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　　1月6日公布的2009年12月15日至16日美國聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)決策會(huì )議紀要顯示，美聯(lián)儲高層判斷，美國經(jīng)濟復蘇勢頭“不夠強勁”，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)將繼續保持疲軟態(tài)勢，并限制消費價(jià)格走高。這一判斷令市場(chǎng)對美聯(lián)儲長(cháng)期維持低利率的觀(guān)點(diǎn)有所加強，美國股市也在當日小幅上漲，并再創(chuàng )15個(gè)月收盤(pán)新高。

　　資產(chǎn)購買(mǎi)計劃前景生疑

　　根據會(huì )議紀要，針對12月貨幣政策會(huì )上所討論的信息，美聯(lián)儲的結論是，美國經(jīng)濟復蘇正在獲得增長(cháng)動(dòng)能。

　　不過(guò)，對于美國經(jīng)濟復蘇的勢頭，是否強勁到足以使美聯(lián)儲終結先前推出的1.73萬(wàn)億美元資產(chǎn)購買(mǎi)計劃，美聯(lián)儲高層則看法不一。多數與會(huì )者表示，美聯(lián)儲目前“在某種程度上亟需去做的”，是通過(guò)擴大債券購買(mǎi)規模的方式，來(lái)降低住房抵押貸款利率；而持不同觀(guān)點(diǎn)的美聯(lián)儲官員則只有一位。

　　此前，美聯(lián)儲主席伯南克一直盤(pán)算著(zhù)“退出”經(jīng)濟刺激計劃的可能性及步驟安排。而美聯(lián)儲會(huì )議紀要所顯示的事實(shí)，則將使資產(chǎn)購買(mǎi)計劃的事實(shí)前景充滿(mǎn)變數。美國媒體認為，從目前情況看，美聯(lián)儲迅速終結資產(chǎn)購買(mǎi)計劃等刺激措施的可能性并不大；而市場(chǎng)也可以認為，美聯(lián)儲仍將長(cháng)期維持低利率水平。

　　此外，同樣尖銳的觀(guān)點(diǎn)對立也出現在針對美國通脹率前景的探討中。部分美聯(lián)儲高層認為，目前并不強勁的復蘇態(tài)勢將拉低美國消費者物價(jià)水平；而另外一部分與會(huì )者則表示，一旦美國政府出臺更多刺激措施，美國通脹率將面臨急升壓力。

　　投資者信心得以強化

　　在美聯(lián)儲內部探討結論并不明確的情況下，掌控著(zhù)全球最大債券基金太平洋投資管理公司(PIMCO)的知名基金經(jīng)理比爾·格羅斯，6日在其投資展望報告中表示，美國經(jīng)濟“不太可能”強健到能夠承受美聯(lián)儲結束量化寬松貨幣政策的程度。

　　格羅斯的表態(tài)及市場(chǎng)做出的美聯(lián)儲將長(cháng)期保持低利率水平的判斷，強化了投資者的市場(chǎng)信心，加之全美非制造業(yè)部門(mén)擴張的利好消息，6日開(kāi)盤(pán)后一度下跌的紐約股市收盤(pán)再度上漲。其中，道指再度創(chuàng )下15個(gè)月以來(lái)的收盤(pán)新高點(diǎn)位。

　　不過(guò)，格羅斯警告稱(chēng)，2010年的美國證券市場(chǎng)的回報水平可能會(huì )因為美國政府收回對市場(chǎng)的支持措施及投資者對主權債券質(zhì)量擔心加重而受到抑制。他指出：“若按原計劃實(shí)施退出策略，美國和英國的各類(lèi)資產(chǎn)市場(chǎng)可能因缺乏政府的扶助而受創(chuàng )”；而近期最值得關(guān)注的，便是美聯(lián)儲是否會(huì )按計劃在3月停止購買(mǎi)房利美和房貸美1750億美元抵押支持證券的措施。此前在本周早些時(shí)候，太平洋投資管理公司表示，鑒于美英兩國創(chuàng )紀錄的舉債規模，該機構正在減持兩國國債。

　　就業(yè)惡化趨勢稍緩

　　格羅斯的觀(guān)點(diǎn)表明，美國股市近來(lái)的上揚勢頭是否具有長(cháng)期性，還要接受美國政府最終“退出”經(jīng)濟刺激措施的考驗，而目前市場(chǎng)上的樂(lè )觀(guān)情緒，更多只是一種短期特征。

　　事實(shí)上，即使是短期的市場(chǎng)信心，也正在因為就業(yè)市場(chǎng)惡化趨勢的緩和，而得到進(jìn)一步鞏固。紐約股市6日得以收漲，就包含著(zhù)私營(yíng)部門(mén)就業(yè)的利好數據所帶來(lái)的激勵。數據顯示，全美私營(yíng)部門(mén)就業(yè)人數在12月減少8.4萬(wàn)，幅度小于預期。

　　現在，美國市場(chǎng)投資者已在期待著(zhù)今晚全美12月就業(yè)數據的出爐。根據彭博社在去年年底的調查，經(jīng)濟學(xué)家普遍認為，全美12月失業(yè)率將由前月的10%升至10.1%。這意味著(zhù)，盡管失業(yè)狀況仍在加劇，但其增速已降至金融危機爆發(fā)以來(lái)的最低水平。野村證券駐紐約分析師表示，如果預期屬實(shí)，美國就業(yè)市場(chǎng)近期的上揚勢頭將得到進(jìn)一步鞏固。

　　不過(guò)，美聯(lián)儲高層在上月的會(huì )議中認為，美國就業(yè)市場(chǎng)的好轉速度將不及美國以往經(jīng)濟衰退后的就業(yè)復蘇過(guò)程。他們還暗示，美國經(jīng)濟復蘇過(guò)程將因此較以往更加脆弱。

　　“美國將在未來(lái)保持一個(gè)較低而且穩定的通貨膨脹率�！泵绹�圣路易斯聯(lián)邦儲蓄銀行總裁詹姆斯·布拉德(James Bullard)1月7日在上海表示，美國將采取合適的利率政策，在維持經(jīng)濟復蘇和催生通脹之間保持平衡。布拉德表示：“我對此信心十足�！�

　　布拉德是在參加一次學(xué)術(shù)論壇時(shí)發(fā)表上述言論的。布拉德目前擔任美國聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)理事，布拉德說(shuō)，在七國集團(G7)中，美國最先采取低利率政策，率先將利率水平降到接近零。他認為，這樣的利率水平還會(huì )持續一段時(shí)間。

　　布拉德對目前美國經(jīng)濟復蘇情況表示樂(lè )觀(guān)，他說(shuō)，美國消費指數、股票市場(chǎng)正在復蘇，就業(yè)市場(chǎng)狀況正在改善，失業(yè)率也接近下滑的臨界點(diǎn)，且房?jì)r(jià)正在企穩；另一方面通脹水平仍處于較低水平，信貸擴張勢頭也有收縮趨勢。

　　截至2010年第一季度，美聯(lián)儲依然會(huì )向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性。但布拉德認為，現在的問(wèn)題是如何在購買(mǎi)資產(chǎn)和催生通脹之間保持平衡�！巴ㄘ浥蛎浐屯ㄘ浥蛎涱A期將是未來(lái)影響貨幣政策調整的重要因素�！辈祭�德說(shuō)，美聯(lián)儲不會(huì )突然“升息”。

　　最新公布的美國聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )的會(huì )議紀要顯示，雖然經(jīng)濟出現復蘇跡象，但美聯(lián)儲仍應保持高度警惕，避免過(guò)快收回貨幣刺激舉措。