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　　今年以來(lái)金融機構人民幣貸款增長(cháng)7.73萬(wàn)億元，由于實(shí)體經(jīng)濟一時(shí)難以消化天量資金，大量資金流入了資產(chǎn)市場(chǎng)。在8日“金融與地產(chǎn)：后危機時(shí)代的機遇與挑戰”論壇上，與會(huì )專(zhuān)家認為，年內我國經(jīng)濟不會(huì )出現大的通脹壓力，資產(chǎn)價(jià)格泡沫將繼續，宏觀(guān)調控應對此做好準備。

　　流動(dòng)性可能過(guò)剩

　　與會(huì )專(zhuān)家認為，適度寬松貨幣政策仍將持續，宏觀(guān)調控需要“動(dòng)態(tài)微調”。清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授李稻葵認為，未來(lái)兩到三年，我國流動(dòng)性仍將基本充足甚至過(guò)剩。

　　野村證券首席經(jīng)濟學(xué)家孫明春預計，2009年中國貸款增長(cháng)很可能突破10萬(wàn)億元，而2010年和2011年為滿(mǎn)足已開(kāi)工項目的建設需求，每年貸款增長(cháng)很可能保持在10萬(wàn)億元以上。

　　暫無(wú)通脹壓力

　　流動(dòng)性充裕是否會(huì )在年內帶來(lái)通脹？對此，與會(huì )專(zhuān)家一致給出否定回答。

　　中國社科院副院長(cháng)李揚認為，在我國儲蓄率高于投資率的大背景下，貨幣供應不會(huì )對物價(jià)產(chǎn)生壓力。同時(shí)，由于我國工業(yè)品下游總體處于供大于求的狀態(tài)，也導致PPI不會(huì )向CPI傳導。我國目前沒(méi)有通脹壓力。不過(guò)，仍有若干因素會(huì )影響物價(jià)走勢，包括國內主要農產(chǎn)品價(jià)格、國際主要資源價(jià)格及國內主動(dòng)的價(jià)格改革措施。

　　財政部財科所所長(cháng)賈康認為，目前，我國經(jīng)濟既沒(méi)有通縮威脅，也沒(méi)有明顯通脹壓力。目前，CPI、PPI數據同比仍為負值，盡管環(huán)比出現正值，但也不高，預計到年底同比數據可歸零或較低的正值。

　　孫明春認為，明年中國經(jīng)濟也暫時(shí)沒(méi)有通貨膨脹壓力，預計明年CPI同比增幅在2%-3%之間，將是一個(gè)相當溫和的水平。

　　需關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格

　　盡管我國暫時(shí)沒(méi)有通脹壓力，但專(zhuān)家認為，資產(chǎn)價(jià)格泡沫已不容回避。

　　亞洲開(kāi)發(fā)銀行駐中國代表處高級經(jīng)濟學(xué)家莊健表示，衡量通脹，不能僅僅關(guān)注CPI，同時(shí)應該考慮資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的影響。貨幣供應量的增長(cháng)，如果按照傳統理解，將彌補產(chǎn)出缺口，拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)，帶動(dòng)CPI變動(dòng)，還將影響貨幣流通速度。貨幣供應量海量增長(cháng)，除了進(jìn)入上述渠道，更大的可能是從實(shí)體經(jīng)濟流入虛擬經(jīng)濟，主要是資本市場(chǎng)中。莊健指出，從貨幣供應到CPI對此產(chǎn)生反應，大概會(huì )有11個(gè)月的時(shí)滯。

　　李揚表示，需要關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格，但貨幣政策調控資產(chǎn)價(jià)格的效力是相當弱的，這是貨幣政策難以直接關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格的重要原因。他認為，所有問(wèn)題都可歸結于資產(chǎn)負債表，調控資產(chǎn)價(jià)格，“其核心內容在于控制負債率和杠桿率”。

　　李稻葵認為，宏觀(guān)政策在短期內難以改變，也確實(shí)會(huì )帶來(lái)資產(chǎn)價(jià)格的泡沫，但相對于經(jīng)濟增長(cháng)而言是第二層次的問(wèn)題。資產(chǎn)價(jià)格泡沫上升需要從其他方面解決，包括擴大股市供給、對樓市進(jìn)行“二次房改”等。

　　對于房地產(chǎn)市場(chǎng)，賈康表示，從整體水平上看，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)不存在大問(wèn)題。李揚則表示，在城鎮化趨勢之下，房地產(chǎn)市場(chǎng)的繼續繁榮不言自明。(任曉)