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　　美元國際地位動(dòng)搖，全球貨幣政策順勢掉轉風(fēng)向。對于自由港香港而言，狙擊熱錢(qián)，成為穩定市場(chǎng)的重要職責。來(lái)港“血拼”的熱錢(qián)將如何運作翻云覆雨手，港府應對的策略又該怎樣穩坐釣魚(yú)臺，都是表面風(fēng)平浪靜，底下暗流洶涌的絕妙對手戲

　　美元陰跌不斷，“蝴蝶效應”掀起，自由港香江浪急。熱錢(qián)警報再次拉響。

　　美元不斷走軟，全球各央行趕忙調整貨幣政策方向：澳大利亞央行加息了，中東產(chǎn)油國又被傳計劃以一籃子貨幣加黃金替換美元作為石油的結算貨幣地位，這都引發(fā)市場(chǎng)對于美元地位動(dòng)搖的聯(lián)想。履新不足兩周的香港金管局總裁陳德霖也沒(méi)閑著(zhù)，10月12日舉行上任后首場(chǎng)媒體簡(jiǎn)報會(huì )，就近期再有熱錢(qián)流入香港問(wèn)題，他指出熱錢(qián)多投資于金融及地產(chǎn)項目，但這些資金隨時(shí)可以流走，觸發(fā)因素包括海外加息或美元貶值預期落空，因此大家仍要保持警惕。

　　兩難境地

　　這次資金突然大量來(lái)港，自然與美元弱勢脫不了干系。分析人士斷言，操控這些資金的人一定是為保值、對抗通脹而來(lái)。由于香港資產(chǎn)相對便宜，因此不管是為了買(mǎi)新股、舊股，還是為了買(mǎi)豪宅、物業(yè)，這些資金都必然是來(lái)港“血拼”的。

　　各國政府正考慮退出寬松貨幣政策，在“將退、未退”之間，外匯市場(chǎng)波動(dòng)較大。被問(wèn)及香港如何防患于未然時(shí)，陳德霖坦言，目前港府退市的時(shí)機難以把握，太早退市會(huì )給市場(chǎng)帶來(lái)下跌風(fēng)險，太遲退市亦會(huì )令通脹及資產(chǎn)價(jià)格有壓力，但歐美的退市措施是香港的控制范圍之外，香港可做不多，但“萬(wàn)變不離其宗”，最重要仍是“自己企穩”，繼續監察好香港的銀行及金融體系。不過(guò)他補充，港府去年的入市措施只有存款保障計劃，所以退市也只涉及有明確退出時(shí)間的存款保障措施。

　　在當前市場(chǎng)對全球各央行加息預期日漸提升的情況下，“囤積”在香港的天量熱錢(qián)是否會(huì )如陳德霖所說(shuō)隨時(shí)離港？如果熱錢(qián)離港，會(huì )對香港及內地經(jīng)濟產(chǎn)生何種影響？一些市場(chǎng)人士擔心，弱勢美元政策會(huì )從多個(gè)層面威脅全球金融與經(jīng)濟穩定。如果美元下跌引發(fā)市場(chǎng)恐慌，依然脆弱的全球金融市場(chǎng)將會(huì )再次發(fā)生動(dòng)蕩甚至危機；美元貶值持續將加重大宗商品的漲價(jià)壓力，并使資金向股市、樓市集中，加劇通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫；外匯市場(chǎng)動(dòng)蕩將使貿易保護主義加劇，影響全球復蘇步伐。中國香港已經(jīng)出手干預，買(mǎi)入美元減緩美元兌本幣的下跌，盡量把美元疲軟對出口行業(yè)造成的損害降至最低。但從目前看，這些措施效果仍不明顯。

　　熱錢(qián)涌港

　　據悉，近期資金再度流入香港，香港銀行體系總結余至本月15日將增至2047.75億港元，而據香港相關(guān)媒體統計，僅今年7月份一個(gè)月，涌入香港的熱錢(qián)已近1000億港元。

　　對此，上海師范大學(xué)金融工程研究中心孫茂輝教授認為，目前歐美市場(chǎng)實(shí)體經(jīng)濟復蘇依然乏力，而中國內地和香港的經(jīng)濟回升趨勢明顯，再加上香港資本較便宜，所以海外資本往往將香港作為挺進(jìn)內地的前哨，“以此看今年二、三季度資本不斷涌入香港也就不足為奇了”。

　　但對于近期熱錢(qián)入港的洶涌之勢，香港監管部門(mén)顯得相當謹慎，陳德霖就提醒投資者，“香港作為一個(gè)自由的市場(chǎng)，難以追蹤國際資金流入的用途，但相信熱錢(qián)主要流入香港的金融及地產(chǎn)項目做短期投資，一旦美國加息就可能引發(fā)利率套利活動(dòng)；另外，如果美元大幅貶值的預期落空，也可能令熱錢(qián)流走，因此投資者需要留意有關(guān)風(fēng)險�！�

　　美元持續走軟，資金拋棄美元流入其他投資產(chǎn)品，香港再度成為主要避難所之一。由于港元兌美元周二尾盤(pán)再度觸及聯(lián)系匯率區間強方兌換保證水平，香港金管局繼上周五度注資逾263億港元后，周二傍晚再向市場(chǎng)住資31億港元，令香港銀行體系結余預測于本周四增至2047.75億港元。

　　何時(shí)離開(kāi)

　　“香港金管局的提醒是必要的，但從美元近來(lái)的疲軟走勢和美聯(lián)儲的政策來(lái)看，目前熱錢(qián)大量流出香港的可能性還不是很大，至少在美聯(lián)儲下次議息之前，談熱錢(qián)流出香港而‘言之過(guò)早’。而當前市場(chǎng)預期各國央行加息潮對熱錢(qián)是否會(huì )出港的影響不會(huì )很大�！睂O茂輝指出。

　　上海財經(jīng)大學(xué)現代金融研究中心副主任奚君羊教授則認為，“熱錢(qián)是否會(huì )撤離香港，要看香港相關(guān)金融監管機構的政策是否堅定，主要還是取決于香港的匯率和利率水平，所以也不能完全排除熱錢(qián)將離港的可能性�！�

　　“如果出現熱錢(qián)突然撤離香港，主要受影響的還是股市和地產(chǎn)項目，而對整體經(jīng)濟的影響程度有限�！鄙虾Ｘ斀�(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授談儒勇表示。(夏璟璟)