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　　盡管美元連續反彈兩日，但國際金價(jià)仍我行我素續寫(xiě)牛市神話(huà)。在最近五個(gè)交易日里，紐約黃金期貨價(jià)格連續改寫(xiě)收盤(pán)價(jià)歷史紀錄，上周五(11月20日)，國際金價(jià)被推升至1150美元/盎司上方，至此，四個(gè)月內金價(jià)漲幅達26%。

　　業(yè)內專(zhuān)家指出，隨著(zhù)金市的再度瘋狂，由避險、投資和季節性需求為主的黃金牛市，正在朝著(zhù)純投機炒作的“資金市”方向過(guò)度發(fā)展，由于當前市場(chǎng)分歧加大，金價(jià)大幅震蕩的風(fēng)險已難以避免。

　　金價(jià)六破紀錄

　　1119.3美元、1139.2美元、1140.8美元、1143.6美元、1145.2美元、1151.2美元……過(guò)去的六個(gè)交易日，國際金價(jià)可謂“芝麻開(kāi)花節節高”。從上周一(16日)至上周五(20日)五個(gè)交易日內，紐約商品交易所(COMEX)12月期金六度改寫(xiě)收盤(pán)價(jià)歷史紀錄。

　　上周五收市，COMEX12月期金漲至1151.2美元/盎司，即使是交易量清淡的11月期金同樣上漲0.4%至每盎司1146.40美元，創(chuàng )下黃金期貨當月合約的最高價(jià)格紀錄。從今年7月17日至目前的19周中，紐約期金漲幅達26%，其中16周以周陽(yáng)線(xiàn)報收。

　　值得注意的是，一直與黃金價(jià)格表現出蹺蹺板效應的美元指數，卻在近兩個(gè)交易日與金價(jià)走勢同向。上周五美元對大多數主要貨幣價(jià)格仍顯上漲，當日美元指數上揚0.4%至75.631。這使得金價(jià)走勢凸顯“資金市”特征。交易商認為，周末投資者持倉過(guò)節的愿望強烈，令金價(jià)在美元反彈的背景下繼續逆勢而漲。

　　投機資金興風(fēng)作浪

　　業(yè)內專(zhuān)家指出，本輪黃金漲勢最先是由避險需求、投資需求以及季節性炒作三大因素引起的，但隨著(zhù)資金的瘋狂介入，這種炒作已逐步演變?yōu)榧兺稒C性質(zhì)的炒作。

　　從資金表現看，基金在近期全面介入貴金屬市場(chǎng)，并從黃金蔓延至白銀等品種。全球最大的黃金ETF-SPDR黃金信托基金上周四宣布，該基金持有黃金總量為1117.49噸，是7月份以來(lái)的最高點(diǎn)。無(wú)獨有偶，全球最大的白銀ETF-IShares Silver Trust也透露，至上周四收盤(pán)的持銀量突破9000噸，創(chuàng )下歷史新高。

　　而另一方面，黃金需求卻出現了快速萎縮。世界黃金協(xié)會(huì )上周五公布最新報告顯示，由于黃金價(jià)格處于高位，影響了黃金的投資需求和珠寶需求，第三季度全球黃金需求下滑34%。其中，印度黃金珠寶需求同比下降42%至111.6噸；中東對黃金的珠寶需求下降34%至69噸；僅有大中國區黃金總體需求上升10%至128.6噸，不過(guò)，有7%的升幅來(lái)自于珠寶需求。

　　中國銀行一位交易員對中國證券報記者表示，黃金價(jià)格對實(shí)際消費需求出現背離，表明資金更多地將其視為一種資產(chǎn)來(lái)運作，且主要反應在金融領(lǐng)域，這同時(shí)意味著(zhù)金市投機氛圍較濃。

　　市場(chǎng)分歧加大

　　不過(guò)，隨著(zhù)黃金價(jià)格的節節高攀，市場(chǎng)的分歧也在逐步加大。樂(lè )觀(guān)者認為，強勢美元將不復存在，各國央行和機構重新定位黃金的貨幣屬性，將令金價(jià)延續當前漲勢。一個(gè)例子就是，芝加哥商品交易所(CME)近期表示，可接受以黃金用于所有大宗商品交易的保證金抵押，該動(dòng)作被市場(chǎng)認為與擴大SDR(特別提款權)作用有些類(lèi)似，而市場(chǎng)是黃金貨幣屬性的一種重新認識。

　　除了上述因素，上海中期研究發(fā)展部副部長(cháng)王舟懿進(jìn)一步認為，當前市場(chǎng)風(fēng)險偏好的上升、制造業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩，都在引導資金尋找新的投資方向。除資本市場(chǎng)外，交易興趣對商品市場(chǎng)的投資品種也在進(jìn)行調整，結合對抗通貨膨脹的需求，黃金成為資金追捧的熱點(diǎn)。

　　謹慎者卻認為，黃金市場(chǎng)可能隱含重大風(fēng)險。因為影響黃金價(jià)格長(cháng)期的因素是美元匯率走勢，由于2010年下半年聯(lián)儲加息的可能性很大，美元低位反彈可能性越來(lái)越高，美元下跌這一支撐黃金價(jià)格的因素也將在2010年消失；至于黃金可以抵抗通脹的概念炒作，僅僅在惡性通脹(CPI達50%)的情況下才呈現正相關(guān)關(guān)系，因此，金價(jià)未來(lái)持續上揚的基礎并不牢固。

　　分析人士指出，由投機資金“導演”的黃金瘋狂漲勢難言頂部，但隨著(zhù)獲利盤(pán)的增加和市場(chǎng)分歧的加大，短期內大幅震蕩的風(fēng)險也可能隨之而來(lái)。(李中秋)