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　　經(jīng)過(guò)數周“內耗”，歐元區成員國領(lǐng)導人終于在25日的歐盟峰會(huì )上就如何救助希臘達成協(xié)議。對于債臺高筑的希臘來(lái)說(shuō)，這份千呼萬(wàn)喚始出來(lái)的救助方案究竟“藥效”幾何值得深究。

　　雙管齊下提振信心

　　根據這套方案，歐元區國家將和國際貨幣基金組織(IMF)一道在必要情況下為希臘提供資金支持，其中歐元區國家將以雙邊貸款的形式承擔主要部分，IMF也會(huì )提供一筆數額不小的資金。

　　這是歐元區自1999年成立以來(lái)首次被迫出臺救助成員國的方案。按照歐元區領(lǐng)導人的說(shuō)法，這套方案未必會(huì )啟用。更準確地說(shuō)，它只是份預案，以備希臘不時(shí)之需。其真正用意在于提振信心，避免希臘債務(wù)危機升級并波及整個(gè)歐元區的穩定。

　　觸發(fā)希臘債務(wù)危機的根源在于市場(chǎng)擔心預算赤字和公共債務(wù)“雙高”的希臘政府無(wú)力償還到期債務(wù)，從而陷入破產(chǎn)。由于違約風(fēng)險上升，希臘國債利率最近一段時(shí)間大幅走高，導致融資成本驟增。一方面要還債，另一方面借錢(qián)難，如此惡性循環(huán)將希臘政府逼到了墻角。

　　出臺救助方案正是要向外界宣布，歐元區對于希臘債務(wù)危機不會(huì )坐視不理，而是會(huì )動(dòng)用“真金白銀”相助，因此投資者大可不必擔心希臘還不起債，所謂希臘政府破產(chǎn)之說(shuō)不攻自破，投機者也就失去了炒作的理由。

　　與此同時(shí)，歐洲中央銀行當天宣布，把在金融危機中臨時(shí)實(shí)行的寬松抵押政策延長(cháng)到2010年之后，這意味著(zhù)慘遭降級的希臘國債仍可以被作為抵押品向歐洲央行借貸，以補充流動(dòng)性。先前，歐洲央行一直拒絕為了希臘而改變既定時(shí)間表。

　　歐元區成員國和歐洲央行聯(lián)動(dòng)，雙管齊下“力挺”希臘將有助于重塑市場(chǎng)信心。歐洲理事會(huì )常任主席范龍佩說(shuō)，將這兩大舉措結合起來(lái)看，大可不必擔心希臘會(huì )因為缺錢(qián)還貸而賴(lài)賬。

　　對于歐元區當天拿出的舉措，希臘總理帕潘德里歐表示滿(mǎn)意。希臘政府一直強調，缺的不是錢(qián)，而是政治支持，以穩定市場(chǎng)信心，遏制投機行為，好讓其能繼續以合理的利率從市場(chǎng)上融資。

　　IMF介入有損歐元

　　當然，歐元區國家領(lǐng)導人開(kāi)出的這劑“藥方”并非毫無(wú)缺陷，因此希臘要想擺脫債務(wù)危機依然面臨挑戰，歐元能否扭轉頹勢也仍存變數。

　　首先，救助方案在一些關(guān)鍵細節上依然語(yǔ)焉不詳，可操作性令人質(zhì)疑。

　　方案雖提出由歐元區國家和IMF聯(lián)合施救，卻沒(méi)有明確救助數額以及歐元區國家和IMF如何分攤。方案同時(shí)對希臘獲得救助設置了高“門(mén)檻”，強調只能是作為“最后手段”，即希臘已經(jīng)無(wú)法從金融市場(chǎng)上籌集到足夠資金，而且任何雙邊貸款的發(fā)放都必須經(jīng)歐元區國家一致決定且貸款需附帶嚴格條件。此外，方案還規定雙邊貸款的利率將不會(huì )有任何優(yōu)惠。這些意味著(zhù)希臘若真要獲得救助不僅難度不小，而且代價(jià)不菲。

　　其次，雖然這套方案有助于提振信心，為希臘政府贏(yíng)得喘息甚至翻身的機會(huì )，但“機會(huì )窗口”相當有限。希臘政府能否抓住有限的時(shí)間，在鞏固財政方面取得令人滿(mǎn)意的進(jìn)展，將是扭轉局勢的關(guān)鍵。鑒于希臘經(jīng)濟形勢因為財政緊縮措施進(jìn)一步惡化，國內社會(huì )動(dòng)蕩加劇，希臘政府面臨的挑戰不小，如果今年未能實(shí)現承諾的削減赤字目標，那么明年更會(huì )無(wú)計可施，畢竟歐洲央行的寬松抵押政策不可能一再延長(cháng)。一旦訴諸歐元區救助方案再遭扯皮，后果可想而知。

　　最后，也是最受關(guān)注的一點(diǎn)就是救助方案還是把IMF拉了進(jìn)來(lái)。部分歐盟領(lǐng)導人一直強烈反對讓IMF介入希臘債務(wù)危機，因為這等于承認歐元區無(wú)力解決自身問(wèn)題，從而損害人們對歐元的信心，但在德國的堅決要求下，最終出臺的救助方案認可了IMF的角色。

　　標本兼治尚需時(shí)日

　　除了需要救急，希臘債務(wù)危機也暴露出了歐元區存在的一些體制性問(wèn)題，需要從根本上加以糾正，只有標本兼治才能避免類(lèi)似危機重演。

　　由于只有統一貨幣政策而缺乏統一財政政策，歐元區就像一只“跛腳鴨”，不僅缺乏約束區內成員遵守財政紀律的必要手段，而且在某一成員陷入危機時(shí)顯得束手無(wú)策。這個(gè)歐元的“軟肋”成為投機者唱衰歐元的重要原因。

　　所幸歐元區國家領(lǐng)導人已經(jīng)意識到了這一點(diǎn)。在希臘救助方案中，他們同意今后加強經(jīng)濟政策協(xié)調，建議以歐盟峰會(huì )作為完善歐盟經(jīng)濟治理的平臺，并主張強化和補充現有機制，加強財政紀律和對成員國的監督，確保歐元區財政的可持續性并提高應對危機的能力。與此同時(shí)，歐盟還在考慮設立一個(gè)類(lèi)似國際貨幣基金組織的歐洲貨幣基金，這將為幫助陷入困境的成員國確立一套固定機制，以免內部爭論徒增市場(chǎng)擔憂(yōu)。

　　如果這些得以實(shí)現，那么將標志著(zhù)歐盟及歐元區的一體化進(jìn)程又向前邁出了一大步，這對歐元來(lái)說(shuō)會(huì )是一個(gè)福音。但是，部分成員國擔心會(huì )喪失過(guò)多主權，因此對加強歐盟經(jīng)濟治理的提法存有戒心。

　　一場(chǎng)希臘債務(wù)危機為歐元區提供了改革的契機，歐元區改革究竟能走多遠值得期待。