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　　國際金融危機所帶來(lái)的最大影響就是將原先的全球經(jīng)濟模式打破。隨著(zhù)在金融危機中歐美經(jīng)濟體陷入深度衰退，全球經(jīng)濟開(kāi)始進(jìn)入了一個(gè)后全球化時(shí)代，不少?lài)�家對大國�?jīng)濟的依賴(lài)性正在減弱，逐漸出現了“脫鉤”現象。各個(gè)經(jīng)濟體都在試圖轉型，尋找自己的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)。國與國之間經(jīng)濟運行的不同步性，必然會(huì )導致政策層面的不同步。

　　記者莫莉在全球經(jīng)濟復蘇疲弱、歐洲債務(wù)危機陰霾難消的大背景下，全球貨幣政策格局正出現明顯差異。北京時(shí)間6月10日公布議息結果的5家央行在加息上再現分化之勢：巴西央行大幅加息75個(gè)基點(diǎn)，新西蘭央行溫和加息25個(gè)基點(diǎn)，而韓國央行、歐洲央行和英國央行則繼續按兵不動(dòng)。10日接受本報記者采訪(fǎng)的中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示，在后全球化時(shí)代，全球貨幣政策分化將會(huì )成為一種常態(tài)，未來(lái)的全球貨幣政策格局將變得更加復雜。由于受到歐美主要經(jīng)濟體寬松貨幣政策的干擾，中小型發(fā)展中經(jīng)濟體貨幣政策面臨的挑戰可能會(huì )更多。

　　最新經(jīng)濟數據顯示，在內需上升的推動(dòng)下，巴西2010年一季度GDP增長(cháng)高達9%，創(chuàng )下15年來(lái)最大增幅。但在經(jīng)濟強勁增長(cháng)的同時(shí)，巴西通脹壓力也在加大。自年初以來(lái)，巴西通脹指標始終處在政府確定的4.5%的目標范圍之上。為抑制通脹，巴西央行曾在4月實(shí)行了金融危機以來(lái)的首次加息，但經(jīng)濟學(xué)家認為，考慮到巴西經(jīng)濟加速復蘇，盡管巴西5月通脹率已從4月的5.26%下滑至5.22%，但政府在控制通脹方面決不能“手軟”。10日巴西央行在會(huì )后聲明中也強調，連續第二次、且75個(gè)基點(diǎn)的加息將有助于控制通脹。

　　與巴西狀況略微相似，新西蘭央行對本國通脹狀況也頗為關(guān)注。新西蘭央行預計本國通脹可能會(huì )在明年升至5.3%�！皾撛诘耐�脹壓力可能會(huì )上升，”新西蘭央行在會(huì )后聲明中表示，考慮到當前的低利率，逐步撤出刺激政策是恰當的。10日新西蘭央行宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，這是其3年來(lái)的首次加息。分析人士表示，這說(shuō)明對于新西蘭央行來(lái)說(shuō)，相比新西蘭元升值，通脹加速對經(jīng)濟增長(cháng)所帶來(lái)的傷害將更大。不過(guò)，新西蘭央行能邁出加息的第一步，顯然也得到了本國經(jīng)濟基本面的支撐。新西蘭央行預計，在截至2011年3月31日的2010財年，新西蘭

　　GDP年同比增長(cháng)將達到3.8%。相比巴西和新西蘭，盡管韓國在經(jīng)濟復蘇方面表現也不錯，但韓國央行在加息問(wèn)題上仍未下定決心。最新數據顯示，韓國2010年一季度經(jīng)濟增長(cháng)率達到2.1%，超出市場(chǎng)的預期。在經(jīng)濟復蘇的推動(dòng)下，韓國5月失業(yè)率從4月的3.7%下降至3.2%，為自2008年10月以來(lái)的最低水平。韓國央行預計2010年本國GDP增長(cháng)將達到5%。分析人士認為，雖然經(jīng)濟復蘇數據搶眼，但考慮到歐洲債務(wù)危機前景的不確定性，對出口依賴(lài)程度較大的韓國選擇了觀(guān)望。

　　與巴西、新西蘭和韓國不同，深陷歐洲債務(wù)危機的歐洲央行幾乎沒(méi)有任何加息的理由。一方面，盡管歐元下滑推動(dòng)了德國等歐洲大國出口復蘇，但歐元區整體經(jīng)濟增長(cháng)前景依然低迷。另一方面，雖然歐元區通脹壓力有所增強，但5月CPI仍然處于歐洲央行預定的2%的目標范圍之內。與歐洲央行處境相似，盡管英國通脹水平已超出政府預定目標，但嚴峻的財政赤字狀況也令英國央行難以在貨幣政策上有所作為。

　　“在后全球化時(shí)代，全球貨幣政策分化將成為一種常態(tài)，全球貨幣政策格局也將日益復雜，”曾剛表示，國際金融危機所帶來(lái)的最大影響就是將原先的全球經(jīng)濟模式打破。近10年來(lái)，全球化成為世界經(jīng)濟發(fā)展的一個(gè)重要特點(diǎn)，在這種格局之下，國與國之間相互依賴(lài)程度較高，導致各國經(jīng)濟運行以及貨幣政策較為同步。然而，隨著(zhù)在金融危機中歐美經(jīng)濟體陷入深度衰退，全球經(jīng)濟開(kāi)始進(jìn)入了一個(gè)后全球化時(shí)代，不少?lài)�家對大國�?jīng)濟的依賴(lài)性正在減弱，逐漸出現了“脫鉤”現象。各個(gè)經(jīng)濟體都在試圖轉型，尋找自己的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)。國與國之間經(jīng)濟運行的不同步性，必然會(huì )導致政策層面的不同步。如歐美經(jīng)濟復蘇力度依然疲弱，而歐洲還存在著(zhù)主權債務(wù)危機的風(fēng)險，在這種情況下難言加息；但一些資源型經(jīng)濟體以及受到金融危機影響較小的經(jīng)濟體，經(jīng)濟復蘇速度快，國內通脹壓力增大，就不得不尋求加息來(lái)應對。此外，一些經(jīng)濟仍未脫離衰退境地的國家，依舊只能通過(guò)繼續降息來(lái)刺激經(jīng)濟。

　　“從未來(lái)看，中小型發(fā)展中經(jīng)濟體的貨幣政策可能會(huì )面臨更多挑戰，”曾剛表示。他認為，巴西和新西蘭等經(jīng)濟體大多沒(méi)有受到金融危機的嚴重沖擊，當前的經(jīng)濟基本面較好，目前全球主要經(jīng)濟體都推行寬松貨幣政策會(huì )給這些國家非常大的壓力，將促使他們不斷緊縮貨幣政策。然而，正是因為這些國家的外部環(huán)境是寬松的，而自身又不足以影響整個(gè)世界，這些國家緊縮政策能有多大成效現在還很難判斷，這也造成這些國家在貨幣政策決策上面臨更多挑戰。（莫莉）