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　　根據財政部發(fā)布的《境內證券市場(chǎng)轉持部分國有股充實(shí)社�；�金實(shí)施辦法》，國有股劃轉社�；�金可以采取兩種方式：一是直接轉持，一是以現金方式上交中央金庫。

　　對此“現金抵轉”方式，深圳市創(chuàng )業(yè)投資公會(huì )常務(wù)副會(huì )長(cháng)兼秘書(shū)長(cháng)王守仁教授昨日接受記者采訪(fǎng)時(shí)認為，“現金抵轉”主要為方便混合所有制的國有股東“劃轉”設立。對單一國有股東來(lái)說(shuō)，股權劃轉十分簡(jiǎn)便易行；但對于綜合了國有、民營(yíng)甚至外資股東的相對復雜的股權結構來(lái)說(shuō)，要劃轉其中的10%國有股權則比較復雜，而如果采取現金方式，則可直接按照國有股東的出資比例來(lái)確定。王守仁教授舉例表示，比如，A上市公司的某一含有國有股份性質(zhì)的股東為A1，A1的股東中包括了30%的國有股權和70%的民間資本，那么，A上市公司需要劃轉的國有股權則為A1總股本×10%×30%，因直接劃轉股權十分復雜，那么，按照總股本×10%×30%的市值上交中央金庫則相對簡(jiǎn)便。

　　對于上繳現金部分的具體價(jià)格確定及影響，北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐教授昨日接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，因目前還沒(méi)來(lái)得及研究轉持的具體細則，因此對價(jià)格的確定的方式不能妄言�？傮w而言，曹教授對“劃轉”給予了非常正面的評價(jià)，他認為劃轉既可以穩定市場(chǎng)、充實(shí)社�；�金，又可以繼續保持國有股份的控股地位，是解決新老劃斷以后國有股出路的一個(gè)好辦法。

　　根據《實(shí)施辦法》，“現金抵轉”可以采取分紅、自有資金、一次或多次方式上繳中央金庫。業(yè)內不愿具名的分析人士指出，目前存在懸疑的是劃轉股權(包括“現金抵轉”)的價(jià)格確認問(wèn)題，在價(jià)格確認方式不定的情況下，很難判斷該方式對股市的影響�！秾�(shí)施辦法》規定，以下兩種情況可以采用“現金抵轉”：一是混合所有制的國有股東，一是對符合直接轉持但需要保持國有控股地位的國有股東。

　　此外，對于社�；�金持股會(huì )否導致3年后的巨大減持壓力的擔心，業(yè)內認為大可不必。按照國務(wù)院2002年6月發(fā)布的相關(guān)規定，部分國有股劃撥給全國社會(huì )保障基金，這部分劃撥的國有股不能在證券市場(chǎng)上減持變現，需要時(shí)可以通過(guò)分紅、向戰略投資者協(xié)議轉讓等形式來(lái)充實(shí)社會(huì )保障資金。由于本次轉持正是該次決定的體現，因此有理由相信，后期對社�；�金減持的相關(guān)約束將會(huì )發(fā)布。

　　根據公開(kāi)資料，社�；�金自2000年成立以來(lái)，累計投資收益額1598.11億元，年均投資收益率為8.98%。(記者 王麗）