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　　經(jīng)過(guò)馬拉松式的談判，歐元區成員國財政部長(cháng)最終按下了啟動(dòng)希臘救助機制的按鈕，總額高達1100億歐元的救助將在一定程度上暫時(shí)安撫市場(chǎng)的躁動(dòng)。但是，新方案也可能觸發(fā)破窗效應，降低財務(wù)健康度較低國家的自我約束，增加區域整體系統風(fēng)險。

　　市場(chǎng)不肯放松警惕

　　2日，歐元區16國財長(cháng)一致同意啟動(dòng)希臘救助機制，在未來(lái)三年內與國際貨幣基金組織一道為希臘提供1100億歐元貸款，以滿(mǎn)足希臘的資金需求，其中歐元區國家出資總額為800億歐元。歐元區國家第一年將為希臘提供的300億歐元已綽綽有余。

　　雖然眼下看來(lái)希臘的壓力在于按時(shí)足額清償19日到期的85億歐元外債，但是市場(chǎng)并沒(méi)有放松警惕。

　　此前，各界普遍預計針對希臘的資金支持額度在450億歐元左右，而此次宣布的總金額卻翻倍還有余。隨著(zhù)這一資金額度的陡然增加，再加上此前一再堅稱(chēng)要“自?huà)唛T(mén)前雪”的希臘最終轉變態(tài)度向外求救，市場(chǎng)投資者難免猜疑：希臘債務(wù)壓力究竟有多重？是否還有其他歐洲國家也“岌岌可�！�？

　　上述救助消息宣布后，希臘10年期國債收益率仍處在約9.46%的高水平，顯示出市場(chǎng)依然對希臘外部融資要求有很高的風(fēng)險溢價(jià)。

　　救助計劃并非定論

　　作為獲救條件，希臘政府需要在未來(lái)三年采取更加嚴厲的財政緊縮措施并實(shí)施結構性改革，包括在未來(lái)三年內削減財政預算300億歐元，保證到2014年將財政赤字占國內生產(chǎn)總值的比重從目前的13.6%降到歐盟允許的3%上限以?xún)取?/p>

　　因此，希臘政府將啟動(dòng)稅收、薪酬、養老等一系列財稅福利制度改革，為未來(lái)的債務(wù)償付提供現金流保障，從根本上解決債務(wù)危機。

　　但新方案可能使希臘的高福利政策短期內難以為繼，如此力度的“節衣縮食”能否獲得民眾支持還很難說(shuō)。希臘已經(jīng)出現多起公職人員游行示威事件，如果引發(fā)社會(huì )動(dòng)蕩或者政府更迭等情況，希臘債務(wù)問(wèn)題的影響可能會(huì )進(jìn)一步擴大。

　　此外，雖然歐元區最大經(jīng)濟體和實(shí)力最強國家——德國3日已經(jīng)批準向希臘提供大約224億歐元的緊急救助法案，但法國和德國能否形成合力，也格外受外界關(guān)注。

　　金融改革迫在眉睫

　　雖然希臘債務(wù)危機起因于希臘自身，但是其所暴露出的歐元區深層次體制缺陷如不根除，類(lèi)似的危機可能再次上演。

　　財政赤字常年超標、經(jīng)濟問(wèn)題積弊已久，國際金融危機致使其總爆發(fā)。分析認為，這與歐元區的“先天性”缺陷密不可分。由于只統一了貨幣政策，卻沒(méi)有統一財政政策，歐元區誕生伊始就是個(gè)“跛腳鴨”。在財政政策方面，成員國大權在握，歐元區得以鉗制它們的惟一工具就是歐盟《穩定與增長(cháng)公約》。雖然公約為歐元區國家規定了明確的財政赤字和公共債務(wù)上限，但歐盟委員會(huì )在執行過(guò)程中卻只有建議和警告的份，難以起到威懾作用。

　　希臘債務(wù)危機爆發(fā)后，歐元區因為缺乏一套有效的應對機制，歐元區國家在救助希臘問(wèn)題上所表現出的內部不團結和反應遲鈍，是造成危機不斷升級的一個(gè)重要因素。有評論指出，如果當初歐元區國家果斷采取行動(dòng)，哪怕一張“空頭支票”也足以讓投資者安心，讓投機者卻步。人們有理由擔心，即便希臘債務(wù)危機得到解決，如果下一個(gè)“希臘”出現，歐元區是否仍要經(jīng)歷數月討價(jià)還價(jià)才能拿出一套救助方案。

　　邀請國際貨幣基金組織這個(gè)“外人”共同救助希臘，這在歐洲也頗具爭議。有財經(jīng)分析人士甚至視之為歐元區“無(wú)能”的明證，認為對歐元國際地位提升“將是一個(gè)長(cháng)期的創(chuàng )傷”。如何繞開(kāi)歐盟條約所謂的“不救助”條款，建立一套長(cháng)期有效的危機處理機制，對于重塑外界對歐元區信心已經(jīng)不可或缺。