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　　8日，央行罕見(jiàn)地預先發(fā)布了關(guān)于6月新增貸款的公告稱(chēng)，中國人民銀行調整統計司初步報告，6月金融機構各項貸款較上月新增15304億元，各項存款較上月新增20022億元。央行同時(shí)表示，詳細數據將于近日公布。

　　上海證券分析師李劍峰表示，一季度信貸新增飆升主要是伴隨著(zhù)上半年投資的高增長(cháng)，可以判斷出貸款主要流向政府投資項目，為了保證投資增速對于經(jīng)濟增長(cháng)的重要拉動(dòng)作用，信貸增加是必要的。但在信貸結構調整呼聲日益高漲的6月份，信貸又出現了年內第二高規模，的確出乎意料。

　　數據顯示，人民幣新增貸款增速繼續保持較快增長(cháng)，新增貸款余額15304億元，較上月新增額7742.22億元環(huán)比增加97.67%，較08年同期同比增加381.39%，創(chuàng )出09年以來(lái)同比增速新高。累計前5個(gè)月新增貸款數據可得,今年上半年，我國新增貸款達到了驚人的7.36萬(wàn)億元，超出年初5萬(wàn)億元預計的近50%。

　　長(cháng)江證券鐘華表示，雖然新增貸款的具體構成尚未公布，但可以預見(jiàn)伴隨著(zhù)實(shí)體經(jīng)濟的復蘇，貸款結構將進(jìn)一步改善，中長(cháng)期貸款占比將繼續維持5 月份的增長(cháng)，以保證信貸資金更多流向實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)域，當然新增信貸也有部分是通過(guò)銀行渠道發(fā)放貸款以保證4萬(wàn)億計劃投資資金的逐步到位。另外，09年3月份以來(lái)剛性需求的釋放一定程度上引致汽車(chē)銷(xiāo)量、商品房銷(xiāo)售面積及銷(xiāo)售額同比的迅速回升，預計6月份汽車(chē)銷(xiāo)量及商品房銷(xiāo)售面積及銷(xiāo)售額將延續反彈，從而帶動(dòng)此類(lèi)消費貸款的增加，一定程度上推高了6月份新增貸款數額的增加。

　　李劍峰表示，信貸規模超預期主要是由于半年報對銀行相當重要，半年末銀行為了沖視點(diǎn)、做業(yè)績(jì)的需要，且銀行的收入主要來(lái)自于存貸差。同時(shí)，前期信貸投放落后的中小銀行在6月份的貸款增加也是其中一個(gè)原因。

　　西南證券金融業(yè)分析師付立春表示了認同，并表示票據融資規模的反復也可作為其中一個(gè)原因。付立春表示，票據融資占比信貸新增總規模較高，同時(shí)波動(dòng)性也很大。舉例來(lái)說(shuō)，去年10月份到今年2月份，票據融資占比差不多在30%以上，而從2月份-5月份融資占比相對比較低，就5月份來(lái)說(shuō)占比僅13%。而去年10月份之前的融資規模還更低。從去年10月份到目前差不多半年所體現的票據融資波動(dòng)性來(lái)看，票據融資可能成為6月信貸激增的又一潛在動(dòng)力。

　　當然，上述分析師同樣也表示，6月份新增貸款余額97.67%的環(huán)比增速，應和了政府繼續實(shí)施適度寬松貨幣政策的取向。同時(shí)，銀行內含的不良資產(chǎn)隱患也十分值得重視。

　　鐘華認為，6月份新增貸款余額97.67%的環(huán)比增速說(shuō)明中央銀行寬松貨幣政策的方向并沒(méi)有改變，這也遵循了溫家寶總理6月14日在長(cháng)沙考察時(shí)強調的繼續實(shí)施適度寬松貨幣政策的精神。

　　李劍峰表示，在目前我國經(jīng)濟顯露諸多積極變化的同時(shí)，復蘇基礎尚不牢固。主要發(fā)達經(jīng)濟體雖然降勢趨緩，但仍未走出衰退，并且美國的家庭儲蓄率迅速攀升，這些都將繼續對我國的出口形成制約，出口后期將處于弱勢平衡，今年尚難全面復蘇。那么拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的重任無(wú)疑將落到內需政策方面，消費雖然自年初以來(lái)穩中有升，但經(jīng)濟結構調整時(shí)漫長(cháng)的，消費短期內難以成為帶動(dòng)經(jīng)濟走向全面復蘇的最重要力量。因此繼續保持投資的高增長(cháng)是年內刺激經(jīng)濟的必須之選，相應地，為了繼續配合積極的財政政策，信貸政策繼續保持寬松也是必要的。

　　此外，目前的通脹預期及通脹苗頭還僅限于以大宗商品價(jià)格為代表的上游領(lǐng)域，下游的通脹并沒(méi)有真正發(fā)生。在經(jīng)濟下行期間，通縮可能會(huì )自我強化，消費者預期物價(jià)持續下降，因此會(huì )延期消費，對產(chǎn)品的需求下降導致經(jīng)濟產(chǎn)出下降，引發(fā)進(jìn)一步的失業(yè)和再一輪的物價(jià)下降和延遲消費。因此為了避免終端消費領(lǐng)域通縮風(fēng)險的強化，又再一次強調了繼續保持現有寬松政策的必要性。

　　“不過(guò)，大量信貸規模的背后同時(shí)隱含著(zhù)一定的風(fēng)險，這主要體現在銀行的不良資產(chǎn)上�！崩顒Ψ逖a充說(shuō)，政府投資項目占大量信貸新增規模的一定比率，而這部分項目的實(shí)際回報率有多高，十分值得重視。(記者 傅蘇穎)