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　　在全球金融市場(chǎng)中，作為國際結算貨幣并已逐漸成為全球融資貨幣的美元，其走勢牽一發(fā)而動(dòng)全身。

　　多數分析師表示，加息預期可能推動(dòng)美元在今年大幅反彈，并給商品市場(chǎng)及周邊股市帶來(lái)壓力。

　　美元近期現強勁反彈

　　過(guò)去一個(gè)月，由于迪拜、希臘等爆出債務(wù)問(wèn)題，拖累歐元等非美元貨幣，而美國公布的11月就業(yè)數據開(kāi)始好轉，使得美元提前升息的預期大大加強，美元強勁反彈。自去年12月1日至12月22日，美元指數累計上升了5.1%。

　　美元的反彈牽動(dòng)全球資金的流動(dòng)方向。以中國香港金融市場(chǎng)為例，此前，由于大量資金涌進(jìn)，港元兌美元匯率幾乎鎖定在香港聯(lián)系匯率的最高邊緣7.75一線(xiàn)。而自去年12月初以來(lái)，隨著(zhù)美元的走強，流入香港的資金開(kāi)始有所轉向，港元匯率也開(kāi)始下跌，如今已處于7.7550附近。

　　與此同時(shí)，黃金、原油等商品市場(chǎng)的資金也出現出逃跡象。去年12月3日至12月22日，國際金價(jià)最大跌幅便達12.9%。

　　將帶來(lái)國際資本逆轉

　　而最近幾個(gè)交易日，隨著(zhù)美元升息預期的降溫，美元也開(kāi)始調整，全球金融市場(chǎng)立即振奮，實(shí)現了全面的開(kāi)門(mén)紅：股市普遍走強，國際油價(jià)持續攀升，黃金和有色金屬價(jià)格掉頭向上。

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委分析稱(chēng)，如果美元持續反彈，將會(huì )給包括中國A股市場(chǎng)在內的全球金融市場(chǎng)帶來(lái)沖擊。首先，大宗商品價(jià)格受抑，全球通脹溫和。第二，國際資本流向或逆轉。

　　美國加息大門(mén)上半年不會(huì )開(kāi)啟

　　決定美元何時(shí)轉強的一個(gè)關(guān)鍵因素就是美聯(lián)儲何時(shí)開(kāi)啟加息大門(mén)。對此，經(jīng)濟學(xué)家普遍認為，年中前美聯(lián)儲不會(huì )加息，有的經(jīng)濟學(xué)家甚至認為，今年都不會(huì )加息。

　　魯政委表示，歷史經(jīng)驗表明，美國失業(yè)率的回落，一般都是聯(lián)儲加息的前兆。去年11月美國就業(yè)數據好轉，表明聯(lián)儲加息先兆已現。

　　不過(guò)，渣打銀行首席經(jīng)濟學(xué)家兼全球研究部主管李籟思認為，2011 年之前聯(lián)儲局不會(huì )加息，因為今年美國通脹會(huì )維持在較低的水平，而失業(yè)率應該會(huì )在今年達到最高點(diǎn)。即使美聯(lián)儲為了安撫市場(chǎng)而加息，利率很可能只提高1%，仍是較低的水平。

　　中信銀行外匯分析師胡明也表示，美國經(jīng)濟數據持續向好，但具體數據仍是好壞參半。此外，去年11月失業(yè)率下降可能是年末的短暫現象，到今年年中會(huì )達到最高位。在這種情況下，美聯(lián)儲最早也要等到第三季度才會(huì )開(kāi)啟加息大門(mén)。

　　美元拐點(diǎn)或要等到二季度后

　　魯政委表示，雖然無(wú)法排除未來(lái)可能出現的調整，當前美元的反彈應是一輪中期升值的發(fā)端。

　　不過(guò)，大多數分析師認為，過(guò)去一個(gè)月美元的急劇反彈，是美元提前加息的預期推動(dòng)，隨著(zhù)預期的消化，美元還會(huì )回調。而加息預期明朗和匯率真正轉強，可能要等到二季度以后或者下半年。

　　中國銀行廣東省分行外匯分析師胡年豐表示，在下半年之前美聯(lián)儲不會(huì )升息，而且美元走強會(huì )抑制美國出口，因此今年上半年美元不會(huì )出現單邊大幅走強的趨勢，而是會(huì )在一個(gè)區間內波動(dòng)。下半年，伴隨著(zhù)升息預期的逐漸明朗，美元匯率也會(huì )有較大幅度的上漲。

　　招商銀行外匯分析師劉東亮認為，美元很有可能在今年出現一輪波瀾壯闊的上揚走勢，但是不會(huì )走得那么快，今年第一季度還會(huì )回落筑底，美元真正走強的拐點(diǎn)要等到第二季度以后。當然，如果美國經(jīng)濟表現超出預期，那么筑底的時(shí)間可能會(huì )比預期的要短，漲勢也會(huì )出現得更早。

　　中信銀行分析師胡明也表示，美元的真正反轉，要等到二季度以后，在前期，美元還會(huì )有一個(gè)橫盤(pán)筑底的過(guò)程，可能再次下探74.1。

　　不過(guò)，渣打銀行預期2010年上半年美元將反彈。美元將在一季度出現短暫反彈，隨后在二季度維持盤(pán)整格局，下半年恢復弱勢。