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　　歐元劇挫、股市暴跌……伴隨希臘主權債務(wù)危機的蔓延勢頭和市場(chǎng)避險情緒的持續，全球資本已經(jīng)在尋找新去向。一些跡象已經(jīng)表明，不僅一度被市場(chǎng)冷落的美元資產(chǎn)吸引力增強，包括瑞典等在內的國家正在引起投資者的注意。

　　美債重獲青睞

　　鑒于債務(wù)危機使得人們對歐元資產(chǎn)的偏好發(fā)生明顯轉變，全球投資者正不斷撤離歐洲債券市場(chǎng)。歐洲央行最新數據顯示，該區域3月份固定收益市場(chǎng)凈流失資金為69億歐元(約合87億美元)；而繼歐元區去年流失2250億歐元之后，今年以來(lái)投資者從該區域的年化資金“撤離”規模已經(jīng)達到1050億歐元。

　　野村駐紐約外匯研究主管Jens Nordvig就在近日一份報告中寫(xiě)到，與過(guò)去很多年資金穩定凈流入不同，歐元區債券市場(chǎng)已經(jīng)出現資金凈流出的明顯趨勢，這一趨勢表明投資者態(tài)度的變化成為歐元走弱的主要動(dòng)力。Nordvig還預計，歐元兌美元將在上半年繼續下挫到1.18位置。

　　而與歐洲情況相對的，則是一度因市場(chǎng)風(fēng)險偏好情緒升溫而被忽略的美債市場(chǎng)，正在一定程度上重新成為較受歡迎的避險工具之一。根據美國財政部上周三公布的數據，3月份海外投資人所持美國國債金額增長(cháng)3.5%。

　　彭博社的統計數據顯示，歐洲債務(wù)危機的蔓延，加上美國經(jīng)濟數據為通脹預期降溫，已經(jīng)促使市場(chǎng)對美國長(cháng)期國債的需求不斷加大，在過(guò)去一個(gè)月中，美國10年期及以上國債的平均投資回報率高達8%，這也是全球174個(gè)債券市場(chǎng)指數中收益最高；此外，18家直接與美聯(lián)儲進(jìn)行交易的一級交易商持有的美國國債也達到雷曼兄弟倒臺后最高，截至5月12日的規模達到6797億美元。

　　美國10年期國債收益率上周五最低觸及3.1039%，為一年以來(lái)最低水平；30年期國債收益率也下跌到3.9810%，是去年10月份以來(lái)最低。今年4月初以來(lái)，美國10年期和30年期國債收益率分別累計下挫約19%和15%。

　　用投資機構Janney Montgomery Scott首席固定收益市場(chǎng)策略師Guy Lebas的話(huà)說(shuō)，歐洲危機將帶來(lái)長(cháng)期經(jīng)濟影響，現在還不能排除全球范圍內的經(jīng)濟二次衰退的可能性。

　　此外，投資者也將日本長(cháng)期國債作為避險港灣之一。數據顯示，日本10年期基準國債收益率下挫至1.22%，為去年12月份以來(lái)最低，20年期國債價(jià)格也攀升到17個(gè)月最高。

　　瑞典：債務(wù)危機中的“希望之星”

　　而在歐洲身處水深火熱的同時(shí)，新的“安全港灣”也正冉冉升起。在業(yè)內人士看來(lái)，相比波羅的海經(jīng)濟體的“墜落”，包括瑞典在內的北歐國家值得關(guān)注。

　　丹麥丹斯克銀行(Danske Bank)數據顯示，相比大多數西歐國家，瑞典銀行業(yè)在希臘、意大利、葡萄牙、西班牙的風(fēng)險敞口少很多；截至去年底，瑞典銀行業(yè)對這些國家的借貸規模約為100億美元，僅占其國內生產(chǎn)總值(GDP)的2.6%，丹麥的30億美元敞口則占其經(jīng)濟總產(chǎn)出的1.2%,而冰島和法國的比例分別高達43%和35%。

　　分析人士指出，一方面是瑞典銀行業(yè)的風(fēng)險敞口小，一方面則是該國是目前歐盟國家中財政預算赤字最小的國家之一，都增加了投資者信心。而今年以來(lái)，丹麥和瑞典兩國的股市也是發(fā)達國家中表現最好的。

　　根據歐盟的預計，瑞典很可能在2010和2011年兩個(gè)財年中成為預算赤字最小的歐盟國家，而瑞典、保加利亞和愛(ài)沙尼亞則會(huì )是今年僅有的3個(gè)達標歐盟3%赤字預算占GDP上限的國家，但這三國目前均不是歐元區國家。

　　瑞典SEB銀行的一位分析師Haakan Frisen公開(kāi)指出，投資者正在尋找歐元區以外的投資地，而瑞典、丹麥等國就是選擇之一，主要因為這些國家財政狀況穩健，經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結構較容易從全球復蘇中獲利，且對美國和亞洲的敞口較大。

　　“歐洲主權債務(wù)危機將會(huì )促使人們關(guān)注能夠成為安全港和經(jīng)濟增長(cháng)的經(jīng)濟體，市場(chǎng)會(huì )追捧低債務(wù)、高增長(cháng)以及增長(cháng)穩定的經(jīng)濟體，主要是亞洲經(jīng)濟體�！痹�打銀行在最新全球聚焦報告中寫(xiě)道。

　　渣打還認為，強勁的基本面和充沛的流動(dòng)性給予亞洲信貸市場(chǎng)和亞洲貨幣以支撐，尤其是在美元見(jiàn)頂、歐元狀況改善、風(fēng)險偏好上升以及利率預期轉變的情況下。