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　　自8月初，央行宣布將根據國內外經(jīng)濟走勢和價(jià)格變化，注重運用市場(chǎng)化手段進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調，把握好適度寬松貨幣政策的重點(diǎn)、力度和節奏后，外界對8月份的貨幣信貸數據走勢格外關(guān)注。

　　業(yè)內人士分析認為，8月份信貸較7月份上升至4104億元，M2升至歷史最高水平的28.53%，說(shuō)明適度寬松貨幣政策總體思路不變，“動(dòng)態(tài)微調”未出現重大變化。下半年，信貸增速如保持在3000-4000億元的水平，將有利于信貸有效進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟。

　　新增信貸小幅反彈

　　央行公布的數據顯示，8月份新增信貸達4104億元，增速達34.11%。除了季節性因素促使8月份信貸回升外，興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，8月7日，國家發(fā)改委下達的第四批中央投資800億元，帶動(dòng)了配套的銀行信貸增長(cháng)。不過(guò)，資本充足率對銀行信貸擴張的壓力開(kāi)始顯現等因素，也將對新增信貸未來(lái)月份繼續上升形成壓力。

　　數據顯示，8月份的新增信貸結構為7月份的延續，仍然是“居民貸款唱主角、票據拖后腿”。在當月新增的4104億元貸款中，居民當月新增貸款為2513億元，用于住房按揭貸款的中長(cháng)期貸款增加較多，達1806億元；非金融性公司及其他部門(mén)當月新增貸款1591億元，票據下降2764億元，較7月份多下降782億元。中長(cháng)期貸款保持在3675億元較為均衡的水平。

　　西南證券研發(fā)中心副總經(jīng)理解學(xué)成認為，從8月份的貨幣信貸數據看，貨幣政策“微調”的幅度不大，從目前來(lái)看，8月并未收緊。事實(shí)上，央行8月份主要通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)調節貨幣供應。今年5-7月通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)凈投放分別為1020、1030、1505億元，8月減少到了120億元，不過(guò)他認為，未來(lái)幾個(gè)月將出現貨幣凈回籠的局面。

　　M1、M2增速均升至歷史新高

　　此外，數據顯示，8月M2同比增長(cháng)28.53%，M1同比增長(cháng)27.72%，為連續7個(gè)月增幅加速。同時(shí)，M1、M2增速雙雙升至歷史最高，剪刀差收窄至0.81，為年內最低水平。

　　興業(yè)證券首席宏觀(guān)分析師董先安指出，今年初以來(lái)，M1與M2的比例呈現從底部抬升的勢頭，從側面印證了存款活期化的現象。上半年人民幣貸款的快速增加，對M2的增長(cháng)貢獻很大，貢獻占比為72%。人民幣貸款對廣義貨幣供應量的增長(cháng)貢獻達到歷史最高水平。

　　居民儲蓄繼續下降

　　繼7月份居民存款下降192億元后，8月居民存款再度下降800億元。當月新增人民幣存款為3274億元，較7月份減少719億元。

　　專(zhuān)家分析，盡管8月份股市經(jīng)歷了較大的波動(dòng)，但8月份仍有10只新股上市、9只新基金發(fā)行。其中，8月公告成立的9只新基金首募總額就達到了483.74億元。業(yè)內人士認為，隨著(zhù)資本市場(chǎng)的活躍，儲蓄“搬家”的情況可能還會(huì )延續，存款將逐漸轉變?yōu)槠渌�的風(fēng)險資產(chǎn)。(記者 苗燕)