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　　歐洲央行和英國央行的議息結果終于讓市場(chǎng)松了口氣。北京時(shí)間10月8日晚間，歐洲央行和英格蘭銀行(央行)分別宣布維持基準利率于1%和0.5%不變。在購買(mǎi)資產(chǎn)方面，英格蘭銀行表示保持買(mǎi)進(jìn)債券的數量不變。分析人士認為，考慮到國情的差異，各國未來(lái)利率走勢和退出機制將呈現多樣化的特點(diǎn)。但總體而言，全球低利率格局仍將持續一段時(shí)間。

　　在澳大利亞央行6日出人意料加息25個(gè)基點(diǎn)之后，市場(chǎng)一度擔憂(yōu)刺激經(jīng)濟的全球寬松政策是否會(huì )就此轉向，因而8日歐洲兩大央行的議息會(huì )議備受關(guān)注。但會(huì )后公布的結果給了那些預計全球寬松貨幣政策仍將持續的市場(chǎng)人士一顆“定心丸”。歐洲央行行長(cháng)特里謝在會(huì )后的記者招待會(huì )上表示，歐元區經(jīng)濟正在顯示出穩定的跡象，但是預計經(jīng)濟復蘇將是“不平均的”。他說(shuō)，有關(guān)經(jīng)濟前景的風(fēng)險處于穩定狀態(tài)，預計通脹將在未來(lái)數月重回正值區間，但是通脹預期保持“穩固”范圍之內。特里謝認為，當前的利率水平是“恰當的”。

　　在一系列的財政和貨幣政策的扶持之下，近來(lái)全球經(jīng)濟好轉跡象增多，但復蘇勢頭依然疲弱。在9月下旬的G20匹茲堡峰會(huì )上，與會(huì )領(lǐng)導人一致表示，在經(jīng)濟復蘇得到明顯鞏固之前，各國將繼續實(shí)施經(jīng)濟刺激計劃。然而，匹茲堡峰會(huì )公報出籠才短短10天，G20成員國之一的澳大利亞就率先加息至3.25%，為其2008年3月以來(lái)首次上調利率。分析人士稱(chēng)，盡管早在8月以色列央行已率先加息25個(gè)基點(diǎn)，成為今年以來(lái)全球首個(gè)加息的國家；但相比而言，澳央行此次加息卻更有深意，其原因有二：G20成員國中首個(gè)加息舉動(dòng)或對其他成員帶來(lái)示范效應；澳央行加息舉動(dòng)明顯具有應對資產(chǎn)價(jià)格大漲的目的，這說(shuō)明全球經(jīng)濟疲弱復蘇暗含資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)的隱患。

　　在澳大利亞此次加息是否“值得”的問(wèn)題上，一些分析師持保留看法。數據顯示，澳大利亞通脹率目前仍然只有1.5%，遠遠低于央行2%至3%的目標，而根據國際貨幣基金組織的預期，盡管澳大利亞可能是2009年全球為數不多的幾個(gè)將實(shí)現增長(cháng)的經(jīng)濟體之一，但0.7%的預期經(jīng)濟增幅仍低于潛在增長(cháng)水平。此外，澳大利亞失業(yè)率仍在不斷上升。有經(jīng)濟學(xué)家表示，在通脹水平不高而經(jīng)濟仍未完全穩定復蘇之時(shí)，過(guò)早地實(shí)施退出機制可能會(huì )對早期復蘇帶來(lái)巨大壓力。因為大部分主要經(jīng)濟體至少要等到2010年下半年才會(huì )開(kāi)始加息，而提前加息的國家面臨本幣走強的風(fēng)險：2009年以來(lái)澳元兌美元已上漲23%，加息后澳元又進(jìn)一步走高，這可能會(huì )帶來(lái)扼殺經(jīng)濟復蘇的風(fēng)險。

　　“澳大利亞的突然加息舉動(dòng)可能會(huì )對那些情況與之類(lèi)似國家作出加息決定帶來(lái)一定的影響�！庇蟹治鋈耸勘硎�，在未來(lái)幾個(gè)月中，包括挪威、韓國、印度和捷克等在內的一些國家央行都存在著(zhù)加息的可能。不過(guò)，從目前已加息的以色列和澳大利亞來(lái)看，其仍然采用小幅加息的措施，這顯示出其依然對經(jīng)濟復蘇前景持謹慎態(tài)度，所以這次加息并非意味著(zhù)全球其他各大央行將轉入加息軌道。

　　與澳大利亞不同的是，歐美國家依然身處金融危機的“震中”，所受沖擊要嚴重得多，這就注定其在實(shí)施退出機制時(shí)不得不慎之又慎，加上通脹率處于較低水平，這也為其實(shí)施經(jīng)濟刺激措施帶來(lái)一定的政策空間。絕大多數的經(jīng)濟學(xué)家預計，歐元區經(jīng)濟將在第三季度出現增長(cháng)，從而結束長(cháng)達連續5個(gè)季度的衰退，但是歐洲央行官員反復表示，歐元區經(jīng)濟復蘇將是緩慢和不穩定的。據預計，歐元區經(jīng)濟今年將下滑4.1%，明年預計增長(cháng)0.2%；2009年通脹將在0.4%左右，2010年將為1.2%，大大低于其“接近、但是低于2.0%”的中期政策目標范圍。因此，歐洲央行并沒(méi)有打算快速撤回任何經(jīng)濟刺激計劃。

　　有觀(guān)點(diǎn)認為，歐元匯率大幅上揚對經(jīng)濟復蘇帶來(lái)的威脅，也成為歐洲央行貨幣政策考量的一個(gè)重要方面。自2月以來(lái)，歐元兌一籃子主要貨幣的累計漲幅達到近8%，其中大部分漲幅均源自上個(gè)月。國際貨幣基金組織日前預測，歐洲央行至少會(huì )在2010年保持極具適應性的貨幣政策。

　　與歐元區經(jīng)濟類(lèi)似，盡管英國經(jīng)濟開(kāi)始顯露更多積極跡象，但英國在實(shí)施退出機制的問(wèn)題上同樣需要三思而后行。在英國央行是否會(huì )繼續擴大其購買(mǎi)債券規模的問(wèn)題上，經(jīng)濟學(xué)家依然看法分歧。蘇格蘭皇家銀行首席經(jīng)濟學(xué)家斯蒂芬·波伊爾表示，到11月議息會(huì )議上英國央行將不得不作出判斷，最近的復蘇跡象是經(jīng)濟持續復蘇的早期跡象，還是一個(gè)虛假的復蘇，后者將迫使其采取更進(jìn)一步的經(jīng)濟刺激手段。

　　經(jīng)濟人士表示，在全球經(jīng)濟處于觸底恢復階段，各國政府采取經(jīng)濟刺激措施或緊縮貨幣政策，應視各國經(jīng)濟需求而定，不可一概而論�？紤]到歐美失業(yè)率仍然處在歷史高位，消費者支出依然步履蹣跚，盡管經(jīng)濟數據有所改善，但復蘇前景依然脆弱。尤其是歐美國家普遍還存在財政赤字大幅上揚的難題，這無(wú)疑會(huì )令其經(jīng)濟刺激面臨窘境，為全球經(jīng)濟前景帶來(lái)不確定性。歐盟委員會(huì )7日警告德國等9個(gè)歐盟成員國今年財政赤字將大幅超過(guò)歐盟允許的上限。諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主史蒂格利茲日前表示，他擔心的不是2010年，而是2011年，因為政府的刺激政策恐難以為繼。他認為，政府債務(wù)日增，刺激方案恐無(wú)法持續下去，經(jīng)濟將會(huì )有二度衰退的風(fēng)險。 (莫莉)