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　　為防止希臘財政危機蔓延到其他國家，歐盟27個(gè)成員國的財政部長(cháng)于今天已經(jīng)達成協(xié)議，提供總額5000億歐元的資金。其中，歐元區16個(gè)成員國可以使用4400億歐元貸款擔保，以及600億歐元歐盟委員會(huì )緊急援助基金。國際貨幣基金組織(IM F)也會(huì )提供2500億歐元資金。同日美聯(lián)儲等央行已經(jīng)采取措施向歐洲市場(chǎng)注入美元，以防止希臘債務(wù)危機擴散。7500億歐元能否有效阻止危機蔓延？長(cháng)江商學(xué)院教授周春生認為還待觀(guān)察。

　　深陷歐洲南部國家債務(wù)危機的全球金融市場(chǎng)大幅走低，巴克萊資本中國經(jīng)濟研究主管彭文生認為，中國或因此推遲在第二季度上調基準利率，此外，短期內改變匯率政策的可能性已經(jīng)大大下降。

　　A 7500億能否保衛歐元穩定？

　　據新華社消息，歐盟27國財長(cháng)10日凌晨決定，設立一項總金額高達7500億歐元的救助機制，幫助可能陷入債務(wù)危機的歐元區成員國，以防止希臘債務(wù)危機蔓延。

　　這套救助機制由三部分組成，其中4400億歐元由歐元區國家以政府間協(xié)議的形式提供，另有600億歐元將由歐盟委員會(huì )從金融市場(chǎng)上籌集，此外國際貨幣基金組織也將提供2500億歐元。

　　歐盟委員會(huì )負責經(jīng)濟和貨幣事務(wù)的委員奧利·雷恩在會(huì )后舉行的新聞發(fā)布會(huì )上說(shuō)，這套機制將有助于維護整個(gè)歐元區的金融穩定。他還表示，這表明歐盟捍衛歐元的決心。也給三個(gè)月以來(lái)的有關(guān)救助希臘問(wèn)題的爭執暫時(shí)畫(huà)上了一個(gè)句號。

　　作為獲取救援的條件，希臘必需削減相當于G D P值13%的財政赤字，條件相當苛刻。為達此目的，希臘將削減公務(wù)員的薪金，社保等福利被凍結三年，并將銷(xiāo)售稅從21%提高到23%；希臘還需實(shí)施其它的緊縮政策，目前仍在商討之中。對于這項協(xié)議，希臘財長(cháng)帕帕康斯坦丁努說(shuō)，“這對于希臘人民來(lái)說(shuō)是很困難的；但希臘政府已經(jīng)準備好了去做任何應該做的事情�！�

　　B　能否有效阻止危機蔓延還待觀(guān)察

　　國際信用評級機構標準普爾公司的評級下調，成為這一輪歐洲主權債務(wù)危機加速蔓延的導火索。

　　上月27日將希臘的長(cháng)期主權信用評級由BBB+降為BB+，短期主權信用評級由A-2降至B，評級展望定為負面。這是自歐元開(kāi)始使用以來(lái)，第一個(gè)歐元區國家的長(cháng)期主權信用評級被評為“垃圾級”。

　　標準普爾當天同時(shí)下調了另一個(gè)處在債務(wù)危機邊緣的歐元區國家———葡萄牙的評級。更令情況雪上加霜的是，4月28日西班牙的評級也被下調，讓人擔心歐元區的債務(wù)危機正在擴散，并在金融市場(chǎng)引起了新的震蕩。

　　希臘債務(wù)問(wèn)題暴露以來(lái)，歐元兌美元匯率急轉直下，已經(jīng)由2009年12月1日的1.5094美元/歐元，下跌到2010年4月28日的1.3246美元/歐元，短短五個(gè)月，貶值12.24%。

　　“歐元在下行，緣于投資者對歐元的信心不足，擔心蔓延。這7500億歐元注入，對增強流動(dòng)性，穩定歐元，是一劑強心針。但是否起到?jīng)Q定性作用，能否有效阻止危機蔓延，還待觀(guān)察�！遍L(cháng)江商學(xué)院金融學(xué)教授周春生對南都記者說(shuō)。

　　在周春生看來(lái)，希臘的主權債務(wù)危機，主要是由希臘經(jīng)濟的結構性缺陷和歐元體系的弊端造成的，暴露出制度性的缺陷。如，有統一的貨幣，但沒(méi)有統一的財政。此外，歐元區并非鐵板一塊，區域差距較大；希臘經(jīng)濟增長(cháng)對信貸消費的依賴(lài)度太強，受金融危機沖擊較大；希臘經(jīng)濟結構不合理，競爭力不足的狀況難以改變。等等。這些問(wèn)題沒(méi)有得到有效解決，都影響歐元的穩定。

　　C　歐元體系或待變革

　　希臘主權債務(wù)讓歐元體系的弊端露出了冰川一角。作為歐元區成員國，希臘、葡萄牙、西班牙等國缺乏拯救經(jīng)濟的可靠手段，既無(wú)法讓貨幣貶值，也不能調低利率或多印鈔票以刺激借貸，只能依靠出售更多的國債來(lái)籌集資金。但目前市場(chǎng)并無(wú)足夠的信心，因此想要出售更多的國債只能支付更高的收益率，因而每一次再融資都會(huì )進(jìn)一步加重其財政負擔，為經(jīng)濟復蘇的前景蒙上陰影。

　　歐盟低息援助，令希臘債務(wù)危機暫得喘息，避免短期違約風(fēng)險，但并未從根本上解決其中長(cháng)期債務(wù)壓力。希臘為遏制債務(wù)危機已對歐盟做出了巨大的財政赤字削減承諾，但由此可能爆發(fā)嚴重的經(jīng)濟下滑和通縮風(fēng)險。同時(shí)，債務(wù)危機蔓延到葡萄牙和西班牙也只是時(shí)間的問(wèn)題。

　　中金分析師李志勇認為，在目前的框架下，債務(wù)問(wèn)題沒(méi)有一個(gè)有效的解決方案，靠歐盟和IMF借貸救助也非長(cháng)久之計，希臘等國的債務(wù)重組終將不可避免。因此，隨著(zhù)政府引導市場(chǎng)的能力大幅下降，中期主權債務(wù)市場(chǎng)可出現反復、致使歐元繼續下跌(我們對歐元2010年年底的目標是EUR/USD 1.2)。

　　李志勇認為，這次主權債務(wù)危機暴露了歐元體系根本弊端，如不變革，經(jīng)濟周期的不可避免性會(huì )使類(lèi)似危機重演。長(cháng)期來(lái)說(shuō)，這次危機將促進(jìn)歐元區的改革，可以引入退出機制、加強對各國財政的監督和限制、進(jìn)一步統一協(xié)調經(jīng)濟政策，在世界恢復經(jīng)濟持續發(fā)展的將來(lái)，使歐元相對于美元具有更強的競爭力、長(cháng)期升值。

　　D　沖擊波會(huì )否影響中國？

　　“深陷歐洲南部國家債務(wù)危機的全球金融市場(chǎng)大幅走低，我們注意到由此產(chǎn)生的對中國經(jīng)濟預測的影響。簡(jiǎn)言之，由此次危機蔓延帶來(lái)的任何全球經(jīng)濟增長(cháng)的明顯放緩，都將導致中國經(jīng)濟增長(cháng)放緩，并削弱中國控制經(jīng)濟過(guò)熱壓力而采取的緊縮政策的力度�！卑涂巳R資本中國經(jīng)濟研究主管彭文生對南都記者說(shuō)。

　　彭文生此前預測的在第二季度出現的基準利率上調可能會(huì )推遲，但他仍然認為，央行將繼續通過(guò)窗口指導和流動(dòng)性管理來(lái)控制銀行放貸步伐。此前預計，美元/人民幣匯率的雙邊波動(dòng)范圍可能最早在5月底“中美戰略經(jīng)濟對話(huà)”召開(kāi)前出現擴大。在彭文生看來(lái)，短期內改變匯率政策的可能性已經(jīng)大大下降。

　　彭文生表示，歐洲是中國最大的出口市場(chǎng)，約占中國出口總額的20%左右，因此歐洲經(jīng)濟增速的放緩和歐元兌人民幣的貶值可能會(huì )損害中國的出口。更重要的是，任何全球市場(chǎng)的進(jìn)一步惡化都將影響全球經(jīng)濟復蘇的步伐。目前國內經(jīng)濟正處于周期性的強勢階段；這與08年下半年的情況形成對比；當時(shí)受2007/08年大幅政策性緊縮的影響，國內需求增長(cháng)顯著(zhù)放緩。事實(shí)上，最近經(jīng)濟指標逐漸顯示出中國經(jīng)濟過(guò)熱的跡象，我們預計下周公布的4月份數據將保持繼續強勁。我們預計，特別是CPI和PPI通脹將分別達到2.7%和6.7%(3月份兩項數據分別是2.4%和5.9%)。因此，國內經(jīng)濟目前正處于良好的狀態(tài)，可以應對外部需求增長(cháng)放緩。 (龍金光 實(shí)習生 常麗麗)