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　　31日，美聯(lián)儲為應對經(jīng)濟衰退而實(shí)施的大規模抵押貸款債券收購計劃落下帷幕。這項總額達1.25萬(wàn)億美元的購買(mǎi)計劃一度在美國債券市場(chǎng)掀起了一波債券熱，資金大量涌向債券類(lèi)共同基金。但全球最大債券基金太平洋投資管理公司經(jīng)理人葛洛斯卻認為，債券市場(chǎng)長(cháng)達30年的“牛途”可能即將進(jìn)入尾聲。

　　與此同時(shí)，有觀(guān)點(diǎn)認為，新興市場(chǎng)債市或受益于此而實(shí)現銷(xiāo)售井噴，美國股市也將同樣受益。

　　美債牛市或將結束

　　據海外媒體31日援引美國投資公司學(xué)會(huì )編制的數據報道稱(chēng)，2009年投資者向債券類(lèi)共同基金投入了規�？涨暗�3754億美元，同時(shí)從股票類(lèi)基金撤回約87億美元。30日，一項由美銀-美林編制的美國高收益債券收益指數觸及歷史高點(diǎn)，較2008年12月的底部上漲82%。此外，美國投資級公司債券，收益率也較2008年10月份的底部上漲了35%。債券收益率越高，通常暗示債券正承受著(zhù)更多的拋盤(pán)。

　　分析人士由此認為，美國債市可能已經(jīng)接近頂部，市場(chǎng)能否進(jìn)一步上揚，取決于經(jīng)濟增長(cháng)的溫和狀態(tài)能否持續。資產(chǎn)管理公司Lazard的首席固定收益投資經(jīng)理瓊·拉莫斯表示，如果經(jīng)濟增長(cháng)乏力，那么債市中的多數品種價(jià)值已經(jīng)被高估。

　　上周，全球最大債券基金太平洋投資管理公司經(jīng)理人葛洛斯亦表示，債券市場(chǎng)近30年的漲勢可能接近尾聲。

　　新興債市或迎來(lái)銷(xiāo)售井噴

　　就在市場(chǎng)猜測美國債市或陷入低迷之時(shí)，新興市場(chǎng)債券卻受到追捧。目前，新興市場(chǎng)債券的收益率已經(jīng)跌至歷史低位。匯豐環(huán)球資產(chǎn)管理及投資公司盧米斯-賽利斯31日表示，上述地區債券收益率還會(huì )繼續下跌。

　　相關(guān)數據顯示，摩根大通全球新興市場(chǎng)多元化債券指數3月17日曾一度觸及6.22%的歷史低位。該指數跟蹤新興市場(chǎng)債券的收益率。截至3月29日，該指數今年累計下跌33個(gè)基點(diǎn)至6.29%，比美國國債收益率高出254個(gè)基點(diǎn)。

　　觀(guān)察人士指出，新興市場(chǎng)的各大企業(yè)及政府在這段時(shí)間也頻頻借這個(gè)機遇新發(fā)債券，債券發(fā)行量出現井噴跡象。數據顯示，今年第一季度新興市場(chǎng)發(fā)債總額約為1570億美元，為逾10年來(lái)最多。

　　債市低迷或成就美股

　　不過(guò)，盡管美國債市空頭氛圍濃厚，市場(chǎng)還是從中找到了機會(huì )。有觀(guān)點(diǎn)認為，美國債市的下跌或成為美股的重大利好。

　　彭博專(zhuān)欄作家大衛·保利分析稱(chēng)，太平洋投資管理公司經(jīng)理人葛洛斯表示，“債券近30年的多頭市場(chǎng)可能接近尾聲”，這可能是股市長(cháng)久以來(lái)最大的利好。去年12月，太平洋投資管理公司新設立了的一只基金，并宣布要投資股票、銀行貸款、垃圾債以及瀕臨破產(chǎn)公司的證券。

　　分析人士認為，美國股市曾歷經(jīng)10年前的網(wǎng)絡(luò )泡沫，最近又經(jīng)歷了華爾街引發(fā)的信貸危機，現在應該邁向“康莊大道”。過(guò)去一年，股市已經(jīng)出現回升。標準普爾500指數從去年3月低點(diǎn)反彈70%以上。隨著(zhù)景氣好轉，股市也將繼續上揚。美國去年第四季度經(jīng)濟出現5.6%的增長(cháng)，公司獲利亦增加8%。