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　　多家機構預測，7月CPI連續第6個(gè)月負增長(cháng)的可能性最大，但基本上已經(jīng)見(jiàn)底，CPI有望在四季度轉正。

　　銀河證券研究所所長(cháng)滕泰表示，目前的經(jīng)濟依舊處于企穩復蘇階段，還受到通貨緊縮的影響，或者說(shuō)是通貨緊縮與資產(chǎn)泡沫并存的狀態(tài)，還不能判定一定會(huì )出現通脹，現在更需要關(guān)注的是通縮。

　　“在財政政策和信貸投放雙重刺激下，我國經(jīng)濟已逐步企穩，并在較長(cháng)一段時(shí)間里處于底部運行，未來(lái)通縮的狀況會(huì )有所好轉。今年以來(lái)近7.5萬(wàn)億的新增信貸規模，M1、M2環(huán)比創(chuàng )歷史新高，但下半年的增長(cháng)率會(huì )顯著(zhù)下降。今年將會(huì )是經(jīng)濟觸底、通貨緊縮與資產(chǎn)泡沫并存的局面，雖然一定程度上會(huì )推高資產(chǎn)價(jià)格，但商品過(guò)剩能平抑貨幣過(guò)剩，大量的產(chǎn)能過(guò)剩降低了我國通貨膨脹的風(fēng)險�！彪�泰進(jìn)一步指出，“預計全年CPI為-0.5%，明年有望走出通縮”。

　　根據央行公布的金融統計數字，今年6月末，廣義貨幣供應量(M2)余額為56.89萬(wàn)億元，同比增長(cháng)28.46%，增幅比上年末高10.64個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高2.72個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣供應量(M1)余額為19.32萬(wàn)億元，同比增長(cháng)24.79%，增幅比上年末高15.73個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高6.09個(gè)百分點(diǎn)；市場(chǎng)貨幣流通量(M0)余額為3.36萬(wàn)億元，同比增長(cháng)11.46%。

　　滕泰同時(shí)指出，只有大量的過(guò)剩貨幣進(jìn)入消費領(lǐng)域才能叫通貨膨脹，資產(chǎn)泡沫不算，老百姓之所以關(guān)心這個(gè)問(wèn)題正是因為它涉及到日常生活消費。比如90年代短缺經(jīng)濟時(shí)期，不但一般的消費品不足，連鋼材、原材料這些都不足，甚至沒(méi)有期貨市場(chǎng)可以套期保值，所以只能搶購、囤積，進(jìn)一步誘發(fā)惡性通脹，但是那個(gè)時(shí)代已經(jīng)永遠過(guò)去了，中國現在這個(gè)階段不需要擔心通貨膨脹。

　　“從經(jīng)濟學(xué)定義而言，當CPI增速達到3%，即進(jìn)入通貨膨脹；CPI增速超過(guò)5%，就意味著(zhù)嚴重的通貨膨脹�！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授張鐵剛表示。

　　正如莊健所說(shuō)，2008年6月—7月糧食價(jià)格出現回落，推動(dòng)了CPI的回落。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(cháng)巴曙松認為，對于中國這樣一個(gè)發(fā)展中國家來(lái)說(shuō)，影響CPI的最為關(guān)鍵性的因素還是糧食。在中國經(jīng)濟越來(lái)越全球化的時(shí)候。很明顯，比如說(shuō)物價(jià)的上漲大體與國際因素相關(guān)。

　　一般說(shuō)來(lái)當CPI>3%的增幅時(shí)我們稱(chēng)為Inflation，就是通貨膨脹；而當CPI>5%的增幅時(shí)，我們把它稱(chēng)為Serious Inflation，就是嚴重的通貨膨脹。

　　莊健指出，通脹預期在2季度以來(lái)一直在討論，目前有兩個(gè)方面，國際因素和上半年信貸投放多，各項貸款增加7.4萬(wàn)億元，同比多增4.92萬(wàn)億元，這一數字創(chuàng )下了改革開(kāi)放以來(lái)的歷史最高水平，錢(qián)投到市場(chǎng)上傳導到CPI上，但有時(shí)間；需求增長(cháng)也快，持續很長(cháng)時(shí)間，產(chǎn)能過(guò)剩，現在反應在資產(chǎn)市場(chǎng)上的現象擴展到一般消費品。此外，還有失業(yè)形勢，美元泛濫，零利率政策，國際油價(jià)震蕩上行，其他大宗商品，國際糧價(jià)上升，傳導到國內，輸入性通漲令人擔心，明年消費品價(jià)格會(huì )體現出來(lái)，如食品價(jià)格，但到那時(shí)再采取措施就晚了。

　　“在經(jīng)濟回升過(guò)程中，物價(jià)的溫和上漲是有利的。一方面物價(jià)上升可以改善企業(yè)盈利，使經(jīng)濟回升的微觀(guān)基礎更加健康；另一方面，物價(jià)的溫和上升也有利于改善居民和企業(yè)的預期，一定程度上刺激投資和消費�！睆堣F剛強調，“不過(guò)在經(jīng)濟明顯回升、增速進(jìn)一步加快的同時(shí)，如果明年持續寬裕的流動(dòng)性得不到有效調節，資產(chǎn)價(jià)格繼續快速上漲甚至出現較大泡沫，國際大宗商品價(jià)格持續上漲的‘輸入型’通脹壓力加大等因素也可能導致物價(jià)快速上漲，對此應當保持警惕�！�

　　對此，北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐教授建議，在適度寬松的貨幣政策不變的前提下，應對貨幣政策進(jìn)行微調，控制貨幣信貸過(guò)快增長(cháng)，通過(guò)央行票據回籠貨幣，調整貨幣信貸投放結構。(馬紅雨 馬玉榮)