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　　中國證券報記者從部分商業(yè)銀行獲悉，央行已向多家商業(yè)銀行發(fā)行定向央票，估計發(fā)行規模近千億元，央行要求商業(yè)銀行于9月中旬繳款。業(yè)內人士認為，央票發(fā)行對象多為上半年信貸投放較多的商業(yè)銀行，其“罰單”性質(zhì)十分明顯，市場(chǎng)將進(jìn)一步增強政策微調的預期。

　　目前已確認收到這一“罰單”不僅包括多家股份制商業(yè)銀行，據接近中行人士證實(shí)，央行日前已決定向中國銀行發(fā)行450億元的定向央票。

　　定向央票是公開(kāi)市場(chǎng)操作工具中的一種，對商業(yè)銀行發(fā)行定向央票就鎖定了商業(yè)銀行的一部分基礎貨幣，具有類(lèi)似于上調存款準備金率的作用。定向央票發(fā)行利率一般低于市場(chǎng)利率。如2006年5-7月間的3次1年期定向央票，低于當時(shí)普通央票發(fā)行利率2個(gè)基點(diǎn)；2007年7-8月間2次發(fā)行的3年期定向央票，其利率同樣低于當時(shí)普通3年期央票的發(fā)行利率2-3個(gè)基點(diǎn)。

　　聯(lián)合證券分析師張晶認為，本次的定向央票，雖然其目的更多是懲罰近期信貸投放過(guò)多的商業(yè)銀行，但仍可以理解為流動(dòng)性整體布局的又一步。此次定向央票發(fā)行利率略低于市場(chǎng)發(fā)行利率，但在貨幣市場(chǎng)利率整體抬升的預期下，其懲罰性仍然十分明顯�？傮w而言，其對預期的影響作用將強于實(shí)際作用，市場(chǎng)將進(jìn)一步增強政策微調的預期。

　　市場(chǎng)人士也指出，上半年中信銀行、浦發(fā)銀行、中國銀行放貸沖動(dòng)較強，尤其是季末放貸沖動(dòng)明顯。央行選擇9月份繳款的辦法，也顯示出央行抑制商業(yè)銀行季末放貸沖動(dòng)的意圖。（記者 鐘正）