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　　上周美股大起大落后，憑借上周一的較大漲幅，幸運地維持住周漲勢。然而，市場(chǎng)如此敏感的背后，影響美股前景的多重隱憂(yōu)愈益明晰。分析人士認為，美股已站在熊市邊緣

　　歐洲危機累美國

　　然而，美股如此這般“抑揚頓挫”式的變化背后，多重不穩定因素逐漸浮出水面。首先是市場(chǎng)擔憂(yōu)歐洲債務(wù)危機對全球經(jīng)濟復蘇造成影響。

　　為了阻止希臘債務(wù)危機轉變成整個(gè)歐元區的危機和阻止全球股市的騷亂局面，歐盟公布了一項總額將近1萬(wàn)億美元的應急貸款計劃。上周，西班牙與葡萄牙政府還相繼宣布為削減赤字采取財政緊縮政策。

　　然而，投資者顯然沒(méi)能從上述對策中看到太大希望。對沖基金經(jīng)理人丹尼爾·阿貝斯就把歐洲政府處理債務(wù)的方式比喻為“在泰坦尼克號的甲板上移動(dòng)座椅”，從一個(gè)危險的地方轉移到另一個(gè)危險的地方。

　　分析顯示，有投資者擔憂(yōu)過(guò)于激烈的削減公共開(kāi)支不僅可能引發(fā)通貨緊縮，使西班牙、葡萄牙等深陷債務(wù)困境的歐洲弱小經(jīng)濟體舉步維艱，還可能撕爛歐元區經(jīng)濟體系，拖累全球經(jīng)濟復蘇步伐。

　　5月19日將是歐債解決方案的第一場(chǎng)“考試”。當天，希臘將有一批85億歐元的債務(wù)到期。該國至少需要約90億歐元資金以度過(guò)考驗。顯然，希臘的表現將會(huì )對美股造成影響。不幸的是，上周五評級機構穆迪又“落井下石”，稱(chēng)希臘評級被下調的可能性超過(guò)80%。

　　“秋后算賬”懾金融

　　除了歐洲局勢外，上周四起，美股還受到“類(lèi)高盛事件”影響。金融類(lèi)股票領(lǐng)跌，導致美股上周四、周五連續下跌。

　　美國東部時(shí)間5月13日，紐約州總檢察官辦公室向花旗、高盛、摩根士丹利、美林集團(現屬美國銀行)、法國農業(yè)信貸銀行、德意志銀行、瑞士信貸集團和瑞士銀行8個(gè)金融巨頭發(fā)出傳票。上述金融機構可能因推銷(xiāo)又賣(mài)空同一款CDO產(chǎn)品，導致投資者受損失而接受調查。

　　繼高盛事件后，美國政府針對金融危機的“秋后算賬”行動(dòng)似有愈演愈烈趨勢。而金融股集體走弱則反映了投資人對金融機構前途的憂(yōu)慮情緒。

　　除了政府為和納稅人統一戰線(xiàn)“針對”金融機構外，美國政府的金融改革新政也讓金融股雪上加霜。上周四，美國參議院投票限制收取信用卡及借記卡交易費用。該消息發(fā)布后，銀行及信用卡公司股價(jià)迅速下滑，Visa和萬(wàn)事達一度重挫9.9%和8.6%。

　　有分析顯示，限制收取交易費用本身對金融機構的影響有限，但這一限制更使人擔憂(yōu)金融改革法案將有損金融業(yè)收益。

　　熊市或卷土重來(lái)

　　在經(jīng)歷了一周大起大落后，市場(chǎng)對美股未來(lái)走勢的看法出現較大分歧。

　　金融危機爆發(fā)前曾警告股市將崩盤(pán)的美林前首席經(jīng)濟學(xué)家羅森柏格就提醒投資者宜盡早離場(chǎng)，認為股市出現大起伏是熊市卷土重來(lái)的前兆。

　　羅森伯格分析，類(lèi)似上周一道指單日暴漲的現象幾乎都發(fā)生在股市長(cháng)線(xiàn)陡降走勢中。歷史經(jīng)驗顯示，在過(guò)去16次類(lèi)似狀況里，12次發(fā)生在資產(chǎn)泡沫危機發(fā)生之時(shí)，另外4次出現在10年前網(wǎng)絡(luò )泡沫時(shí)代。

　　此外，考慮到投資者對歐債危機的擔憂(yōu)會(huì )持續相當長(cháng)一段時(shí)間，美國市場(chǎng)對美股調整期的時(shí)長(cháng)預測有所加長(cháng)。不少預測認為，美股調整期將長(cháng)達半年。

　　然而，與上述觀(guān)點(diǎn)對立的看法也不占少數。Cowen & Co.證券部門(mén)負責人John O’Donoghue認為在恐慌過(guò)去之后，投資者變得稍顯保守十分正常，但只要市場(chǎng)穩定下來(lái)，股價(jià)仍然有上漲空間�！栋蛡愔芸�》封面文章就認為，歐洲主權債務(wù)不足以撼動(dòng)美國股市未來(lái)保持走牛的大趨勢。大摩前首席全球策略師巴頓·比格斯甚至預測，在科技類(lèi)股的引領(lǐng)下，美國股市可能最高上漲20%。(劉洋)