(chǎng)的短期調整�！焙蝹トA說(shuō)。

　　瑞銀還指出，印度是另一個(gè)有強大內需支持的經(jīng)濟體，因此受全球經(jīng)濟增長(cháng)疲弱的影響較輕。雖然印度股市場(chǎng)的估值比不上大選前吸引，但瑞銀并不覺(jué)得過(guò)高。