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　　經(jīng)濟二次探底風(fēng)險大降

　　信貸：正大規模進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟

　　上周五，滬指重新攀高逼近3000點(diǎn)，以積極姿態(tài)回應了當天出爐的主要宏觀(guān)經(jīng)濟金融數據。其中，8月4104億元信貸增長(cháng)數據在巴曙松看來(lái)比預期要樂(lè )觀(guān)，也是解釋“為何中國經(jīng)濟二次探低風(fēng)險大幅降低”的首要依據。

　　巴曙松表示，4104億元加上票據融資壓縮出的接近2500億元規模，實(shí)際上已有6000億元~6500億元進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟。實(shí)體經(jīng)濟的信貸需求強勁增長(cháng)，表明銀行放貸從上半年的“搶規�！钡较掳肽晗驅�(shí)體面改進(jìn)。

　　而且，由于上半年7.37萬(wàn)億元天量放貸中，票據融資比重相當大。這意味著(zhù)，下半年信貸增長(cháng)挪騰空間還非常大。另外，由于政府投資大多是中長(cháng)期基建項目，具有較大慣性，預計到明后年信貸增長(cháng)依然強勁。

　　近期，我國股市和樓市分別出現調整，很大程度是由擔憂(yōu)經(jīng)濟二次探底的情緒所引發(fā)。

　　對此，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)、中國銀行業(yè)協(xié)會(huì )首席經(jīng)濟學(xué)家巴曙松上周六在“渣打銀行優(yōu)先理財經(jīng)濟論壇”上給聽(tīng)眾派發(fā)了“定心丸”——從最新公布的數據來(lái)看，信貸以大規模增長(cháng)速度進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟，經(jīng)濟增長(cháng)結構也在優(yōu)化，中國經(jīng)濟二次探底風(fēng)險大幅降低。

　　8月信貸增長(cháng)比預期要樂(lè )觀(guān)，是解釋“為何中國經(jīng)濟二次探低風(fēng)險大幅降低”的首要依據。

　　房地產(chǎn)跟進(jìn)保持增長(cháng)也發(fā)揮著(zhù)防止經(jīng)濟再探低的重要作用。

　　兩大依據

　　判斷依據

　　樓市：復蘇轉向建設生產(chǎn)環(huán)節

　　房地產(chǎn)跟進(jìn)保持增長(cháng)也發(fā)揮著(zhù)防止經(jīng)濟再探低的重要作用。

　　巴曙松對全國房地產(chǎn)市場(chǎng)表示樂(lè )觀(guān)。他認為，盡管在一線(xiàn)城市樓市出現價(jià)漲量縮，但只是局部市場(chǎng)特征。在其他地區尤其是中西部樓市，成交量依然增長(cháng)較快，甚至有價(jià)縮量漲情況。

　　“內需市場(chǎng)的力量必須被激活，房地產(chǎn)市場(chǎng)平緩地增長(cháng)是經(jīng)濟復蘇的堅實(shí)基礎�！� 巴曙松說(shuō)，樓市增長(cháng)也帶動(dòng)了鋼鐵業(yè)等相關(guān)行業(yè)增長(cháng)，很多企業(yè)基金公司是圍繞房地產(chǎn)復蘇布局的。而目前，房地產(chǎn)市場(chǎng)正處于“從銷(xiāo)量復蘇轉向生產(chǎn)建設環(huán)節復蘇的過(guò)渡階段�！�

　　人民幣明年料重回

　　雙向波動(dòng)小幅升值

　　由于美國經(jīng)濟恢復比預想中早，中國出口也會(huì )恢復得比預想快。綜上所述，巴曙松認為雙順差將成為中國明年需要重新應對的難題。巴曙松建議，雙順差前景下人民幣應回到雙向波動(dòng)，實(shí)現小升值。而政府則需鼓勵企業(yè)、居民對外投資。

　　渣打銀行亞洲區總經(jīng)濟師關(guān)家明也認同人民幣匯率應重回上升軌道。他表示，過(guò)去人民幣不升值是要吸引外資，而中國目前最缺乏的是資源和技術(shù)，必須向外國買(mǎi)，人民幣強勢才有利于交易。

　　通貨膨脹明后年

　　都不是主要壓力

　　展望未來(lái)，巴曙松形容中國經(jīng)濟將“進(jìn)入非常顛簸的復蘇旅程”。首先，目前依靠各級政府建立的地方政府投融資平臺有4000多個(gè)，許多地方不得不靠賣(mài)地來(lái)填補融資償債缺口，導致“地王”頻現。其次，通過(guò)行政手段“整合”企業(yè)，以犧牲效率為代價(jià)避免產(chǎn)能過(guò)剩，實(shí)際是政策人為控制增長(cháng)。再次，盡管近日通脹警笛頻鳴，但巴曙松認為支持資產(chǎn)重估的條件依然具備，今年和明年通脹都不是主要壓力。(記者孔華、實(shí)習生梁靜)