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　　本周二澳大利亞央行和日本央行的背道而馳多少傳遞出，在經(jīng)濟刺激政策的退出問(wèn)題上各國存在一定的“時(shí)差”。當日，澳大利亞央行宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，從而推動(dòng)澳元走高；而日本央行宣布進(jìn)一步強化定量寬松貨幣政策，日元隨即大幅走軟。分析師認為，在退出策略上，日本央行暫緩腳步而澳大利亞急行而上，都只是全球貨幣政策錯綜復雜的縮影，而這無(wú)疑會(huì )給未來(lái)數月的全球匯市增添更多的不確定性。

　　“正確預測各國央行貨幣政策走向將是‘明年最為重要的事情’”，坐落在倫敦北方資產(chǎn)管理公司的外匯部門(mén)主管喬治表示，由于各國央行不同的退出策略，可能導致外匯市場(chǎng)相當顯著(zhù)的波動(dòng)。眾所周知，各國基準利率走向是主導外匯市場(chǎng)的關(guān)鍵因素。當一國基準利率提高，資金將涌入購買(mǎi)該國貨幣用以追求更高收益，這又將進(jìn)一步推高該國貨幣。盡管市場(chǎng)普遍預測到澳大利亞央行將繼續加息，但同日日本央行通過(guò)向金融體系注資來(lái)促使日元走軟的舉動(dòng)，則超乎市場(chǎng)預期。雖然目前大部分經(jīng)濟學(xué)家都認為，明年大多數央行通過(guò)加息或者逐步收回向實(shí)體經(jīng)濟注資措施的方式，相繼步入緊縮之路。但在各個(gè)央行將如何“出招”的問(wèn)題上，是否會(huì )有更多央行效仿日本央行采取“突然”之舉？市場(chǎng)看法不一。利率掉期合約顯示，歐洲央行可能會(huì )在明年9月加息；而蘇格蘭皇家銀行格林威治資本公司分析師艾倫·魯斯科表示，日本的加息時(shí)點(diǎn)可能會(huì )在一年后。此外，投資者預計，美聯(lián)儲將在明年11月加息25個(gè)基點(diǎn)，不過(guò)也可能把加息時(shí)點(diǎn)最早提前到8月，但這種可能性較小�！爱斍皝�(lái)看，全球貨幣政策走勢存在潛在的分化之勢�！卑瑐悺�魯斯科說(shuō)。

　　如果投資者試圖洞悉央行下一步的利率走勢，他們不得不從更大范圍來(lái)思考這個(gè)難題。盡管一國央行開(kāi)始加息時(shí)，該國貨幣通常會(huì )走高，但投資者應當具體分析：該國經(jīng)濟是否足夠強健從而能夠“消化”這次加息，真正助推該國貨幣走強。澳大利亞上月開(kāi)始加息而挪威緊隨其后，這使得其本國貨幣持續走高。8月以來(lái)，澳元對美元升值10%，而挪威克朗對美元則升值9%。盡管澳元和挪威克朗因為央行加息已大幅升值，但有不少外匯分析師依然看好澳元和挪威克朗，認為其仍將繼續升值。除了各國央行利率調整步伐不同之外，投資者避險情緒的突然變化也將成為導致匯市波動(dòng)加大的原因所在。迪拜世界上周宣布延期支付債務(wù)，從而導致該國貨幣大幅波動(dòng)，資金出于避險紛紛涌入日元和美元從而推動(dòng)其匯率走高。其中，美元指數連續兩日攀升并觸及75.58當周新高，美元“變臉”之快令不少市場(chǎng)人士大呼意外。

　　一些市場(chǎng)人士還認為，市場(chǎng)目前存在對英鎊走勢的錯誤判斷，可能會(huì )蘊涵較大投資風(fēng)險。今年以來(lái)，英鎊對美元和歐元匯率分別上揚了14%和5%。由于英國央行在上月繼續擴大資產(chǎn)購買(mǎi)規模，市場(chǎng)普遍不看好英鎊。但一位高盛分析師認為，對于英國、挪威、瑞士和加拿大的貨幣政策收緊，市場(chǎng)并沒(méi)有足夠預見(jiàn)。高盛駐倫敦經(jīng)濟學(xué)家法朗斯可表示，看好英鎊可能是個(gè)令人吃驚的選擇，因為許多人依然不看好英國經(jīng)濟�！暗�我們認為，英國央行貨幣政策正�；�的步伐可能會(huì )比市場(chǎng)普遍預期的快�！绷硪晃煌鈪R交易部門(mén)管理人員預測，英鎊對歐元匯率將走高，主要原因在于，在歐洲兩大央行撤銷(xiāo)其經(jīng)濟刺激措施的步伐問(wèn)題上，英國央行可能行動(dòng)將會(huì )更為迅速一些，而歐洲央行的動(dòng)作將相對遲緩些。(莫莉）