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　　央行研究生部部務(wù)委員會(huì )副主席焦瑾璞昨日在第十屆中國金融發(fā)展論壇上指出，關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格穩定是下一步貨幣政策調控繞不過(guò)的門(mén)檻。他建議，下一步貨幣政策應更多關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格的趨勢。

　　他分析說(shuō)，如果經(jīng)濟復蘇跟不上資產(chǎn)價(jià)格反彈的步伐，即使未來(lái)經(jīng)濟預期較好，更多流動(dòng)性仍然會(huì )追逐資產(chǎn)價(jià)格，從而延緩實(shí)體復蘇�！叭绻麑�(shí)體經(jīng)濟前景不夠明朗，多余的資金投資實(shí)業(yè)的積極性不會(huì )高，并且在危機的情況下CPI上漲是有限的，各市場(chǎng)的正利率又會(huì )抵制實(shí)業(yè)投資。此外，資產(chǎn)價(jià)格的暴漲會(huì )吸引更多的流動(dòng)性轉向賺錢(qián)快的資本市場(chǎng)，從而延緩實(shí)體部門(mén)的復蘇進(jìn)程�！苯硅�璞說(shuō)。

　　同時(shí)讓他有所疑慮的還有：“如果經(jīng)濟真的有所好轉，一旦貨幣政策開(kāi)始緊縮，那么現在形成的資產(chǎn)泡沫是不是又會(huì )應聲而破？經(jīng)濟增長(cháng)基礎不穩的情況是否會(huì )持續？”

　　對此，中國社科院金融所經(jīng)濟評價(jià)中心主任劉煜輝認為，如果經(jīng)濟真的復蘇，私人投資和家庭消費能有效地重新運轉，經(jīng)濟的流量部分被有效地激活，會(huì )帶來(lái)經(jīng)濟體生產(chǎn)效率的提高和新財富的產(chǎn)生，能夠填充前期漲得過(guò)快的資產(chǎn)價(jià)格，資產(chǎn)價(jià)格有現實(shí)的實(shí)體經(jīng)濟相對應，所謂的泡沫就不存在了。

　　對于貨幣政策應該如何關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格，焦瑾璞提出，要創(chuàng )造貨幣政策運行的良好環(huán)境，重視金融結構和體制的改革。他認為，如果金融體制存在缺陷的話(huà)，貨幣政策的傳導也會(huì )出現問(wèn)題。

　　焦瑾璞坦言：“適度寬松的貨幣政策基本上是寬松到了我們內部�！痹诖饲闆r下，貨幣擴張可能帶來(lái)的流動(dòng)性問(wèn)題值得關(guān)注。

　　對此，劉煜輝評價(jià)說(shuō)，貨幣政策的傳導機制如要更有效率的話(huà)，必須依賴(lài)于體制環(huán)境的變化。他認為在中國流動(dòng)性容易轉移到虛擬資產(chǎn)，主要是因為實(shí)體經(jīng)濟中投資的機會(huì )不多�！皩�(shí)際上存在金融壓抑或者投資壓抑”。他認為，如果真的能建立有效的疏導，資產(chǎn)價(jià)格也不會(huì )偏離實(shí)體價(jià)格過(guò)遠。( 李丹丹）