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　　美聯(lián)儲12日結束的例行貨幣政策會(huì )議，將最近兩周的全球密集議息推向高潮。不難看出，在多數發(fā)達經(jīng)濟體降息已見(jiàn)底、但經(jīng)濟復蘇前景仍不明朗的情況下，保持貨幣政策的寬松成為這一階段的主旋律。

　　進(jìn)入8月份不到兩周，已有澳大利亞、英國、歐元區、日本、韓國以及俄羅斯、印尼等近十個(gè)經(jīng)濟體的央行召開(kāi)了例會(huì )。幾乎所有發(fā)達國家都選擇了保持利率在歷史低位不變，同時(shí)繼續推行量化寬松貨幣政策。

　　這其中的典型代表當然要數美聯(lián)儲。在上個(gè)月的國會(huì )聽(tīng)證中，伯南克已明確表示，當前政策重心仍是刺激增長(cháng)，因此利率維持在超低水平的時(shí)間會(huì )比預期更長(cháng)。目前業(yè)界的普遍預期是，美聯(lián)儲最早可能要到明年年中前后才會(huì )啟動(dòng)加息。

　　在少數經(jīng)濟形勢更嚴峻的國家，當局甚至進(jìn)一步擴大了量化寬松的規模。比如英國央行上周就意外宣布，將現有債券收購的規模增加500億英鎊。

　　相比發(fā)達經(jīng)濟體，啟動(dòng)降息較晚的不少發(fā)展中國家仍在高舉降息大旗。印尼、俄羅斯、羅馬尼亞和捷克等國家過(guò)去幾天都宣布下調基準利率。

　　不過(guò)，經(jīng)濟學(xué)家也注意到，相比上半年，未來(lái)幾個(gè)月全球經(jīng)濟觸底回升的趨勢會(huì )更加明顯。隨著(zhù)資產(chǎn)價(jià)格持續飆升，貨幣當局也不得不開(kāi)始將未來(lái)通脹和通脹預期納入考慮。就發(fā)達經(jīng)濟體總體而言，短期內貨幣當局雖仍會(huì )按兵不動(dòng)，但下一步的政策取向已明顯偏向緊縮。

　　事實(shí)上，為了打壓市場(chǎng)的通脹預期，不少央行已就“退出策略”發(fā)出了明確信號。比如，此前一直慎言“退出”的美聯(lián)儲，最近一兩個(gè)月已多次公開(kāi)闡述其撤出量化寬松政策的策略，伯南克上月甚至列出了五大退出措施。即便不馬上加息，當局預計也會(huì )逐步縮減量化寬松的規模，比如國債收購。

　　在澳大利亞和韓國等有望較早復蘇的經(jīng)濟體，當局已經(jīng)開(kāi)啟了加息的話(huà)題。有分析師預計，這兩國最早可能在今年年底就啟動(dòng)加息。(朱周良)